Öne Çıkanlar:
K-şekilli ekonomi, güçlü perakende kazançları ve düşen perakende hisse fiyatları üretiyor — bu, AI ticaretinin piyasa önceliklerini ne kadar derinden yeniden şekillendirdiğini gösteren bir ayrışma.
S&P 500, Ocak ayından bu yana yüzde olarak çift haneli yükselirken, State Street SPDR S&P Perakende borsa yatırım fonu ve Tüketici İsteğe Bağlı Select Sector SPDR ETF yıl için düşüşte. Walmart, Ulta Beauty, Dollar General ve Ollie's Bargain Outlet Holdings, analist beklentilerini aşan üç aylık sonuçlar bildirdi — ve her biri hisselerinde düşüş yaşayarak kazanç öncesi seviyelerin altında işlem gördü.
"Düşük ve orta gelirli tüketici, merkezi baskı noktası olmaya devam ediyor," dedi RBC Capital Markets analisti Nik Modi. "10 eyalette aktif olan SNAP kısıtlamaları, galonu 4 doların üzerinde benzin fiyatları ve kalıcı gıda enflasyonu, isteğe bağlı bütçeleri şirketlerimizin hacimlerinde doğrudan görünen şekillerde sıkıştırıyor."
Bu ayrışma, en zengin Amerikalıların harcamaya devam ettiği ve herkesin geri çekildiği bir K-şekilli toparlanmayı yansıtıyor. En yüksek gelirli %20'lik kesim, tüketici harcamalarının kabaca %60'ını oluşturuyor; RBC Capital Markets analisti Steven Shemesh'e göre bu, tüketici duyarlılığı düşük kalırken perakendecilerin nasıl kazanç tahminlerini aşabildiğini açıklıyor. ABD'de benzin fiyatları %50'den fazla arttı ve Walmart'ın en son kazanç çağrısında belirttiğine göre, Walmart yakıt istasyonlarında satın alınan ortalama galon sayısı 2022'den bu yana ilk kez 10'un altına düştü.
Duyarlılık-Harcama Açığı
Tüketicilerin nasıl hissettiği ile nasıl harcadığı arasındaki kopukluk genişliyor. Ankete katılan 6.000 tüketicinin neredeyse yarısı — %46,1 — ilk çeyrekte harcamalarda "daha temkinli" olduğunu belirtti. Yetkili bir ticaret veri platformu olan Attain'dan alınan verilere göre, gerçek işlem davranışları 98'lik bir harcama endeksi ve 96'lık bir isteğe bağlı harcama endeksi gösterdi; her ikisi de ortalamanın sadece marjinal olarak altında. "Çok daha düşük" harcadığını söyleyen tüketiciler, harcamalarını bir önceki yıla göre %21,6 artırdı.
"Duyarlılık tek başına harcama geri çekilmesi riskini abartabilirken, satın alma davranışı gerçek talebin çok daha net bir resmini veriyor," dedi Attain başkanı ve operasyon direktörü Ben Kartzman.
Ulta Beauty, hisse başına 6,89 dolar olan konsensüs tahminini aşarak 7,74 dolar düzeltilmiş ilk çeyrek kazancı bildirirken, gelir %11,1 artışla 3,16 milyar dolara yükseldi. Aynı mağaza satışları %4,7 tahmininin üzerinde %5,3 arttı. Şirket, tam yıl kazanç tahmininin alt bandını hisse başına 28,05-28,55 dolardan 28,36-28,80 dolara yükseltti. Macy's, %1,8 artışla 4,7 milyar dolara ulaşan net satış büyümesi bildirdi — dört yılın en güçlü çeyreği — ve tam yıl görünümünü 21,5 milyar dolar ila 21,75 milyar dolara yükseltti.
Bu sonuçlara rağmen, Ulta hisseleri yılbaşından bu yana Salı günü kapanışına kadar %18,2 düştü. Hisse senedi, kazanç açıklamasının ardından işlem sonrasında %7,5'e kadar yükseldikten sonra dengelendi.
Piyasalar Neden Satın Almıyor
Perakende hisselerinin düşük performansı, yatırımcıların yapay zeka ve teknoloji isimlerine yönelmesiyle geliyor; bu isimler S&P 500'ün bu yılki kazançlarının büyük kısmını oluşturdu. AI ticaretinin prim değerlemeleri talep ettiği bir piyasada, tahminleri aşan perakendeciler bile sermaye çekmekte zorlanıyor.
Yardeni Araştırma katkıda bulunan editörü Jackie Doherty, Dollar General, Signet Jewelers ve Ulta Beauty'nin tam yıl için hisse başına kazanç tahminlerini yükselttiğini belirtti. "İstihdam edilen ve giderek daha fazla yakıt tasarruflu araç kullanan tüketiciler, geçen çeyrekteki enflasyon ve yüksek benzin fiyatları karşısında fazla geri çekilmedi," dedi.
Enerji maliyetleri, tüketici harcamalarının nispeten düşük bir %2,4'ünü oluşturmaya devam ediyor; yılbaşında bu oran %2 idi. Enerji son olarak 2022'de yükseldiğinde, bu rakam %3,4'e çıkmıştı ve "o zaman bile bir resesyonu tetiklememişti," dedi Doherty.
RBC'den Shemesh, vergi iadeleri tükenmeye başladığında ve artık bir harcama yastığı sağlamadığında, genel perakende satışların çeyreklik bazda hafifçe düşmesini beklediğini söyledi. Şimdilik, K-şekilli ekonomi, tüketici tabanının ikiye bölündüğü anlamına geliyor — ve borsa yalnızca AI odaklı portföyler için önemli olan yarıyı yansıtıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
