Önemli Çıkarımlar:
SEC, ilk kez blockchain tabanlı bir firmayı ABD menkul kıymet piyasalarının temel altyapısı içinde faaliyet göstermek üzere onayladı.
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Paxos Securities Settlement Company'ye 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Yasası'nın 17A Bölümü kapsamında takas ajansı tescili vererek, stablecoin ihraççısını düzenlenmiş ABD piyasa altyapısında menkul kıymet işlemlerini takas ve mutabakatını yapmaya yetkili ilk blockchain tabanlı firma haline getirdi.
"Takas ajansı tescilimiz, SEC ile yedi yıllık bir çalışmanın sonucudur. Bu süreç, 2019'daki İşlem Yapmama Mektubumuz ve dünyanın en büyük ve en sofistike finansal kurumlarından bazılarıyla yürüttüğümüz mutabakat pilotu ile başladı," dedi Paxos'un kurucu ortağı ve CEO'su Charles Cascarilla.
Tescil, Paxos Securities Settlement Company'nin merkezi menkul kıymet saklama kuruluşu olarak işlev görmesine, bir işlem gerçekleştirildikten sonra mülkiyet devri, mutabakat zamanlaması ve operasyonel kesinlik işlemlerini yürütmesine olanak tanıyor. SEC'in kararı, onayı geçici tescil olarak tanımlasa da, bu dönüm noktası Paxos'u geleneksel takas kurumlarının bulunduğu kategoriye yerleştiriyor. Paxos'a göre, Şubat 2020'de SEC'in işlem yapmama izni kapsamında başlatılan ve büyük küresel finansal kurumların yer aldığı pilot program, blockchain tabanlı işlem sonrası altyapının daha düşük maliyetle aynı gün mutabakatını destekleyebileceğini kanıtladı.
Onay, tokenize edilmiş menkul kıymetler, stablecoin'ler ve zincir üstü mutabakat araçlarının bankalar, brokerler ve halka açık piyasa altyapı sağlayıcılarının diline yaklaştığı bir dönemde geliyor. Paxos artık ABD menkul kıymet piyasalarının yıllık trilyonlarca dolarlık işlem hacmine sahip işlem sonrası katmanına düzenlenmiş bir girişe sahip ve platformu halihazırda PayPal, Interactive Brokers ve Mastercard gibi şirketler tarafından kullanılıyor.
Tescil, eski Başkan Gary Gensler döneminde SEC ile önemli sürtüşmeleri de içeren bir düzenleyici yolculuğu tamamlıyor. Paxos, SEC'in kayıt dışı bir menkul kıymet olarak değerlendirdiği Binance USD stablecoin'inin ihracı nedeniyle 2023 yılında bir Wells Bildirimi aldı. SEC, 2024 yılında soruşturmayı herhangi bir yaptırım işlemi olmaksızın kapattı. Paxos ayrıca Ağustos 2025'te New York Finansal Hizmetler Departmanı ile Binance ve BUSD ile ilgili uyum sorunları nedeniyle 48,5 milyon dolarlık bir uzlaşmaya vardı.
Onay, Paxos'u blockchain teknolojisini geleneksel finansla birleştirmeye çalışan diğer kripto firmalarından ayırıyor. Düzenlenmiş takas altyapısının dışında faaliyet gösteren tokenizasyon projelerinin aksine, Paxos Securities Settlement Company artık işlem sonrası hizmetler için SEC'in düzenleyici çevresi içinde yer alıyor. Şirket, PayPal USD, Global Dollar ve Pax Gold olmak üzere üç stablecoin ihraç ederek mutabakat platformuyla entegre olabilecek bir dijital varlık paketine sahip.
Wall Street için bu tescil, menkul kıymet işlemlerinde blockchain tabanlı mutabakat kullanmanın önündeki temel engeli kaldırıyor. Arka ofis fonksiyonları için dağıtık defter teknolojisini araştıran bankalar ve brokerler, artık düzenlenmemiş alternatifler yerine SEC'e kayıtlı bir takas ajansıyla çalışabiliyor. Bu gelişme aynı zamanda diğer kripto altyapı firmalarını da benzer düzenleyici onaylar almaya veya kurumsal işleri Paxos'a kaptırma riskini göze almaya zorluyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
