Güney Kore ÜFE %8,5 ile dört yılın zirvesine çıktı, enerji maliyetleri enflasyonu körüklüyor

Güney Kore'nin üretici fiyatları, savaş kaynaklı enerji maliyetleri ve yarı iletken talebiyle neredeyse dört yılın en hızlı temposunda arttı.

Güney Kore'nin üretici fiyat endeksi Mayıs ayında geçen yılın aynı dönemine göre %8,5 artarak Temmuz 2022'den bu yana en hızlı yükselişini kaydetti. İran çatışması enerji maliyetlerini yukarı çekerken yarı iletken talebi de teknoloji sektörü fiyatlarını yükseltti.

"İran çatışmasından kaynaklanan enerji maliyeti geçişkenliği, üretici fiyatları üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor ve Hürmüz Boğazı üzerinden normalleşme takvimi belirsizliğini koruyor," dedi bir Kore Merkez Bankası yetkilisi veri brifingi sırasında.

Aylık bazda fiyatlar %0,8 artarak dokuz aylık artış serisini sürdürdü. Kimyasal ürünler ve bilgisayar-elektronik fiyatları geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık %20 sıçradı; bu artışta yarı iletkenle ilgili imalattaki süregelen güç etkili oldu. Veri, Kore Merkez Bankası'nın Mayıs ayında gösterge faizini %2,5'te tutma ancak sıkılaşma eğilimine işaret etme kararının ardından geldi. Bu hafta yayımlanan toplantı tutanakları, bu duruşun daha önce anlaşılandan daha geniş bir iç destek gördüğünü gösterdi.

Üretici fiyatlarındaki artışlar tipik olarak iki ila üç ay içinde tüketici enflasyonuna yansıdığından, Mayıs ayı ÜFE verisi önümüzdeki çeyreklerde Kore Merkez Bankası'nın faiz artırma olasılığını yükseltiyor. ABD-İran geçici barış anlaşması ham petrol fiyatlarını aşağı çekmiş olsa da Hürmüz Boğazı'ndaki nakliye hala aksadığı için enerji maliyetleri yüksek kalmaya devam ederse, merkez bankasının piyasaların şu an fiyatladığından daha erken harekete geçmesi gerekebilir.

Mayıs ayı ÜFE okuması, bir önceki ayın yukarı yönlü revize edilen rakamına kıyasla keskin bir hızlanmayı işaret ediyor ve 2022 küresel enerji krizinden bu yana en yüksek yıllık rakamı temsil ediyor. Petrol ve kömür ürünleri, İran çatışmasının küresel petrolün yaklaşık %20'sinin geçtiği bir darboğaz olan Hürmüz Boğazı'ndaki tedarik yollarını kesintiye uğratmasıyla yükselişe öncülük etti. Bu ay imzalanan ABD-İran geçici barış anlaşması bazı jeopolitik riskleri hafifletmiş olsa da, petrol fiyatları çatışma öncesi seviyelere kıyasla yüksek kalmaya devam ediyor ve boğazdan geçen kargo akışlarının normale dönmesinin aylar sürmesi bekleniyor.

Yarı İletken Talebi İkinci Bir Baskı Katmanı Ekliyor

Enerjinin ötesinde, teknoloji sektörü fiyat artışına önemli katkı sağladı. Bilgisayar ve elektronik fiyatları yıllık bazda kabaca %20 yükseldi; Kore Merkez Bankası bunu yarı iletkenle ilgili endüstrilerdeki süregelen talebe bağladı. Bu ikili baskı — bir yanda enerji, diğer yanda teknoloji döngüsü talebi — mevcut enflasyon dönemini tamamen arz kaynaklı bir şoktan ayırıyor ve merkez bankasının politika hesaplamalarını karmaşıklaştırıyor.

Kore Merkez Bankası'nın bu hafta başında yayımlanan Mayıs ayı toplantı tutanakları, politika metnindeki şahin eğilimin, ilk 7-1 oy oranının ötesinde, kurul üyeleri arasında daha geniş bir destek gördüğünü ortaya koydu. Birkaç üye, özellikle ÜFE verilerinin üretici fiyat baskılarının azalmak yerine genişlediğini doğrulamasıyla, uzun süreli gevşek duruşun enflasyon beklentilerini yerleştirme riski konusunda endişelerini dile getirdi.

Bunun Piyasalar İçin Anlamı

Güney Kore finans piyasaları için ÜFE verisi, wonu güçlendirebilecek ve Kospi'nin faize duyarlı sektörlerine baskı yapabilecek bir sıkılaşma anlatısını güçlendiriyor. Kospi, kısmen ABD-İran anlaşmasına yönelik iyimserlikle %2,3 artarak rekor tazeledi ancak süregelen enflasyon verileri hesaplamaları değiştirebilir. Tahvil piyasaları Ağustos ayındaki politika toplantısını yakından izleyecek: Önümüzdeki ay açıklanacak Haziran ayı TÜFE verisi, üretici fiyatlarından geçişi doğrularsa, 25 baz puanlık bir faiz artırımı için gerekçe önemli ölçüde güçlenecek.

Verinin etkileri Güney Kore'nin ötesine uzanıyor. Küresel yarı iletken ve enerji tedarik zincirlerine derinlemesine entegre olmuş bir gösterge ihracat ekonomisi olarak Kore'nin enflasyon yörüngesi, büyüme desteği ile fiyat istikrarı arasında benzer ödünleşimlerle boğuşan diğer Asya merkez bankaları için erken bir sinyal sunuyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.