Ed'i Ücretsiz Dene

Cynthia Ho
Senior Asia Markets Reporter

Hong Kong and mainland equities plus China macro and policy. Former Greater China analyst at a foreign securities firm. Delivers insights on HK and mainland equities.

Latest

Macquarie'nin Sunart Retail hakkındaki son raporu, zayıf çevrimdışı satış performansını gerekçe göstererek hedef fiyat ve kazanç tahminlerini önemli ölçüde düşürüyor.

Macquarie, Zayıf Satışlar Nedeniyle Sunart Retail Hedefini %24 Düşürdü

**Önemli Çıkarımlar:** * Macquarie, Sunart Retail (06808.HK) için hedef fiyatını %24'lük bir düşüşle 1,7 HKD'den 1,3 HKD'ye indirdi. * Banka, 2027 ve 2028 mali yılları için hisse başına kazanç tahminlerini sırasıyla %87 ve %45 oranında düşürdü. * Not indirimi, kalıcı olarak zayıf seyreden çevrimdışı perakende operasyonlarının etkisiyle gelirde yaşanan %10,6'lık yıllık düşüşün ardından geldi.

Jefferies, ALI HEALTH (00241.HK) için hedef fiyatını 5,3 HKD'ye düşürdü ancak şirketin doktorlar için 'Hydrogen Ion' AI uygulamasını başlatmasının ardından 'Al' notunu yineledi.

Jefferies, AI Maliyetleri Nedeniyle Ali Health Hedefini 5,3 HKD'ye Düşürdü

* Jefferies, yatırım maliyetlerini gerekçe göstererek Ali Health için fiyat hedefini 6,0 HKD'den 5,3 HKD'ye düşürdü ancak "Al" notunu korudu. * Ali Health, doktorlar için "Hydrogen Ion" AI uygulamasını başlattı ve AI araştırmalarına yıllık 200-300 milyon RMB yatırım yapmayı planlıyor. * Şirket, 3,15 milyar RMB tutarındaki ilk temettüsünü başlattı ve gelecekte yüzde bir ila iki verim taahhüt etti.

CMSI, yüksek baz ve bölgesel olumsuzluklar nedeniyle 2026'nın ikinci yarısında satışların neredeyse sıfır büyümeye gerileyeceğini öngörerek Pop Mart için 'Sat' tavsiyesini yineledi.

Pop Mart, CMSI'nin 2. Yarı Satışlarının %0'a Yaklaşacağı Tahminiyle Geriledi

**Önemli Çıkarımlar** * **Yeni ne var:** China Merchants Securities International (CMSI), Pop Mart için 'Sat' tavsiyesini yineledi ve fiyat hedefini 127 HKD'ye düşürdü. * **Neden:** Aracı kurum, yüksek baz etkisi ve Asya-Pasifik pazarlarındaki zayıflığı gerekçe göstererek 2026'nın 2. yarısında satış büyümesinin yıllık bazda yatay veya negatif olacağını öngörüyor. * **Rakamlarla:** CMSI, 2026 tam yıl satış büyümesini yalnızca %1,6 olarak tahmin ediyor; bu rakam şirketin %20'lik öngörüsünün ve alıcı tarafın %0-15'lik beklentilerinin oldukça altında.

Citigroup'un yeni GX modeli hakkındaki olumlu raporu ve yüksek fiyat hedefi, Xpeng hisselerinin önemli ölçüde yükselmesine neden oldu.

Citi'nin iyimser GX görünümü sonrası Xpeng hisseleri %7'den fazla yükseldi

**Önemli Çıkarımlar** * Xpeng'in Hong Kong'da işlem gören hisseleri, Citigroup analistinin iyimser notunun ardından yüzde 7'den fazla yükseldi. * Citi, mevcut fiyattan yüzde 60'tan fazla artış potansiyeli öngörerek 100 HKD fiyat hedefiyle "Al" tavsiyesi verdi. * Banka, yeni GX SUV modelinin Li Auto L8 ve AITO M8 gibi rakiplerinden pazar payı almasını bekliyor.

