Önemli Çıkarımlar:
UBS, devlete ait işletmenin ilk çeyrek net kârında yıllık %27,65'lik bir düşüş bildirmesinin ardından China Railway Co. Ltd. (00390.HK) için fiyat hedefini 4,50 HKD'den 4,30 HKD'ye düşürdü.
Bir araştırma raporuna göre banka, bu performansı şirketin "geleneksel altyapıya stratejik odağı ve yerel projelerin başlatılmasına" bağladı. Hedef fiyat indirimine rağmen UBS, hisseler üzerindeki "Al" notunu korudu.
Düzenleme, China Railway'in ilk çeyrek gelirinin bir önceki yıla göre %5,45 düşmesinin ardından geldi. UBS, daha zayıf bir görünümü yansıtacak şekilde, 2025'ten beklenen daha düşük sonuçlara işaret ederek şirketin 2026 ve 2027 hisse başına kazanç tahminlerini %33 oranında kesti.
Sürdürülen "Al" notu, UBS'in önemli kazanç düşüşüne ve yerel odaklanmadan kaynaklanan yakın vadeli olumsuzluklara rağmen hisselerde hala değer gördüğünü gösteriyor. Şirketin gelir büyümesi, emsali China Communications Construction Co.'nun (01800.HK) biraz altındaydı.
UBS raporunda, gelir ve kâr rakamları genel sektörle uyumlu olarak dengelenirken, China Railway'in kalite kontrol önlemlerinde güçlü bir dayanıklılık sergilediğini belirtti. Yerel ve geleneksel altyapı projelerine odaklanma, Çin'in ekonomik toparlanmasını yönetmeye ve sermayeyi temel sektörlere yönlendirmeye devam ettiği bir dönemde geliyor.
%4,4'lük fiyat hedefi indirimi, kâr düşüşü ışığında daha muhafazakar bir değerlemeyi yansıtıyor. China Railway'in kazançları için önceki tam yıl konsensüs tahmini hisse başına 0,44 ABD Doları seviyesindeydi.
UBS'in bu adımı, Çin'in büyük ölçekli altyapı şirketlerinin karşı karşıya olduğu zorlukları vurguluyor. Bu firmaların uzun vadeli stratejik önemi tartışılmaz olsa da, yakın vadeli kârlılık proje karmasından ve hükümet liderliğindeki girişimlerin hızından etkileniyor. Yatırımcılar, yılın ikinci yarısında marj iyileşmesi belirtilerini izleyecekler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
