Önemli Çıkarımlar:
Philadelphia Fed İmalat Endeksi'nin Haziran ayında -0,4'ten 11,4'e yükselmesi, ilk işsizlik başvurularının ise 225K olması bekleniyor — bu, Federal Rezerv'in potansiyel bir faiz artırımına işaret eden şahin faiz kararının ardından gelen ilk büyük veri seti.
"İmalat anketi, sanayi sektörünün aylardır süren daralmanın ardından ivme kazanıp kazanmadığına dair ilk somut gösterge olacak," dedi Oxford Economics'te kıdemli ABD ekonomisti olan Sarah Miller. "10'un üzerinde bir rakam, bölgesel anketlerin sinyalini verdiği iyileşmeyi teyit edecektir."
Philly Fed'in genel iş koşulları endeksi, son dört ayın üçünde negatif seyretti ve Mayıs ayında -0,4 ile dip yaptı. İstihdam alt endeksi geçen ay -2,8 olurken, yeni siparişler -1,7 seviyesindeydi. Yatırım planlarının bir göstergesi olan sermaye harcaması endeksi ise 30,9 olarak kaydedildi. İşsizlik başvuruları tarihi düşük seviyelere yakın seyrederken, dört haftalık ortalama 219K oldu. Sürekli başvuruların 1,795 milyondan hafif artışla 1,8 milyon olması bekleniyor.
Perşembe günü açıklanacak veriler, Fed'in 17 Haziran'da faiz oranlarını %3,50 ile %3,75 aralığında sabit tutma kararı — art arda dördüncü duraklama — ve yetkililerin yarısının bu yıl en az bir faiz artırımı öngördüğünü gösteren nokta grafiğinin ardından daha da önem kazandı. CME FedWatch verilerine göre piyasalar, karar öncesindeki %9'a kıyasla şimdi Temmuz ayında 25 baz puanlık bir faiz artırımı olasılığını %35 olarak fiyatlıyor. Beklenenden güçlü bir Philly Fed verisi bu şahin yeniden fiyatlamayı pekiştirebilirken, zayıf bir veri sabırlı olunması gerektiği yönündeki argümanı destekleyecektir.
İmalat endeksinin pozitif bölgeye geçmesi, Mayıs ayındaki daralma sinyali veren okumanın ardından keskin bir dönüş anlamına gelecek. Mayıs ayında -1,7 olan yeni siparişler bileşeni ve 30,9 seviyesindeki sermaye harcaması endeksi, sürdürülebilir talep işaretleri açısından yakından izlenecek. 47,9 seviyesindeki ödenen fiyatlar endeksi, girdi maliyeti baskılarının yüksek kalmaya devam ettiğini ancak 2024 zirvelerinin altında olduğunu gösteriyor.
İşgücü piyasası verileri, kademeli bir yumuşama döneminin ardından geliyor. Tarım dışı istihdam son çeyrekte aylık ortalama yaklaşık 150K seviyesinde gerçekleşti; bu, işsizlik oranını %4,1 civarında istikrarlı tutan bir hız. İşsizlik başvurularının dört haftalık hareketli ortalaması olan 219K, tipik olarak işgücü piyasasında bozulma ile ilişkilendirilen 250K eşiğinin altında kalmaya devam ediyor. İlk başvurular, 2023'ten bu yana en uzun kesintisiz dönem olan 24 hafta boyunca 250K'nın altında kaldı.
Çapraz Varlık Etkileşimi
ABD dolar endeksi, Fed kararının ardından yüzde 0,82 artışla 100,38'e yükselirken, 10 yıllık Hazine tahvil getirisi %4,459'a çıktı. S&P 500 yüzde 0,44 düşüşle 7.478,30 puana gerilerken, Nasdaq Bileşik Endeksi yüzde 0,42 kayıpla 26.266,75 puana indi. Perşembe günü gelecek güçlü veriler, piyasalar faiz indirimi olasılığını düşürdükçe doların kazançlarını genişletebilir ve getirileri yukarı itebilir. Zayıf bir veri ise hisse senetlerinde bir rahatlama rallisine ve dolarda geri çekilmeye yol açabilir.
Philly Fed endeksinin en son negatiften pozitife döndüğü dönem, -10,6'dan 15,5'e sıçradığı Ocak 2024'tü. Bu toparlanmayı, imalat sektörü iyimserliğinin döngüsel hisseleri canlandırmasıyla S&P 500'de sonraki iki hafta içinde %2,3'lük bir artış izlemişti. Bu kez benzer bir hareket, bu yıl genel piyasanın gerisinde kalan sanayi ve malzeme hisselerini yukarı taşıyabilir.
İleriye Dönük Görünüm
Veriler, Fed'in 29 Temmuz'daki bir sonraki politika kararını şekillendirecek. Başkan Warsh, Haziran toplantısının ardından komitenin veri odaklı kalmaya devam ettiğini ve enflasyon ilerlemesi ile işgücü piyasası koşullarının yol haritasını belirlediğini söyledi. Girdi maliyetlerini izleyen Philly Fed ödenen fiyatlar endeksi, tarife kaynaklı enflasyon baskılarının üreticilere yansıyıp yansımadığına dair işaretler açısından mercek altına alınacak. Yine Perşembe günü açıklanması beklenen ABD Öncü Göstergeler Endeksi'nin ise bir önceki ayla aynı seviyede, %0,1 olması tahmin ediliyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