Super Hi International, 1. çeyrek gelirinin %14,2 artışla 225,9 milyon dolara ulaştığını bildirdi ancak net kâr, döviz zararları nedeniyle %65,7 düşüşle 4,1 milyon dolara geriledi.

Super Hi'nin 1. Çeyrek geliri %14 arttı ancak kâr döviz oynaklığından darbe aldı

**Önemli Çıkarımlar:** * Güçlü müşteri ziyaretleri sayesinde gelir yıllık %14,2 artarak 225,9 milyon dolara ulaştı. * 11,7 milyon dolarlık döviz zararı artışı nedeniyle net kâr %65,7 düşüşle 4,1 milyon dolara geriledi. * Faaliyet geliri %70,7 artışla 14,0 milyon dolara yükselerek operasyonel performans iyileşti.

ZTO Express (2057.HK) hisseleri, 2026'nın ilk çeyreğine ilişkin kazanç raporunun güçlü gelir artışı göstermesine rağmen düzeltilmiş kârın analist beklentilerinin altında kalması ve kârlılık konusundaki endişeleri artırmasıyla Hong Kong'da değer kaybetti.

ZTO Express, 1. Çeyrek Kârının Beklentilerin Altında Kalmasıyla %3 Düştü

* ZTO'nun ilk çeyrek geliri, paket hacmindeki %13,2'lik artışın etkisiyle yıllık bazda %22 artarak 13,3 milyar RMB'ye ulaştı. * Düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kazanç 2,95 RMB ile analistlerin 3,07 RMB olan fikir birliği beklentilerinin altında kalarak hisse senedinde %3,3'lük bir düşüşe neden oldu. * Şirket, %10-13'lük tam yıl paket hacmi büyüme hedefini yineledi ve 1,5 milyar ABD doları tutarında yeni bir hisse geri alım programı duyurdu.

Nomura, güçlü sunucu talebini gerekçe göstererek Lenovo Group'u 'Nötr'den 'Al'a yükseltti ve fiyat hedefini 16 HKD'ye çıkardı.

Nomura'nın Fiyat Hedefini 16 HKD'ye Yükseltmesinin Ardından Lenovo Hisseleri Yükseldi

**Key Takeaways** * Nomura, Lenovo Group'un notunu 'Nötr'den 'Al'a yükseltti. * Kurum, hisse senedi fiyat hedefini yüzde 45 artırarak 16 HKD'ye çıkardı. * Yükseltme, PC pazarındaki yavaşlamayı dengelemesi beklenen sunucu işindeki büyüme beklentilerinden kaynaklanıyor.

China Evergrande'nin EVERG SERVICES'teki %51,016'lık hissesinin potansiyel satışına ilişkin münhasırlık süresi uzatılmadan sona erdi ve anlaşmaya ilişkin belirsizliğin artmasıyla hisse senedi %6'dan fazla düştü.

Everg Services hisseleri satış münhasırlık süresinin dolmasıyla %6'dan fazla düştü

**Önemli Çıkarımlar:** * China Evergrande'nin Everg Services'teki %51,016'lık hissesini CEG Holdings'e satması için belirlenen münhasırlık süresi, uzatma olmaksızın 15 Mayıs'ta sona erdi. * Everg Services (06666.HK) hisseleri, gün içinde %10,4'e kadar geriledikten sonra %6'dan fazla düşerek 1,35 HKD seviyesinden kapandı. * Sürenin dolmasına rağmen, her iki tarafın da potansiyel bir satış anlaşmasının şartlarını netleştirmek için görüşmelere devam ettiği bildiriliyor.

20 Mayıs'ta, Hong Kong'da kote olan depolama konseptli hisseler değer kazandı; GigaDevice Innovation (03986.HK) %5,90, Montage Technology (06890.HK) ise %1,56 oranında yükseliş gösterdi.

