Hindistan Merkez Bankası Başkanı, IMF'nin Hindistan'ın büyüme tahminini %6,5'e yükseltmesine rağmen, ilk arz şoklarının ekonomiye yerleşebileceği konusunda uyarıda bulunarak Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan kalıcı enflasyon risklerine dikkat çekti.
Hindistan Merkez Bankası (RBI) Başkanı, arz kesintilerinin devam etmesi durumunda Orta Doğu krizinin kalıcı enflasyonu tetikleyebileceği konusunda uyardı. Bu durum, ham petrolünün yarısını bu bölgeden tedarik eden ülke ekonomisi için önemli bir risk teşkil ediyor. Uyarı, Hindistan'ın dirençli büyüme tahminleri ile küresel jeopolitik kargaşadan kaynaklanan artan baskılar arasındaki büyüyen ayrışmaya dikkat çekiyor.
Cumartesi günü Princeton Üniversitesi'nde yaptığı konuşmada Başkan Sanjay Malhotra, "İkinci tur etkiler asıl endişe kaynağıdır. Arz şoku olarak başlayan durum, genel fiyat seviyesine yerleşebilir. Bu yerleşmeyi önlemek, para politikasının birincil role sahip olduğu yerdir," dedi.
RBI'ya göre, Orta Doğu Hindistan'ın ihracatının yaklaşık altıda birini, ithalatının beşte birini ve gübre ithalatı ile işçi dövizlerinin büyük bir kısmını oluşturduğu için çatışma ülkenin enerji güvenliğini ve ticaretini doğrudan etkiliyor. Hindistan, kamu rafinerilerinin zararları üstlenmesi sayesinde şu ana kadar keskin akaryakıt zamlarından kaçınmış olsa da, çatışma uzadıkça bu durum değişebilir. Varili 119 dolara kadar fırlayan petrol fiyatları o zamandan beri 90 dolar civarına geriledi, ancak merkez bankasının enflasyon hesabı için temel bir değişken olmaya devam ediyor.
RBI, etkileri değerlendirmek için Nisan ayındaki toplantısında politika faizini sabit tutarak "bekle ve gör" moduna geçti. Malhotra, faizlerin muhtemelen kısa ve orta vadede sabit kalacağını ve bunun politika yapıcılar için yönetilmesi gereken potansiyel bir büyüme-enflasyon paradoksu yarattığını belirtti. Merkez bankasının, "sert bir talep baskısı yerine" enflasyon beklentilerini yönetmeye odaklandığını söyledi.
RBI'nın temkinli tonu, uluslararası kuruluşların küresel görünüme ilişkin alarm verdiği bir dönemde geliyor. Uluslararası Para Fonu (IMF), kısa süre önce 2026 yılı için küresel büyüme tahminini %3,1'e düşürdü ve çatışmanın uzaması durumunda, şiddetli bir olumsuz senaryoda bu oranın %2,5'e hatta %2,0'ye kadar gerileyebileceği konusunda uyardı. İngiltere ve Japonya da dahil olmak üzere 10'dan fazla ülkenin maliye bakanları, çatışmanın büyüme, enflasyon ve piyasalar üzerindeki etkisinin çözümden sonra bile devam edeceği konusunda ortak bir bildiri yayınladı.
Bu olumsuz rüzgarlara rağmen IMF, güçlü ivmeyi gerekçe göstererek Hindistan'ın GSYİH büyüme tahminini hem 2027 hem de 2028 mali yılları için %6,5'e yükseltti. SBI Research de bu iyimserliği paylaşarak, 2027 mali yılında %6,8 ile %7,1 arasında bir büyüme öngördü. Bu direnç; sağlam bir bankacılık sektörü ve ekonomiyi diğer büyük ekonomilere kıyasla ihracata daha az bağımlı kılan geniş bir tüketici tabanı da dahil olmak üzere güçlü yerel temellere bağlanıyor.
Hizmetlerdeki bu güce rağmen, belirli sektörlerde baskı görünür hale geliyor. HDFC Securities analistlerine göre, Hindistan'ın dayanıklı tüketim malları endüstrisi, mevsim dışı yağışlar ve bakır gibi emtialardaki artan girdi maliyetleri nedeniyle klima ve diğer soğutma ürünleri satışlarının düşük kalmasıyla zorlu bir dördüncü çeyrekle karşı karşıya kaldı. Sektör için %7'lik bir gelir artışı öng görseler de kazançların düşmesini bekliyorlar.
Otomotiv sektörü de zorluklarla karşı karşıya. Otomobil Bayileri Dernekleri Federasyonu (FADA) Başkanı C.S. Vigneshwar, uzayan bir çatışmanın araç ihracatını ve petrol ile alüminyum gibi kritik emtiaların tedarikini etkileyeceğini söyledi. Hindistan'ın yerel otomobil pazarı geçen yıl %13 gibi güçlü bir büyüme kaydederek bir tampon oluştursa da, tedarik zinciri aksamaları temel bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor.
Belirsizlik emtia piyasalarını da sarstı. Hindistan'da altın fiyatları, ABD dolarının güçlenmesiyle %20 düşmeden önce geçen yıl %50'den fazla artarak 175.000 Rupi ile rekor kırdı. Goldman Sachs ve UBS'in kurumsal tahminleri 2026 için değerli metalde iyimser kalsa da, altının seyri jeopolitik gelişmelere ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz yolu haritasına bağlı kalmaya devam ediyor.
Çatışma devam ederken RBI, enflasyonu çıpalamak ile dünyanın en hızlı büyüyen büyük ekonomilerinden birini küresel belirsizlik döneminde desteklemek arasındaki dengeyi koruyarak veriye dayalı duruşunu sürdürüyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
