Önemli Çıkarımlar:
(P1) Birleşik Krallık ekonomisi Şubat ayında %0,5 büyüyerek beklenenden daha hızlı bir tempoda genişledi ancak şimdi enerji fiyatlarındaki artıştan kaynaklanan önemli bir engelle karşı karşıya. Ulusal İstatistik Ofisi tarafından bildirilen büyüme, Ocak ayındaki %0,1'lik orandan hızlandı ve ekonomistlerin %0,1'lik genişleme yönündeki konsensüs tahminini aştı.
(P2) Veriler, enerji maliyetlerini keskin bir şekilde yükselten Orta Doğu'daki jeopolitik istikrarsızlığın tam etkisinden önce gelmektedir. Büyük bir Avrupa bankasındaki kıdemli bir ekonomist, "Güçlü büyüme memnuniyet verici ancak kalıcı olmayacak. Enerji fiyat şoku şu anda Birleşik Krallık görünümü için baskın faktördür" dedi.
(P3) Küresel petrol göstergesi olan Brent petrol, ABD ve İsrail'in 28 Şubat'ta İran'a yönelik saldırılarının başlamasından bu yana %30'dan fazla değer kazandı. Enerji maliyetlerindeki bu keskin artış doğrudan enflasyon beklentilerini besliyor. Geçen ay gösterge faiz oranını %3,75'te sabit tutan İngiltere Merkez Bankası, şimdi enflasyonun daha önce tahmin edilenden daha yüksek olacağını öngörüyor.
(P4) Durum, merkez bankası için zorlu bir ikilem yaratıyor; enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını artırmak zorunda kalabilir, bu da Şubat ayında görülen ekonomik büyümeyi boğabilecek bir hamle olabilir. Çatışmadan önce yatırımcılar borçlanma maliyetlerinin 2026'da hafifleyeceğini öngörüyordu, ancak LSEG verileri artık beklentilerin tersine döndüğünü ve bu yıl için en az bir faiz artışının fiyatlandığını gösteriyor.
Haziran 2023'ten bu yana en güçlü aylık büyüme olan Şubat GSYİH rakamı, hizmet sektöründeki toparlanma ile desteklendi. Ancak bu olumlu yerel momentum şu anda risk altında. Orta Doğu'daki çatışma ne kadar uzun sürerse ve küresel enerji arzını ne kadar çok aksatırsa, üretim girdi maliyetlerinden tüketici harcama gücüne kadar her şeyi etkileyerek İngiliz ekonomisi üzerindeki etkisi o kadar büyük olacaktır.
İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Kurulu şu anda reaktif bir konumda. Bir sonraki kararı, yükselen enflasyon risklerini, son zamanlarda canlanma belirtileri gösterse de istikrarsızlığını koruyan bir ekonomiyi destekleme ihtiyacıyla nasıl dengelediğini görmek için yakından izlenecek. Birleşik Krallık en son benzer büyüklükte bir dış fiyat şokuyla karşılaştığında, politika yapıcıların kaçınmak için can attığı uzun bir stagflasyon dönemine yol açmıştı.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
