Önemli Çıkarımlar:
Çin Posta Tasarruf Bankası (01658.HK) hisseleri, Citi'nin bankanın ilk çeyrek kazanç büyümesinin Çin'in altı büyük devlete ait bankası arasında en yavaşı olduğunu belirten raporunun ardından 30 Nisan'da yaklaşık yüzde 4 değer kaybetti.
Citi araştırma raporunda, bankanın karşılık öncesi faaliyet kârında güçlü bir büyüme kaydetmesine rağmen, "Yüksek kredi maliyetleri PSBC'nin kazanç büyümesini aşağı çekti" denildi.
Hisse senedi, gün ortası seansını 278 milyon HKD hacimle yüzde 3,82 düşüşle 5,04 HKD seviyesinden kapattı. Citi, PSBC'nin karşılık/toplam kredi oranının yüzde 2,2 ile dip seviyeye gerilediğini ve bunun gelecekteki zararları absorbe etme kapasitesinin sınırlı olduğunu gösterdiğini belirtti.
Olumsuz analiz, Citi'nin PSBC için "Al" notunu ve mevcut fiyattan önemli bir artış potansiyeli anlamına gelen 6,42 HKD fiyat hedefini korumasına rağmen, yatırımcıların Çin bankacılık sektöründeki varlık kalitesine ilişkin endişelerini vurguluyor.
Raporuna göre, varlık kalitesi üzerindeki devam eden baskının bankanın gelecekteki performansı üzerinde baskı yaratması bekleniyor. Karşılık oranının düşük seviyede olması nedeniyle Citi, PSBC'nin bazı emsallerinin aksine, net kârını desteklemek için fazla karşılıkları serbest bırakma alanının sınırlı olduğuna inanıyor.
Citi'nin kötümser analizi ile "Al" notu arasındaki sapma, piyasanın bankanın temellerinin gerektirdiğinden daha ciddi bir gerilemeyi fiyatladığını gösteriyor. Yatırımcılar, kredi maliyeti yönetimindeki iyileşme ve varlık kalitesindeki stabilizasyon için bankanın bir sonraki kazanç raporunu yakından takip edecekler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
