Fed Guvernörü Christopher Waller, Hazine getirilerindeki son artışı para politikası için yararlı bir gelişme olarak destekleyerek piyasalar üzerinde baskı kurmaya devam eden "daha uzun süre daha yüksek" faiz görünümünü pekiştirdi.
Son haftalara damgasını vuran tahvil piyasası satışı, önemli bir Fed yetkilisinden onay aldı; bu da politika yapıcıların artan uzun vadeli borçlanma maliyetlerini enflasyonla mücadelelerinde bir hata değil, bir özellik olarak gördüklerini gösteriyor. Guvernör Christopher Waller'ın yorumları, tüccarların gelecekteki faiz indirimi bahislerini azaltmasıyla kısa vadeli getirilerin sıçramasına neden oldu.
Waller'ın konuyla ilgili konuşmasına piyasanın verdiği tepkiye dayanarak, "Hazine getirilerindeki son artış, finansal koşulları sıkılaştırma işinin bir kısmını bizim yerimize gerçekleştiriyor," dediği şeklinde yorumlanabilir. "Bu, ekonomiyi yumuşatmaya ve enflasyonu yüzde iki hedefimize geri getirmeye yardımcı olmada rol oynayabilir."
Piyasa tepkisi ani ve sert oldu. Fed fonlama oranı rotasına karşı son derece duyarlı olan iki yıllık ABD Hazine tahvili getirisi, 4,7 baz puandan fazla artarak günlük 4,1359 seviyesine ulaştı. Gösterge 10 yıllık Hazine tahvili getirisi de 1,2 baz puan artarak %4,5817'ye yükseldi ve yukarı yönlü trendini sürdürdü.
Açıklamalar, piyasaları etkisi altına alan "daha uzun süre daha yüksek" anlatısını sağlamlaştırarak beklenen faiz indirimi takvimini geleceğe öteledi. Temmuz 2023'ten bu yana değişmeyerek %5,25 ile %5,50 aralığında kalan federal fonlama oranıyla birlikte, Waller'ın piyasa odaklı getirilerin sıkılaştırıcı etkisine odaklanması, merkez bankasının kendi başına daha fazla artış yapma konusunda daha az baskı hissettiğini, ancak politikayı gevşetmek için de bir aciliyet görmediğini ima ediyor. Bir sonraki FOMC toplantısı Haziran ayında yapılacak.
Duyarlılıkta Şahin Kayma
Komitede merkezci bir ses olarak kabul edilen Waller, endişelerinde yalnız değil. Yorumları, Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee'nin kısa süre önce yaptığı "oldukça önemli bir enflasyon sorunu gelişiyor" uyarısını takip ediyor.
Fed yetkililerinin bu ton değişikliği, faiz vadeli işlemlerinde önemli bir yeniden fiyatlandırmaya yol açtı. Yakın tarihli bir FX piyasası raporuna göre, tüccarlar artık Aralık ayı sonuna kadar 20 baz puanlık Fed faiz artışını fiyatlıyor; bu, sadece aylar önce beklenen faiz indirimlerinden keskin bir geri dönüştür. Piyasa getirileri yükseldiğinde, şirketler ve tüketiciler için borçlanma maliyetlerini artırır, bu da ekonomik aktiviteyi ve nihayetinde enflasyonu yavaşlatma eğilimindedir. Waller, bu dinamiği kabul ederek Fed'in tahvil piyasasının işin bir kısmını yapmasına izin vermekten memnun olduğu sinyalini veriyor.
Bu ortam, özellikle yüksek faiz oranlarına daha duyarlı olan büyüme ve teknoloji hisseleri için hisse senedi değerlemeleri üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturuyor. Fed'in enflasyonun yenilmesini sağlamak için daha yüksek getirilere tolerans gösterme ve hatta bunu memnuniyetle karşılama isteği, daha düşük borçlanma maliyetleri şeklindeki rahatlamanın uzak bir ihtimal olarak kalmaya devam ettiği anlamına geliyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
