SEC, 25.000 Dolarlık Günlük İşlem Kuralını Kaldırarak Piyasaları Milyonlara Açıyor

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), birçok küçük yatırımcının sık sık günlük işlem yapmasını engelleyen 25.000 dolarlık minimum özkaynak şartını kaldırarak perakende ticaret kurallarında büyük bir revizyonu onayladı; bu gelişme üzerine Robinhood gibi aracı kurumların hisseleri yüzde 10'un üzerinde değer kazandı.

Robinhood Markets Inc. aracılık birimi başkanı Steve Quirk gönderdiği bir e-postada, "Modası geçmiş engelleri ortadan kaldıran bu değişiklik, modern ticaret ortamını daha iyi yansıtıyor ve herkesin kendi şartlarıyla yatırım yapma ve piyasalara katılma özgürlüğüne sahip olmasını sağlıyor," dedi.

Finans Sektörü Düzenleme Kurumu (FINRA) tarafından önerilen kural değişikliği, dot-com balonu sonrası 2001 yılında oluşturulan "pattern day trader" (sürekli günlük işlem yapan tacir) tanımını ortadan kaldırıyor. Daha önce, hesap özkaynağı 25.000 doların altında olan ve beş günlük bir süre içinde dört veya daha fazla günlük işlem yapan herhangi bir yatırımcının işlemleri engelleniyordu. Yeni çerçeve, tüm yatırımcılar için geçerli olan gerçek zamanlı, risk tabanlı bir teminat sistemine geçiyor.

Bu hamlenin, ortalama bir hesabın sadece 5.000 dolar tuttuğu Webull gibi aracı kurumlar için hitap edilebilir pazarı önemli ölçüde genişletmesi bekleniyor, ancak eleştirmenler bunun yüksek riskli "YOLO" (bir kez yaşarsın) bahislerinde bir artışa yol açabileceği konusunda uyarıyor. Yeni kurallar, FINRA'nın resmi bildiriminden 45 gün sonra yürürlüğe girecek ve firmaların uyum sağlaması için 18 aylık bir geçiş süreci tanınacak.

Yeni Bir Dönem İçin Yeni Bir Çerçeve

Güncellenen sistem, sabit 25.000 dolarlık sermaye şartını, bir hesabın herhangi bir andaki riski destekleme yeteneğine odaklanan daha dinamik bir yaklaşımla değiştiriyor. Aracı kurumlar, teminat açığı oluşturan işlemleri önleyen gerçek zamanlı izleme sistemleri uygulama veya açıklarını gün sonunda hesaplama konusunda esnekliğe sahip olacak.

Eğer bir yatırımcı beş iş günü içinde teminat tamamlama çağrısını (margin call) karşılayamazsa, aracı kurum hesabın yeni pozisyon açmasını veya borç bakiyesini artırmasını 90 gün boyunca kısıtlayabilir. Bununla birlikte kurallar, firmaların 1.000 doların altındaki veya hesap büyüklüğünün yüzde beşi altındaki küçük eksiklikleri görmezden gelmesine izin veren bir esneklik payı sağlıyor. FINRA, değişikliklerin müşteriler için daha anlaşılır ve aracı kurumlar için uygulanmasının daha ucuz olacağını belirtti.

Aracı Kurumlar Seviniyor, Eleştirmenler 'YOLO' Ticareti Konusunda Uyarıyor

Aktif ve küçük ölçekli yatırımcılara hizmet veren aracı kurum platformları kararı kutladı. Webull Corp. grup başkanı Anthony Denier, reformların "çok geciktiğini" belirterek, eski kuralın "aslında daha küçük müşterilerin piyasaya katılma yeteneğini sınırladığını" ifade etti. Haber üzerine Webull ve Robinhood hisseleri yüzde 10'dan fazla yükseldi.

Ancak, yatırımcı savunucuları ve bazı analistler, koruyucu bariyerlerin kaldırılmasının deneyimsiz yatırımcıları daha büyük risklere maruz bırakabileceği konusunda uyarıyor. Kuzey Amerika Menkul Kıymetler Yöneticileri Birliği (NASAA), Şubat ayında SEC'in bu değişiklik için yeterli gerekçe sunmadığını savunmuştu.

Better Markets menkul kıymetler politikası direktörü Ben Schiffrin, "Önemli bir düzenleyici korumayı kaldırmak veya zayıflatmak uygun değil," dedi.

Endişe, değişikliğin dürtüsel ve yüksek riskli stratejileri teşvik edeceği yönünde. Capital Market Laboratories icra kurulu başkanı Ophir Gottlieb, "Kısıtlamanın iptal edilmesi, yetersiz sermayeye sahip yatırımcıların daha fazla 'YOLO' bahsi yapmasını kolaylaştırıyor," diyerek bunun "parayı daha hızlı kaybetme özgürlüğü anlamına gelebileceğini" ekledi.

Bireysel Yatırımcıların Artan Etkisi

Kural değişikliği, bireysel yatırımcıların ABD piyasalarında önemli bir güç haline geldiği bir dönemde geldi. 2020'den önce, bireysel yatırımcılar günlük işlem hacminin yaklaşık yüzde 15'ini oluşturuyordu. Bu rakam, sıfır komisyonlu ticaret uygulamaları ve piyasaya yeni katılanların akınıyla pandemi sırasında yüzde 25'e kadar yükseldi.

Kural değişikliği taraftarları, günümüzün bireysel yatırımcılarının yirmi yıl önceki meslektaşlarına göre daha bilgili olduklarını ve daha iyi araçlara eriştiklerini savunuyor. Yeni risk tabanlı yaklaşımın, keyfi bir sermaye tabanından ziyade riski yönetmek için daha modern ve adil bir yol olduğunu ileri sürüyorlar.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.