Orta Doğu'daki çatışma, Birleşik Krallık enflasyonunu Aralık ayından bu yana en yüksek seviyeye çıkararak İngiltere Merkez Bankası'nın yolunu karmaşıklaştırdı ve yeni bir yaşam maliyeti sıkıntısı tehdidini beraberinde getirdi.
Ulusal İstatistik Ofisi Çarşamba günü yaptığı açıklamada, Orta Doğu'daki savaşın Haziran 2022'den bu yana yakıt fiyatlarındaki en büyük aylık artışa neden olmasıyla, Birleşik Krallık'ın yıllık enflasyon oranının Mart ayında Şubat ayındaki yüzde 3,0 seviyesinden yüzde 3,3'e yükseldiğini bildirdi.
Capital Economics'in Birleşik Krallık baş ekonomist yardımcısı Ruth Gregory, "TÜFE enflasyonundaki artış... neredeyse tamamen yüksek yakıt fiyatlarından kaynaklanıyor ve enerji fiyatlarındaki sıçramanın enflasyon üzerinde 'ikinci tur' etkileri tetikleyip tetiklemeyeceği konusunda bize çok az şey söylüyor," dedi ve merkez bankasından "uzun süreli bir duraklama" beklediğini belirtti.
Birincil etken, yakıt ve madeni yağ fiyatlarındaki yüzde 8,7'lik aylık artış oldu. Şubat ayı sonunda ABD-İsrail'in İran'a yönelik saldırılarının başlamasından bu yana Brent ham petrolü yüzde 30'dan fazla değer kazandı. Değişken enerji ve gıda fiyatlarını hariç tutan çekirdek enflasyon, Şubat ayındaki yüzde 3,2 seviyesinden yüzde 3,1'e gerileyerek politika yapıcılar için küçük bir teselli oldu.
Veriler, önümüzdeki haftaki toplantısı öncesinde İngiltere Merkez Bankası'nı zor bir duruma sokuyor. Piyasalar yakın vadeli faiz indirimi ihtimalini fiyatlamayı bırakıp artık 2026'da bir veya iki faiz artışı beklerken, politika yapıcılar ithal enerji enflasyonunun anlık etkisi ile zayıflayan yerel ekonomi arasında denge kurmak zorunda; nitekim IMF yakın zamanda Birleşik Krallık'ın yıllık büyüme tahminini sadece yüzde 0,8'e indirdi.
Manşet Artışı Yakıt Fiyatları Sürüklüyor
Ulusal İstatistik Ofisi verileri, çatışmanın Birleşik Krallık akaryakıt istasyonları üzerindeki keskin etkisini detaylandırdı. Benzin fiyatları Şubat ve Mart ayları arasında litre başına ortalama 8,6 peni artarken, 2025'in aynı döneminde 1,6 peni düşmüştü. Dizel fiyatları ise litre başına 17,6 peni fırladı.
Savaşın yansımaları hızla siyasi bir sorun haline geldi. Maliye Bakanı Rachel Reeves, krizin "bizim savaşımız olmadığını ancak ailelerin ve işletmelerin faturalarını artırdığını" söylerken, hükümetin ekonomik planının destek sağlamak için güçlü bir konumda olduğunda ısrar etti. Buna karşılık, Gölge Maliye Bakanı Sir Mel Stride, İşçi Partisi hükümetini mevcut politikalarıyla ekonomiyi "savunmasız" hale getirmekle suçladı.
Manşet oran enerji nedeniyle yükselirken, ekonomistler şimdi dolaylı etkileri izliyor. Barclays Birleşik Krallık baş ekonomisti Jack Meaning, "Asıl zorluk, 6 ila 12 ay geçmeden kanıtını gerçekten göremeyecekleri ikinci tur etkilerdir," dedi. Bu süre zarfında, yüksek enerji maliyetlerinin daha büyük ücret taleplerine ve mal ve hizmetler için daha geniş kapsamlı fiyat artışlarına yol açıp açmadığı netleşecek.
İngiltere Merkez Bankası'nın İkilemi
Enflasyondaki sıçrama, İngiltere Merkez Bankası'nın enflasyonun Nisan ayında yüzde 2'lik hedefin altına düşeceği yönündeki yıl başı tahminlerini altüst etti. Gösterge faiz oranını yüzde 3,75'te tutan merkez bankası, şimdi enflasyonla mücadele ile büyümeyi destekleme arasında bir seçim yapmak zorunda.
Bazı faiz belirleyiciler şahin bir duruşun sinyalini verdi. Bankanın baş ekonomisti Huw Pill, geçtiğimiz günlerde "bekle ve gör" yaklaşımına şüpheyle yaklaştığını ifade ederek, bankanın fiyat artışlarını kalıcı hale gelmeden dizginlemek için hızlı hareket etmesi gerektiğini öne sürdü; bazı eleştirmenler bankanın 2022'deki Rusya'nın Ukrayna işgalinden sonra bunu yapamadığını söylüyor.
Ancak çoğu analist faiz artışı çıtasının yüksek olduğuna inanıyor. CBI Baş Ekonomisti Martin Sartorius, "Sürekli zayıf seyreden iç aktivite ve daha gevşek bir iş gücü piyasası, yakın vadede faiz artışlarının nispeten daha az olası olduğunu gösteriyor," dedi.
Haneler için, yenilenen enflasyon tehdidi daha fazla acı çekme olasılığını artırıyor. Gıda enflasyonunun, yüksek enerji ve nakliye maliyetlerinin tedarik zincirine yansımasıyla mevcut yüzde 3,7 seviyesinden tırmanması bekleniyor. Borç verenlerin İngiltere Merkez Bankası'nın faizleri daha uzun süre yüksek tutacağı beklentisini fiyatlamasıyla ipotek (mortgage) maliyetleri de yükseldi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
