Önemli Çıkarımlar:
Lordlar Kamarası Finansal Hizmetler Düzenleme Komitesi, İngiltere Merkez Bankası'nı önerilen stablecoin tutma limitlerini ve dayanak varlık gerekliliklerini yeniden değerlendirmeye çağırdı.
Partiler üstü komite Çarşamba günü yayımladığı raporda BoE'ye bireysel stablecoin tutma limitini 20.000 sterlin (27.000 dolar) ve işletme tutma limitini 10 milyon sterlin (13,5 milyon dolar) ile sınırlama planından vazgeçmesi çağrısında bulunarak, kısıtlamaların İngiltere'nin bir stablecoin merkezi olarak rekabet gücünü zayıflatma riski taşıdığını savundu. Raporda ayrıca merkez bankasının ihraççıların dayanak varlıklarının en az %40'ını faiz getirmeyen merkez bankası mevduatlarında tutmasını gerektiren teklifi de sorgulanarak, bu kuralın "İngiltere'deki stablecoin ihraççılarının iş yapılabilirliği üzerinde önemli bir etki yaratabileceği" belirtildi.
Komite, "Sterlin stablecoin piyasasının erken aşaması göz önüne alındığında, Merkez Bankası önleyici olarak tutma limitleri uygulamak yerine piyasanın büyümesini izlemeli ve tutma limitlerini yalnızca finansal istikrar riskleri bunu açıkça gerektirdiğinde uygulamalıdır" ifadelerini kullandı.
BoE, söz konusu limitleri ödemelerde kullanılan sistematik stablecoin'ler için daha geniş bir düzenleyici çerçevenin parçası olarak, dayanak varlıkların merkez bankası rezervlerinde tutulması şartıyla birlikte önermişti. BoE'nin finansal istikrardan sorumlu başkan yardımcısı Sarah Breeden geçen ay tekliflerin "aşırı muhafazakar" olduğunu kabul ederek merkez bankasının "önemli bir risk olduğunu düşündüğümüz konuyu yönetmek için farklı yollar olup olmadığını çok dikkatli bir şekilde incelediğini" söylemişti.
Komitenin müdahalesi, İngiltere hükümetinin 19 Mayıs'ta Parlamento'ya sunulan ve stablecoin ödemelerini düzenlenmiş ödeme çerçevesine dahil eden hükümler içeren Finansal Hizmetler ve Piyasalar Yasası 2026-27'yi ilerletmesiyle aynı döneme denk geliyor. HM Hazine ayrıca, Ekim 2027'de yürürlüğe girmesi planlanan yeni kripto rejimi kapsamında İngiltere'de ihraç edilen uygun stablecoin'leri kripto varlık alım-satım ve düzenleme gerekliliklerinden muaf tutan bir taslak yasal düzenleme yayımladı.
Düzenleyici ivme artıyor
BoE ve Finansal Davranış Otoritesi, 18 Mayıs'ta toptan piyasalarda tokenizasyon için ortak bir vizyon yayımlarken, BoE 2028 yılına kadar dijital varlık defterlerinin merkez bankası parasında programlanabilir takasa erişmesini sağlayacak bir senkronizasyon hizmeti sunmayı hedefliyor. İhtiyati Düzenleme Otoritesi ayrıca, e-para veya stablecoin ihraç eden bankacılık gruplarının bu ürünleri mevduat ürünlerinden açıkça ayırt etmelerini ve ayrı, iflastan korunan bir kuruluştan ihraç etmelerini sağlamaları gerektiğini belirten bir kılavuz yayımladı.
Bankacılık sektörü ticaret grubu UK Finance, 11 Mayıs tarihli bir raporda İngiltere'nin perakende ödeme altyapısının modernize edilmesinin yıllık 9 milyar sterline kadar ekonomik fayda sağlayabileceğini tahmin etti. Grup, düzenlenmiş ve birlikte çalışabilir dijital para biçimlerinin geliştirilmesine olanak sağlamak için düzenleyicileri stablecoin çerçevesini tamamlamaya çağırdı.
Risk altındakiler
İngiltere, stablecoin ihraççılarını çekmek için Avrupa Birliği ve Amerika Birleşik Devletleri ile rekabet ediyor. 1 Temmuz'da tam olarak yürürlüğe giren AB'nin Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi (MiCA), stablecoin kullanıcılarına herhangi bir bireysel tutma limiti getirmezken, ABD, Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi aracılığıyla stablecoin mevzuatını ilerletti. McKinsey tarafından atıfta bulunulan sektör tahminleri, stablecoin'lerin bugünkü yaklaşık 200 milyar dolardan 2030 yılına kadar toplam değerde 2 trilyon ila 4 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor.
BoE'nin RTGS ve CHAPS takas saatlerinin neredeyse 7/24 işleme doğru genişletilmesine ilişkin 18 Mayıs'ta yayımlanan istişaresi, 10 Ağustos'a kadar görüşe açık. Hükümetin stablecoin ödemelerine yaklaşımı da dahil olmak üzere ödeme hizmetleri reformlarına ilişkin daha geniş istişaresinin Haziran ayı sonundan önce yapılması bekleniyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
