Önemli Çıkarımlar:
Küçük işletmelerin işe alım planları, rekor düzeydeki işgücü maliyetlerinin işletme sahiplerini sıkıştırmasıyla Mayıs 2020'den bu yana en düşük seviyeye geriledi.
Küçük işletme sahipleri Mayıs ayında işe alım planlarını Mayıs 2020'den bu yana en düşük seviyeye indirdi. NFIB anketine göre, net %9'unun işe alım yapmayı planlaması — Nisan ayına göre 4 puan düşüş — işgücü maliyetlerinin rekor kırmasıyla gerçekleşti.
"İşletme sahipleri tazminat maliyetleri tarafından sıkıştırılmış hissediyor, ancak yine de işe alım ve çalışanları elde tutma konusunda daha az zorluk çekiyor gibi görünüyorlar," dedi Ulusal Bağımsız İşletmeler Federasyonu (NFIB) Başekonomisti William Dunkelberg.
NFIB Küçük İşletme İstihdam Endeksi, Nisan ayındaki 100,4 seviyesinden 100,3'e gerileyerek üst üste üçüncü aylık düşüşünü kaydetti ve 2025 ortalaması olan 101,2'nin altında kaldı. Doldurulmamış iş pozisyonları, işletme sahiplerinin %29'una düşerek Mayıs 2020'den bu yana en düşük seviyeyi gördü. İşletme sahiplerinin %14'ü işgücü maliyetlerini en önemli tek sorun olarak belirtirken, bu oran Nisan ayına göre 5 puan artışla anket tarihindeki en yüksek seviyeye ulaştı. İşletme sahiplerinin net %31'i tazminatları artırdı ve bu oran bir önceki aya göre 1 puan yükseldi.
Küçük işletme istihdamındaki geri çekilme — bu sektör ABD özel sektör çalışanlarının yaklaşık yarısını istihdam ediyor — daha geniş işgücü piyasasının soğuma işaretleri gösterdiği bir dönemde geliyor. Ekonomi Nisan ayında 115.000 iş ekledi ve ekonomistler Cuma günü açıklanması beklenen Mayıs ayı tarım dışı istihdam raporunun, işsizlik oranının %4,3'te sabit kalmasıyla 85.000 yeni pozisyon göstermesini bekliyor. Küçük işletme istihdamındaki sürekli yavaşlama, Federal Rezerv üzerinde yaklaşan toplantılarda faiz indirimlerini değerlendirme baskısını artırabilir.
NFIB verileri, tüketicilerin geri çekildiğini gösteren diğer göstergelerle uyumlu. Fiserv'in Küçük İşletme Endeksi Mayıs ayında 144'te kalırken, aylık bazda satışlar yatay seyretti ve işlem hacimleri %0,2 düştü. Fiserv verilerine göre, yıllık bazda %3,1'lik ortalama bilet büyümesi %0,7'lik mütevazı satış artışını yönlendirirken, işlem hacimleri %2,4 düştü — üst üste yedinci aylık düşen müşteri trafiği.
"Bu yapısal şeylerden bazılarının nasıl sonuçlanacağı ve ayrıca İran'daki çatışmanın nasıl gelişeceği hala net değil," dedi iş platformu Indeed'de kıdemli ekonomist Cory Stahle, işverenlerin karşı karşıya olduğu daha geniş belirsizliğe atıfta bulunarak.
Mevcut işçilerin kalitesi işletme sahipleri açısından iyileşti — %13'ü işgücü kalitesini en büyük sorun olarak gösterirken, bu oran Nisan ayına göre 5 puan düşüşle Aralık 2016'dan bu yana en düşük seviyeye indi. Ancak bu rahatlama, yükselen tazminat maliyetleri tarafından dengelendi. İşletme sahiplerinin %14'ünün işgücü maliyetlerini en büyük endişe olarak belirtmesi, anket tarihinde bir rekor kırarak 2022'nin enflasyonist dalgası sırasında belirlenen önceki zirveyi aştı.
İşe alım planlarının en son bu kadar düşük olduğu dönem — net %9'un işe alım yapmayı planlaması — Mayıs 2020'ydi, ekonominin pandemi dönemi kapanmalarından çıktığı zamandı. Mevcut seviye, net %11'lik tarihsel ortalamanın altında kalarak küçük işletme sektörünün daha temkinli bir faza girdiğini gösteriyor.
İki Hızlı Bir İşgücü Piyasası
İşgücü kalitesi ve işgücü maliyeti endişeleri arasındaki ayrışma, iki hızlı bir dinamiğe işaret ediyor. İşletme sahipleri, işçi bulmada daha az zorluk bildiriyor — doldurulmamış vasıflı pozisyonlar işletme sahiplerinin %27'sine gerileyerek 2 puan düştü — ancak onları elde tutmanın maliyeti artıyor. Bu, hala işe alım yapan işletmeler arasında ücret rekabetinin yoğunlaştığını, geri çekilenlerin ise pozisyonları doldurmak için daha az baskıyla karşı karşıya olduğunu gösteriyor.
Daha geniş ekonomik tablo görünümü karmaşıklaştırıyor. Nisan ayı tüketici fiyat endeksi, İran çatışmasının ardından enerji fiyatlarının fırlamasıyla yıllık bazda %3,8 artarak Mayıs 2023'ten bu yana en büyük artışı kaydetti. Ortalama saatlik kazançlar %3,6 arttı, yani enflasyon 2023'ten bu yana ilk kez ücret artışını geride bıraktı — bu da tüketici harcamalarını ve dolayısıyla küçük işletme gelirlerini daha da sıkıştırabilecek bir dinamik.
Sırada Ne Var
NFIB anketinin ileriye dönük göstergeleri pek teselli vermiyor. Önümüzdeki üç ayda tazminatları artırma planları net %18'de sabit kalarak, işletme sahiplerinin işgücü maliyetlerinin yüksek kalmasını beklediğini gösteriyor. Fed'in bir sonraki faiz kararının iki hafta içinde — yeni Başkan Kevin Warsh'ın ilk kararı — açıklanacağı dönemde, küçük işletme verileri faiz indirimi beklentilerine karşı duraklama argümanını güçlendiriyor. Ancak OIS piyasaları teyit için Cuma günkü tarım dışı istihdam raporunu izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
