Önemli Çıkarımlar:
Merkez bankaları rekor hızla altın alırken, neredeyse yarısı önümüzdeki yıl daha fazla artış planlıyor.
Dünya Altın Konseyi'nin (WGC) Salı günü yayımlanan yıllık anketine göre, merkez bankalarının rekor düzeydeki %45'i önümüzdeki 12 ay içinde altın rezervlerini artırmayı planlıyor. Bu durum, külçenin tüm zamanların en yüksek seviyelerine yükselişinin temel direklerinden biri olan resmi sektör talebinin, bu yılki fiyat geri çekilmesine rağmen bozulmadığını gösteriyor.
WGC merkez bankaları sektörü başkanı Shaokai Fan, "Merkez bankaları altına olan ilgilerini koruyor ve son fiyat düşüşü fikirlerini değiştirmedi" dedi. 74 rezerv yöneticisiyle yapılan anket, 5 Şubat - 19 Mayıs tarihleri arasında gerçekleştirilmiş olup, yanıtların çoğu Şubat sonunda Orta Doğu ihtilafının başlamasından sonra alınmıştır.
Altın almayı planlayan merkez bankalarının oranı bir yıl öncesine göre 2 puan artarken, %54'ü varlıklarının değişmeyeceğini belirtti ve sadece %1'i düşüş beklediğini bildirdi. Katılımcıların rekor düzeydeki %93'ü halihazırda altın tutuyor (bir önceki yıl %81'di). Etkenler arasında, %90'ı altının kriz dönemlerindeki performansını gösterdi (bu da bir rekor) ve uzun vadeli değer saklama aracı olması ile portföy çeşitlendirmesi en önemli motivasyonlar arasında yer aldı. Gelişmekte olan piyasa ve gelişmekte olan ekonomi yanıtlayıcıları arasında, %85'i altını jeopolitik riskten korunma aracı olarak tercih etti.
Süregelen satın alma niyeti, metalin 2026 başındaki rekor yüksek seviyelerinden geri çekilmesine rağmen altın fiyatları için yapısal bir taban oluşturuyor. Reuters'a göre, ABD ve İran hafta sonu savaşı sona erdirme ve Hürmüz Boğazı'nı yeniden açma konusunda anlaşmaya vararak Pazartesi günü altında %3'lük bir yükselişe yol açtı. Danışmanlık şirketi Metals Focus, merkez bankalarının altın talebinin 2026'da ton bazında yıllık %15 yavaşlayacağını ancak 2022 öncesi seviyelerin üzerinde kalacağını ve bunun piyasa için sürekli destekleyici bir faktör olacağını öngörüyor.
Anket ayrıca, bazı merkez bankalarının altınlarını taşımaya devam etmesiyle depolama tercihlerinde bir değişime işaret etti. Katılımcıların %9'u son 12 ayda yurt içi depolamayı artırdığını (geçen yıl %5'ti) belirtirken, %10'u yurt dışı depolama yerlerini çeşitlendirdiğini (geçen yıl %2'ydi) söyledi. Önümüzdeki 12 ay içinde, %7'si yurt içi depolamayı artırmayı ve %9'u yurt dışı depolama yerlerini çeşitlendirmeyi planlıyor. WGC'ye göre, İngiltere Merkez Bankası en popüler kasa konumu olmaya devam ederken, onu yurt içi depolama ve Uluslararası Ödemeler Bankası takip ediyor.
Satın alma ivmesi, 2022'de Rus merkez bankası varlıklarının dondurulmasının ardından başlayan rezerv yönetiminde daha geniş bir yapısal değişimi yansıtıyor. Özellikle gelişmekte olan piyasalardaki merkez bankaları, yaptırım riskine ve dolar cinsinden varlık maruziyetine karşı bir korunma aracı olarak altın alımlarını hızlandırdı. WGC, geri getirme durumlarında merkez bankalarına altınlarının nereden geldiğini sormadı.
En son veriler, Metals Focus'un öngördüğü gibi alımlarda bir yavaşlama olsa bile, resmi sektör talebinin tarihsel normların oldukça üzerinde kalacağını gösteriyor. Merkez bankalarının neredeyse yarısının daha fazla birikim sinyali vermesiyle, resmi sektörden gelen altının talep tabanının öngörülebilir gelecekte güvenli göründüğü anlaşılıyor. Külçe için bir sonraki büyük sınav, piyasaların ABD-İran ateşkesinin kalıcı olup olmadığını ve daha düşük petrol fiyatlarının güvenli liman talebini yönlendiren enflasyon baskılarını hafifletip hafifletmeyeceğini değerlendirmesiyle gelecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