Hong Kong depolama hisseleri yükseliyor, GigaDevice %6'ya yakın değer kazandı

**Önemli Çıkarımlar:** * GigaDevice Innovation (03986.HK) hisseleri 20 Mayıs'taki Hong Kong işlemlerinde %5,90 oranında yükseldi. * Sektördeki diğer bir oyuncu olan Montage Technology (06890.HK) de günü %1,56 yükselişle kapattı. * Bu hareket, Hong Kong'da kote olan yarı iletken ve depolama ile ilgili hisse senetlerindeki genel güçlenmeye işaret ediyor.

Nio ve Li Auto dahil Çinli elektrikli araç üreticilerinin hisseleri, kârlılık konusundaki endişeler, yoğun rekabet ve yeni model satış ivmesinde potansiyel bir yavaşlama nedeniyle Hong Kong işlemlerinde sert düştü.

Çin elektrikli araç sektöründeki zayıflık sürerken Nio hisseleri %5'ten fazla düştü

**Önemli Çıkarımlar** * Nio Inc. hisseleri Hong Kong işlemlerinde %5'ten fazla değer kaybederken, rakibi Li Auto, Çinli elektrikli araç hisselerindeki genel satış dalgasının ortasında %4'ün üzerinde düştü. * Düşüş, yatırımcıların Deutsche Bank'ın Nio'nun yeni Onvo markasının satış sürdürülebilirliğine ilişkin uyarısını değerlendirdiği ve net zarara dönüş göstermesi beklenen 1. çeyrek sonuçlarını beklediği bir dönemde geldi. * Artan rekabet, devam eden fiyat baskıları ve Çin lityum vadeli işlemlerindeki %4,3'lük düşüş, sektör genelindeki olumsuz havaya katkıda bulundu.

JPMorgan, TIGERMED (03347.HK) için hedef fiyatını, bir düzenleyici soruşturma ve zayıf ilk çeyrek kazançlarını gerekçe göstererek 39 HKD'ye düşürdü ve bu durum hisselerin %3,19 düşerek bir yıla yakın bir sürenin en düşük seviyesine gerilemesine neden oldu.

JPMorgan fiyat hedefini 39 HKD'ye düşürdü, Tigermed %3 değer kaybetti

**Önemli Çıkarımlar** * JPMorgan, Tigermed için fiyat hedefini 41 HKD'den 39 HKD'ye indirdi ve Nötr notunu korudu. * Bu indirim, beklenenden düşük gelen ilk çeyrek kârı ve şirketin kurucu ortağına yönelik düzenlenen düzenleyici incelemenin ardından geldi. * Hisseler, not indirimi ve haberlerin ardından %3,19 düşerek bir yıla yakın bir sürenin en düşük seviyesi olan 33,42 HKD'ye geriledi.

J.P. Morgan, eş zamanlı döngüsel toparlanma ve iyileşen emlak piyasasını gerekçe göstererek MSCI Hong Kong Endeksi temel senaryo hedefini 16.500'e yükseltti ve gayrimenkul sektörü notunu "Ağırlık Artır"a çıkardı.

J.P. Morgan, gayrimenkuldeki toparlanma ile Hong Kong endeks hedefini 16.500'e yükseltti

**Önemli Çıkarımlar:** * J.P. Morgan, MSCI Hong Kong Endeksi için temel senaryo hedefini 16.500'e çıkararak mevcut seviyelerden %7 artış potansiyeli öngördü. * Banka, ikincil konut fiyatlarının dip seviyeden %15 toparlanmasını gerekçe göstererek Hong Kong gayrimenkul sektörünü "Ağırlık Artır" seviyesine yükseltti. * En çok tercih edilenler arasında, olumlu ekonomik görünümün etkisiyle SHK PPT ve Link REIT gibi gayrimenkul firmalarının yanı sıra HKEX, AIA ve Techtronic yer alıyor.

