SEC, tokenize edilmiş hisse senedi politikasını hazırlıyor: 6,4 milyar dolarlık piyasa sarsılabilir

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kripto şirketlerinin blokzincir tabanlı hisse senetleri sunmasına olanak tanıyacak bir "inovasyon muafiyeti" hazırlıyor. Analistler ve avukatlar, bu politika değişikliğinin tokenize edilmiş hisse senetlerini geleneksel aracı kurumlarla doğrudan rekabete sokabileceğini söylüyor.

"Bu, kripto sektörü için önemli bir kazanım olur," diyen White & Case küresel fintech başkanı Ladan Stewart, muafiyetin kripto firmalarının, SEC'e kayıtlı aracılar için geçerli tüm kurallara uymadan işlem yürütme ve takas yapmasına olanak tanıyabileceğini ekledi.

RWA.xyz verilerine göre, tokenize edilmiş halka açık hisse senetlerinin toplam küresel değeri, 2024 sonundaki sadece birkaç milyon dolardan artarak CoinMarketCap'e göre 6,4 milyar doların üzerine çıktı. SEC ayrıca 11 Haziran'da, Galaxy Digital'in araştırma başkanı Alex Thorn'un "DeFi'de tokenize edilmiş ABD hisse senedi işlemlerinin önündeki en büyük yapısal engellerden biri" olarak nitelendirdiği NMS Yönetmeliği'nin 611. Kuralı'nı (işlem geçiş yasağı) yürürlükten kaldırmayı teklif etti.

Teklif, nihai kural öncesinde 60 günlük bir kamu yorumu sürecine açık. Uzun vadede, muafiyet kripto girişimlerinin Morgan Stanley'nin E*Trade'i ve Charles Schwab da dahil olmak üzere aracı kurumlarla doğrudan rekabet etmesine olanak tanıyabilir, ancak bazı Wall Street firmaları yatırımcılar ve sistem için yeni riskler konusunda uyarıda bulundu.

Coinbase Öncülüğü Ele Alıyor

Coinbase, 16 Haziran'da yatırımcılara gerçek şirket hisselerinin zincir üzerinde doğrudan sahipliğini veren ve otomatik temettü ödemeleri içeren 1:1 destekli tokenize hisse senetlerini piyasaya süreceğini duyurdu. "Mevcut diğer çözümler bir tür türev ürün veya borç senedi — gerçek sahiplik değil," diyen CEO Brian Armstrong, ürünün başlangıçta ABD dışındaki uygun ülkelerde kullanıma sunulacağını belirtti.

Bu duyuru, kripto borsaları arasındaki yarışı hızlandırdı. Kraken, 180'den fazla ülkede xStocks platformu aracılığıyla halihazırda tokenize ABD hisse senetleri sunuyor. Robinhood, Avrupalı kullanıcılar için tokenize hisse senetleri sunmayı planladığını açıkladı. Binance ise yakın zamanda bStocks hizmetiyle ABD hisse senetlerine yönelik faaliyetlerini genişletti.

Wall Street'in Tokenizasyon Hamlesi

Bu eğilim, kripto odaklı şirketlerin ötesine geçiyor. BlackRock, Franklin Templeton, JPMorgan ve Citi, tokenize varlıklara olan ilgilerini artırdı. Citi, tokenize menkul kıymetlerin on yıl sonuna kadar çok trilyon dolarlık bir piyasaya dönüşebileceğini öngörüyor.

Başkan Donald Trump tarafından atanan SEC Başkanı Paul Atkins, inovasyon muafiyetinin geçici ve sınırlı olacağını söyledi. Yine de, her işlemin Ulusal En İyi Teklif ve Fiyattan (NBBO) yapılmasını zorunlu kılan 611. Kural'ın kaldırılması, DeFi platformlarındaki otomatik piyasa yapıcılarının yapısal yasal ihlaller olmaksızın tokenize hisse senetleri sunmasının önünü açıyor, dedi Thorn.

SEC'in Ağustos 2025'te dijital varlıklar için düzenleyici çerçeveyi modernize etmek amacıyla başlattığı Proje Kripto girişimi, hem inovasyon muafiyetini hem de 611. Kural'ın yürürlükten kaldırılmasını destekliyor. Değişikliklerin kesinleşmesi halinde, bu adımlar kripto ile ABD hisse senedi piyasalarının yakınlaşması için şimdiye kadarki en önemli düzenleyici adım olacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.