Önemli Çıkarımlar:
İngiltere enflasyonu Mayıs'ta beklenmedik şekilde 13 ayın en düşük seviyesi olan %2,8'de kalarak %3'lük konsensüsün altında kaldı ve yatırımcıların İngiltere Merkez Bankası'nın bu yıl faiz artırmak zorunda kalacağına dair bahislerini azaltmasına yol açtı.
"Beklenenden yumuşak gelen veri, Orta Doğu krizinin tetiklediği hayat pahalılığı endişesinin tahmin edilenden daha kısa ömürlü olacağı yönündeki umutları artıracaktır," dedi Wealth Club baş yatırım stratejisti Susannah Streeter. "Bu, daha yüksek enerji maliyetlerinin akaryakıt fiyatlarına ve hava yolu ücretlerine yansımasına rağmen, altta yatan fiyat baskılarının hafiflediğini gösteriyor."
Ulusal İstatistik Ofisi Çarşamba günü yaptığı açıklamada, Tüketici Fiyat Endeksi'nin Nisan ayındaki %2,8'lik seviyesinden değişmediğini ve Reuters'ın ekonomistler arasında yaptığı anketteki %3,0'lık medyan tahminin altında kaldığını bildirdi. Aylık bazda TÜFE Mayıs'ta %0,2 artış göstererek bir yıl önceki aynı artış oranını yakaladı. Volatil enerji, gıda, alkol ve tütün ürünlerini hariç tutan çekirdek TÜFE ise %2,5'ten %2,6'ya yükselirken, BoE Para Politikası Kurulu'nun yakından izlediği kritik bir gösterge olan hizmet enflasyonu %3,2'den %3,7'ye hızlandı.
Veri, BoE'nin Perşembe günkü faiz kararından bir gün önce gelirken, PPK'nın geniş çapta Banka Faizini %3,75'te tutması bekleniyor. Veri öncesinde bazı ekonomistler, yapışkan enflasyonun politika yapıcıları bu yıl ilerleyen dönemde olası bir faiz artırımı sinyali vermeye zorlayabileceği riskine dikkat çekmişti. Bu bahisler artık geriledi. Gecelik endeksli swap piyasaları, 2026'da bir faiz artırımı olasılığını düşürdü; ancak Temmuz ayındaki enerji fiyat tavanı artışının — tipik hanehalkı faturalarını 2.000 pound'a yaklaştırması bekleniyor — yılın ikinci yarısında fiyat baskılarını yeniden alevlendirme tehdidi nedeniyle yol haritası belirsizliğini koruyor.
ONS, aylık değişime en büyük yukarı yönlü katkının, yüksek pompa fiyatları ve hava yolu ücretleri kaynaklı ulaştırma maliyetlerinden geldiğini bildirdi. Gıda ve alkolsüz içecekler bu artışı kısmen dengelerken, evsel ısınma yağı fiyatlarında mütevazı bir düşüş görüldü. Karmaşık tablo, BoE'yi tanıdık bir ikilemle baş başa bırakıyor: enflasyon %2 hedefinin neredeyse 1 puan üzerinde, ancak büyük ölçüde iç talepten ziyade dış enerji şokları tarafından yönlendiriliyor. PPK'nın benzer bir durumla — arz yönlü enerji maliyetleri kaynaklı hedef üzeri enflasyon — en son karşılaştığında, üst üste toplantılarda faizi sabit tutmuş ve ardından Aralık 2025'te nihayet kesintiye gitmişti.
Sterlin, verinin ardından dolar karşısında gerilerken, GBP/USD yatırımcıların daha sıkı para politikası olasılığını yeniden fiyatlamasıyla düşüş kaydetti. FTSE 100, tüketici ürünleri ve enerji hisselerinin endeks üzerinde baskı oluşturmasıyla %0,1 düşüşle 10.479,77 puana geriledi. British American Tobacco %1,7 düşerken, BP ve Shell petrol fiyatlarının varil başına 80 doların altında seyretmesiyle %0,7 değer kaybetti.
Hanehalkları için rahatlama geçici olabilir. Enerji fiyat tavanı 1 Temmuz'da yükselecek ve tipik yıllık faturalara yaklaşık %13 ekleyecek; işletmeler ise artan girdi maliyetlerini yansıtmaya devam ediyor. Gıda Dağıtım Enstitüsü, gıda enflasyonunun 2026'nın ikinci yarısında zirve yapacağını belirtti. "Anlaşmanın kalıcı olacağına dair hiçbir garanti yok ve barış devam etse bile, fiyat artışları daha yüksek girdi maliyetleri yoluyla zaten işlenmiş durumda," dedi AJ Bell'de kişisel finans başkanı Sarah Coles.
BoE'nin bir sonraki tam tahmin turu, PPK'nın iki ay daha enflasyon verisine ve Temmuz enerji tavanı artışının manşet orana nasıl yansıdığına dair daha net bir tabloya sahip olacağı Ağustos ayında gerçekleşecek. Şimdilik, en az dirençli yol uzun süreli bir duraklamaya işaret ediyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
