Eski Hazine Bakanı Robert Rubin, rekor seviyedeki borsa yükselişlerinin ABD ekonomisinde henüz fiyatlanmamış derin hasarları gizlediği konusunda uyarıda bulunan ekonomistler korosuna katıldı.
Eski ABD Hazine Bakanı Robert Rubin, S&P 500 endeksinin İran savaşının başlangıcından bu yana yüzde 7'den fazla değer kazanmasına rağmen, bir dizi politika kararının Amerikan ekonomisinin temellerine zarar verdiği konusunda sert bir uyarıda bulundu. Büyük mali açıkların ve ticari tarifelerin, ani ve sert bir piyasa düzeltmesine yol açabilecek riskler oluşturduğunu belirtti.
Financial Times için kaleme aldığı bir köşe yazısında Rubin, kayıtsızlığa karşı çıkarak, "Ekonominin halihazırda muazzam bir hasar gördüğünü ve etkilerinin zamanla ortaya çıkacağını düşünüyorum," dedi. "Piyasa ve ekonomi, politika kaosunun verdiği hasara karşı bir süre bağışıklığı varmış gibi görünebilir ve ardından çok ani tepki verebilir."
Bu uyarı, S&P 500 şirketlerinin yaklaşık yüzde 85'inin beklentilerin üzerinde ilk çeyrek kazancı bildirmesine rağmen, diğer ekonomistlerin de benzer endişeleri dile getirdiği bir dönemde geldi. Moody’s Analytics Baş Ekonomisti Mark Zandi, reel harcanabilir gelirin geçen yıla göre sıfır büyüme gösterdiğini belirterek, önümüzdeki yıl için ABD'de resesyon olasılığını yüzde 40 olarak belirledi.
Söz konusu olan, ABD ekonomisindeki derin yapısal dengesizliklerin yarattığı artan finansal kırılganlıklardır. Ülke önemli miktarda yabancı sermaye çekmeye devam etse de ekonomist Lee Jong-wha'nın yerel "mali tasarruf eksikliği" olarak adlandırdığı durum nedeniyle GSYİH'nin yüzde 3,6'sına yaklaşan büyük bir cari açık veriyor. Rubin ve diğerleri, ABD piyasalarındaki sert bir düzeltmenin küresel ekonomide hızla yankı bulacağı konusunda uyarıyor.
Politika Hasarı Henüz Fiyatlanmadı
Rubin'in temel argümanı piyasanın ekonomik gerçeklikten koptuğu yönünde. Bu görüş, 36 yıllık kariyerinde borsanın "ekonomiden hiç bu kadar kopuk olmadığını" söyleyen Zandi tarafından da paylaşılıyor. Rubin, mali açığı kötüleştiren çok trilyon dolarlık vergi indirimleri, Federal Rezerv'in siyasallaşması ve federal araştırma ve geliştirme fonlarındaki önemli kesintiler dahil olmak üzere Trump yönetiminin bu hasara neden olan birkaç politikasına dikkat çekti.
Gecikmeli tepki riskini örneklendirmek için Rubin, piyasaların ani bir çöküşten önce uzun süre artan riskleri görmezden geldiği iki önemli tarihsel emsalin altını çizdi. Ekim 1987'ye kadar olan 18 ayda borsa yükselmiş, ardından Dow Jones Sanayi Endeksi tek bir günde yüzde 22 değer kaybetmişti. Benzer şekilde, Avrupa borç krizinden önce Yunanistan'ın devlet tahvili marjları, ülkenin borcu aniden patlayana kadar iyi bilinen mali sorunlara rağmen son derece düşük kalmıştı.
Main Street'ten Maryland'e Giderek Büyüyen Kopukluk
Bu makroekonomik eğilimlerin sonuçları, yerel ekonomilerde ve hanehalkı bütçelerinde giderek daha fazla görülüyor. Zandi, alt ve orta sınıf tüketicilerin daha fazla "maaştan maaşa" yaşadığını ve bu durumun onları dana etinden tavuk etine geçmeye zorladığını belirtti. Bu baskı, politika kararlarının doğrudan etkili olduğu ülke genelindeki topluluklarda belirgin şekilde hissediliyor.
Maryland'de bu sıkıntı birkaç şekilde kendini gösteriyor. Eyalet temsilcisi adayı Chuck Borges, 2025'te yürürlüğe giren yeni yüzde 3'lük BT hizmetleri vergisinin Güney Maryland'deki küçük işletmeleri ve savunma alt yüklenicilerini özellikle sert vurduğunu belirtti. Aynı zamanda, bölge ekonomisinin temel taşı olan federal iş gücü de krizde. Kongre adayı Elldwnia English, federal işten çıkarmalar nedeniyle Charles County'deki işsizlik başvurularının Ocak ve Nisan 2025 arasında üç katına çıktığına dikkat çekti.
Rubin, ABD'nin dünyanın en cazip yatırım merkezi olmaya devam etmesi gerektiğini kabul etse de halkı ve yatırımcıları güçlü manşet verilere bakıp "felç olmamaya" çağırdı. Piyasa nihayet verilmiş olan hasarın farkına vardığında, ekonomik rotayı düzeltmenin maliyetinin çok daha yüksek olacağını savundu.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
