Üretici fiyatları Mayıs'ta %6,5 sıçradı, 2022'den bu yana en hızlı yıllık artış

ABD üretici fiyatları Mayıs'ta bir yıl öncesine göre %6,5 artarak 3,5 yılın en hızlı yükselişini kaydetti. İran çatışması enerji maliyetlerini yukarı çekerken Fed'in faiz yolunu da karmaşık hale getirdi.

Morningstar'da kıdemli ABD ekonomisti olan Preston Caldwell, "Genel olarak bu rapor, çekirdek enflasyonun daha ılımlı olması nedeniyle Federal Rezerv için hafif rahatlatıcı olabilir. Ancak yüksek enerji fiyatlarının endeksin geri kalanına yayılması için çok geç değil" dedi.

Aylık bazda üretici fiyat endeksi %1,1 artarak beklentileri aştı. Mal fiyatları, başta benzin olmak üzere %2,8 yükselirken, hizmetler daha mütevazı bir artışla %0,3 arttı. Yıllık %6,5'lik okuma, %6,4'lük konsensüs tahminini aştı ve Nisan ayındaki %6'lık hızlanmanın üzerine çıktı. Gıda ve enerjiyi hariç tutan ayrı bir tüketici enflasyonu ölçütü olan çekirdek TÜFE ise yıllık %2,9 artışla tahminlerle uyumlu gerçekleşti.

Veri, önümüzdeki hafta yeni Başkan Kevin Warsh yönetimindeki ilk faiz kararı için toplanacak olan Federal Rezerv'in görünümünü karmaşıklaştırıyor. CME Group'un FedWatch aracına göre piyasalar, Aralık ayına kadar bir faiz artırımı olasılığını %66,1 olarak fiyatlıyor. Bu oran yıl başında sıfıra yakın seviyedeydi. Mayıs ayı istihdam raporu — 105.000 tahmininin oldukça üzerinde 172.000 tarım dışı istihdam artışı gösterdi — gevşeme için gerekçeleri zaten azaltmıştı.

Enerji Maliyetleri Yükselişi Tetikliyor

ÜFE artışı, enerji maliyetlerinin aylık artışı %2,8'e taşıdığı mallarda yoğunlaştı. Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun raporuna göre, yalnızca benzin fiyatları aylık bazda %7, yıllık bazda ise yaklaşık %59 arttı. Bu hafta başında açıklanan TÜFE verilerine göre, enerji endeksi Mayıs ayındaki tüm tüketici fiyat artışlarının %60'ından fazlasını oluşturdu.

Üreticiden tüketiciye fiyat geçişkenliği, politika yapıcılar için temel endişe kaynağı olmaya devam ediyor. Strategas'ın başekonomisti Don Rissmiller, "Şimdilik çekirdek enflasyon okumaları güvence veriyor. Hürmüz Boğazı tamamen açılırsa bu enflasyonun 'geçici' olması hâlâ mümkün. Ancak ABD para politikası yapıcıları, böyle bir sonuca güvenmeden önce neredeyse kesinlikle bu görüşü destekleyen veriler görmek isteyecektir" dedi.

Üretici fiyatları en son bu kadar yüksek seyrettiğinde, yıllık ÜFE'nin %7,1'e ulaştığı ve ardından istikrarlı bir düşüşe geçtiği Kasım 2022'ydi. Bu dezenflasyon eğilimi, ABD ve İsrail'in Şubat ayı sonlarında İran'a saldırı başlatması ve Hürmüz Boğazı'ndan petrol akışını kesintiye uğratmasıyla bu yıl tersine döndü. Brent ham petrolü dönemin büyük bölümünde varil başına 90 doların üzerinde işlem gördü ve bu durum pompadaki benzin fiyatlarına yansıdı.

Tüketici güveni keskin bir şekilde kötüleşti. Michigan Üniversitesi'nin Mayıs ayı anketi, Amerikalıların ekonomiye ilişkin görüşlerinin tüm zamanların en düşük seviyesine gerilediğini gösterdi. Anket direktörü Joanne Hsu, tüketicilerin "pompadaki fırlayan fiyatların öncülüğünde maliyet baskıları tarafından hırpalandığını" söyledi.

Fed'in yanıtı, enerji şokunun sınırlı kalıp kalmadığına bağlı olacak. Caldwell, "Önümüzdeki 12 ayda faiz artırımlarını tamamen dışlamak için, İran savaşına kesin bir çözümle birlikte çok daha fazla sayıda olumlu veriye ihtiyacımız olurdu" dedi. Bir sonraki ÜFE verisi 15 Temmuz'da açıklanacak. Fed'in Haziran toplantısı ise önümüzdeki hafta yapılacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.