JPMorgan, anakara Çin'in yenilenebilir enerji hisseleri için 2026 1. çeyrek sonuçlarının ardından bir araştırma raporu yayınlayarak GOLDWIND (02208.HK), GCL TECH (03800.HK) ve CGN POWER (01816.HK)'ı tercih edilen, 'Ağırlığı Artır' dereceli H-hisseleri olarak belirledi.

JPMorgan, 2026'nın 2. yarısı için Çin'in en iyi 9 yenilenebilir enerji hissesini belirledi

* JPMorgan, 2026 1. çeyrek sonuçlarını analiz ettikten sonra dokuz Çinli yenilenebilir enerji hissesini en iyi seçimler olarak belirledi ve "Ağırlığı Artır" reytingi verdi. * Banka, GOLDWIND gibi rüzgar türbini ihracatçılarını, GCL TECH gibi maliyet liderliğine sahip güneş enerjisi oyuncularını ve nükleer operatör CGN POWER'ı tercih ediyor. * 2026'nın ikinci yarısı için temel temalar arasında rüzgar ihracatı, deniz üstü rüzgar piyasası ve yapay zeka ile ilgili enerji depolama sistemlerine yönelik artan talep yer alıyor.

Guosheng Securities, AI, depolama ve robotik alanındaki talebin etkisiyle 2026 yılının ilk çeyrek geliri yıllık bazda %125,6 artan Ingdan Innovations (00400) için "al" tavsiyesini sürdürdü.

Ingdan Innovations Geliri %126 Artarak Al Tavsiyesini Tetikledi

**Önemli Çıkarımlar:** * 2026 yılının ilk çeyreğinde gelir, bir önceki yılın aynı dönemine göre %125,6 artışla 6,03 milyar RMB'ye ulaşırken, işletme kârı %51 arttı. * Guosheng Securities, AI, depolama ve robotik sektörlerinden gelen güçlü büyüme ivmesini gerekçe göstererek "Al" derecelendirmesini korudu. * Aracı kurum, Ingdan'ın gelirinin 2026 yılının tamamı için 28,6 milyar RMB'ye ulaşacağını öngörüyor.

Chow Tai Fook da dahil olmak üzere büyük Çinli altın perakendecileri, tüketici talebi ve aynı mağaza satışlarındaki sert düşüşler nedeniyle 2026'nın ilk çeyreğinde yaklaşık 1.000 mağazayı kapattı.

Satışlardaki Sert Düşüşle Çinli Mücevheratçılar Yaklaşık 1.000 Mağaza Kapattı

**Önemli Bilgiler:** * Tüketici talebinin zayıflamasıyla birlikte, büyük Çinli mücevheratçılar 2026'nın ilk çeyreğinde net yaklaşık 1.000 mağaza kapattı. * Chow Tai Fook (01929.HK) aynı mağaza satışlarında yüzde 30,9'luk bir düşüş yaşarken, belirli ürünlerde fiyat artışına gitti. * Mağaza kapatmalar, Çin'in perakende ekonomisi üzerindeki daha geniş baskıyı ve lüks markalar için potansiyel bir strateji değişikliğini yansıtıyor.

Hong Kong yarı iletken hisseleri 18 Mayıs'ta zayıfladı; Innoscience'ın %8'den fazla değer kaybetmesi, Pekin'in teknoloji sektörüne yönelik politika desteğine rağmen yoğun yerel rekabetin ve marj baskılarının nasıl kazananlar ve kaybedenler yarattığını vurguladı.

Çin'deki 'İçsel Rekabet' Teknoloji Sektörünü Vururken Hong Kong Yarı İletken Hisseleri %8'den Fazla Düştü

**Hong Kong'un yarı iletken sektörü 18 Mayıs'ta Innoscience liderliğindeki %8'in üzerindeki düşüşle sert gerilemeler yaşadı; bu durum, yoğun iç rekabetin teknoloji hisseleri üzerinde baskı oluşturmasıyla 'Çin geri dönüyor' anlatısındaki çatlakları ortaya koydu.**

Citibank'ın son araştırması, Nio'nun rakibi Li Auto'dan daha sağlıklı envanter seviyeleri nedeniyle daha iyi konumlandığını ve potansiyel olarak kısa vadeli hisse senedi performansının daha yüksek olabileceğini gösteriyor.

