Öne Çıkanlar:
İngiltere'de işsizlik oranı, Nisan ayına kadar olan üç aylık dönemde beklenmedik bir şekilde %5'in altına inerek %4,9'a gerilerken, düzenli ücret artışı %3,4'te kaldı. Bu durum, Perşembe günü açıklanacak İngiltere Merkez Bankası (BOE) faiz kararını daha da karmaşık hale getirdi.
Ulusal İstatistik Ofisi (ONS) Ekonomik İstatistikler Direktörü Liz McKeown, "İşgücü piyasası son çeyrekte genel olarak istikrarlı kaldı, ancak bazı göstergelerde daha fazla yumuşama belirtileri görülüyor" dedi.
İşsizlik oranı, bir önceki dönemdeki %5 seviyesinden gerileyerek ekonomistlerin artış beklentilerini boşa çıkardı. Ücretli istihdamdaki yeni işe alımlar beş yılın en düşük seviyesine gerilerken, özellikle düşük ücretli sektörlerde ve küçük işletmelerde iş ilanları düşüşünü sürdürdü. Özel sektörde düzenli ücret artışı beş buçuk yılın en zayıf seviyesine yavaşlarken, toplam kazançlar - özellikle finansal hizmetlerde olmak üzere - prim ödemelerindeki artış sayesinde daha hızlı yükseldi.
Veriler, BOE'nin gösterge faizini değiştirmemesinin beklendiği karardan saatler önce yayınlandı. Mayıs ayında enflasyonun %2,8'de kalması ve Temmuz ayında enerji fiyat tavanında %13'lük bir artışın beklenmesiyle birlikte, işgücü piyasasındaki karışık sinyaller politika yapıcılara borçlanma maliyetlerini ayarlamaları için çok az neden verirken, işsizlikteki beklenmedik sıkılık yakın vadeli gevşeme beklentilerini törpüleyebilir.
ONS verileri, değişim halindeki bir işgücü piyasasına işaret etti. Genel işsizlik oranı iyileşirken, bunun altındaki kalite göstergeleri talebin yumuşadığını ortaya koydu. Ücretli istihdam rakamları dönem boyunca düşmeye devam ederken, yeni işe alımların beş yılın en düşük seviyesine gerilemesi işletmelerin işe alımları kıstığına işaret ediyor. İş ilanları art arda birkaç çeyrektir düşüş gösterirken, son dönemdeki en büyük düşüş profesyonel hizmetler sektöründe yoğunlaştı.
Ücret artışı, BOE'nin enflasyon görünümü için kilit bir değişken olmaya devam ediyor. Merkez bankasının en yakından izlediği metrik olan özel sektördeki düzenli ücret artışları beş buçuk yılın en düşük seviyesine yavaşlayarak, ücret anlaşmalarından kaynaklanan ikinci tur enflasyon etkilerinin azalıyor olabileceğine işaret etti. Ancak, %3,4'lük genel rakam, ekonomistlerin tahmin ettiği %3,2'nin üzerinde gelerek BOE'nin ücret cephesinde zafer ilan etmesini engelledi. Kamu sektörü ücret artışı yukarı yönlü seyrederken, ONS bunun kısmen bu yıl ücret zamlarının zamanlamasının değişmesinden kaynaklandığını belirtti.
Enflasyon görünümü, denkleme bir başka karmaşıklık katmanı daha ekliyor. Tüketici fiyat endeksi Mayıs ayında yıllık %2,8'de kalarak BOE'nin %2 hedefinin iki katından fazla seyretti. Temmuz ayından itibaren enerji fiyat tavanında planlanan %13'lük artış, fabrika girdi maliyetlerinin yüksek seyretmesiyle birlikte yılın ikinci yarısında enflasyonu yukarı çekme tehdidi oluşturuyor.
BOE için veriler, faizi sabit tutma tezini güçlendiriyor. İşgücü piyasası ne faiz artırımını haklı çıkaracak kadar sıcak ne de indirimi meşrulaştıracak kadar soğuk. Para piyasaları, ilk faiz indiriminin gelecek yılın başlarına kadar tam olarak fiyatlanmadığı uzun süreli bir duraklamayı fiyatlıyor. BOE'nin en son benzer bir konfigürasyonla karşılaştığında - işsizliğin %5'in altında, ücret artışının %3,5 civarında ve enflasyonun hedefin üzerinde olduğu dönem - faizi iki ardışık toplantı boyunca sabit tutmuş, ardından beklenenden daha keskin bir ekonomik yavaşlamaya yanıt olarak nihayet indirime gitmişti.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