Nio, 40.000 Araçlık Envanterle Li Auto Karşısında Avantaj Elde Etti

**Key Takeaways:** * Citi'nin son raporu, Mayıs ayı teslimatları öncesinde sağlıklı envanter seviyeleri nedeniyle Nio'yu öne çıkarıyor. * Nio'nun stoklarında tahminen 40.000 araç bulunuyor ve bu durum onu Li Auto'nun önüne geçiriyor. * Li Auto'nun yüksek envanteri, ikinci ve üçüncü çeyrekte kar marjları üzerinde baskı oluşturabilir.

CICC, yapay zeka kaynaklı verimlilik ve kurumsal sağlık yönetimindeki güçlü büyümeyi gerekçe göstererek Ping An Good Doctor için 14,20 HKD hedef fiyat ve “Sektör Üstü Getiri” derecelendirmesiyle izleme başlattı.

CICC, Ping An Good Doctor’ı %36 Yükseliş Potansiyeliyle İzlemeye Aldı

**Key Takeaways** * **Derecelendirme:** CICC, Ping An Good Doctor (01833.HK) için “Sektör Üstü Getiri” derecelendirmesi ve 14,20 HKD fiyat hedefi ile izlemeye başladı. * **Yükseliş Potansiyeli:** Hedef fiyat, DCF değerleme modeline göre mevcut fiyattan %36,3'lük bir yükselişi işaret ediyor. * **Tez:** Banka, şirketin yapay zeka odaklı maliyet verimliliği ve kurumsal sağlık ile yaşlı bakımı konusundaki öncü rolü konusunda iyimser.

Morgan Stanley'in Brilliance China için hedef fiyat ve kazanç tahmini indirimi, Çin otomobil pazarındaki, özellikle BMW ortak girişimi için önemli zorlukları vurguluyor.

Morgan Stanley, Ortak Girişim Satışları Nedeniyle Brilliance China Hedefini %15 Düşürdü

**Önemli Çıkarımlar:** * Morgan Stanley, Brilliance China için fiyat hedefini %15 düşürerek 2,9 HK$ seviyesine çekti ve "In-line" (Endeks Paralel) notunu korudu. * Not indirimi, 2026'nın ilk dört ayında satışların %10 düştüğü BMW Brilliance ortak girişimi üzerindeki baskıyı yansıtıyor. * Banka, şirketin 2026 ve 2027 net kar tahminlerini sırasıyla %7 ve %8 oranında düşürdü.

Citigroup analistleri, Leapmotor'a ilişkin görünümlerini güncelleyerek hedef fiyatı hafifçe aşağı çektiler ve şirketin ikinci çeyrekte başabaş noktasına ulaşmasını beklediklerini belirttiler.

Citi Hedef Fiyatı 98 HKD'ye Çekince Leapmotor %11 Düştü

**Key Takeaways** * Citi, Leapmotor için hedef fiyatını 100 HKD'den 98 HKD'ye düşürdü ancak "Al" tavsiyesini korudu. * Kurum, daha az elverişli satış karması ve ihracat seyreltmesi nedeniyle ilk çeyrek brüt kar marjının beklentilerin altında kaldığını belirtti. * Citi, 245.000 adetlik beklenen teslimat ve iyileşen marjların etkisiyle ikinci çeyrekte başabaş noktasına ulaşılacağını öngörüyor.

Yatırım yapmak artık yalnız bir iş değil.

Ed'i ücretsiz dene. Kart yok, taahhüt yok.

Ed'i Ücretsiz Dene