Önemli Çıkarımlar:
Paradigm ve Hyperliquid Politika Merkezi, GENIUS Yasası kapsamında önerilen bir kara para aklama kuralının merkeziyetsiz finansa aşırı müdahale edebileceği ve potansiyel olarak düzenlenmiş stablecoin'leri açık blok zinciri ağlarından uzaklaştırabileceği uyarısında bulundu.
Paradigm ve Hyperliquid Politika Merkezi Pazartesi günü ABD Hazine Bakanlığı'na, önerilen bir kara para aklama kuralının revize edilmesi çağrısında bulundu ve GENIUS Yasası kapsamındaki hükümlerin, uyum sorumluluğunu yasanın öngördüğünün ötesine geçerek DeFi protokollerine ve altyapı geliştiricilerine kadar genişletebileceği uyarısını yaptı.
Firmalar, Mali Suçları İzleme Ağı ve Yabancı Varlıkları Kontrol Ofisi'ne (OFAC) gönderdikleri ortak mektupta, "Önerilen kural, DeFi'deki akıllı sözleşme etkileşimlerini, stablecoin ihraççılarının bir işlemin her adımında hala hizmet sağlıyormuş gibi ele alabilir" ifadelerini kullanarak, ihraççıların "anlamlı bir şekilde denetleyemeyecekleri işlemler için katı sorumlulukla" karşı karşıya kalacaklarını savundu.
FinCEN ve OFAC tarafından 1 Nisan'da önerilen kural, Başkan Donald Trump'ın Temmuz 2025'te yasalaştırdığı GENIUS Yasası kapsamında İzin Verilen Ödeme Stablecoin İhraççıları için kara para aklamayla mücadele ve yaptırım uyum yükümlülükleri belirliyor. Kural, stablecoin faaliyetini birincil piyasa —ihraççıların müşteri mevduatlarını ve itfalarını doğrudan ele aldığı yer— ve ikincil piyasa —stablecoin'lerin ihraççı katılımı olmadan cüzdanlar, borsalar veya DeFi protokolleri aracılığıyla kullanıcılar arasında hareket ettiği yer— olarak ikiye ayırıyor. Firmalar, FinCEN'in birincil piyasaya odaklanmasının makul olduğunu ancak OFAC'ın ikincil piyasa faaliyetlerine yönelik muamelesinin, ihraççıları kontrol edemedikleri, net bir şekilde göremedikleri ve gerçekçi bir şekilde durduramadıkları eşler arası transferlerden sorumlu tutabileceği uyarısında bulundu.
Firmalar, çok katı bir şekilde uygulanması halinde stablecoin ihraççılarının açık blok zinciri ağlarında faaliyet göstermekten kaçınabileceğini ve bunun yerine izinli sistemlere yönelebileceğini, böylece denetimsiz offshore alternatiflerine zemin kaptırabileceğini savundu. Hazine Bakanlığı'nın 60 günlük yorum süreci devam ederken, sektör paydaşları nihai kuralın GENIUS Yasası ile birlikte yürürlüğe girmeden önce şekillendirilmesi için yarışıyor.
Mektupta üç temel risk tanımlandı. İlk olarak, önerilen kural uyum sorumluluklarını GENIUS Yasası kapsamında yer almayan geliştiricilere, doğrulayıcılara ve diğer altyapı oluşturucularına kadar genişleterek ABD kripto sektöründe inovasyonu yavaşlatabilir. İkinci olarak, "ödeme stablecoin'iyle ilgili faaliyet" tanımı, ikincil cüzdan kullanıcılarını ihraççıların doğrudan müşterileri olarak ele alacak kadar geniş yorumlanabilir. Üçüncü olarak firmalar, kara liste özellikleri gibi akıllı sözleşme uyum araçlarının mevcut çerçeve kapsamında geçerli yöntemler olarak tanınmayabileceği uyarısında bulundu.
Paradigm ve Hyperliquid, Şüpheli Faaliyet Raporu gerekliliklerinin, ihraççıların müşterilerini tanıdığı ve kontrolleri çalıştırabildiği birincil piyasa ile sınırlandırılmasını önerdi. Borç verme ve alım satım platformları da dahil olmak üzere DeFi geliştiricileri ve merkeziyetsiz protokoller için daha net güvenli liman korumaları çağrısında bulundular. Firmalar ayrıca düzenleyicileri, "ödeme stablecoin'iyle ilgili faaliyet"in nasıl tanımlandığını daraltmaya ve uygulama kurallarının, hiçbir tek tarafın tüm faaliyetleri kontrol etmediği blok zinciri sistemlerinin teknik gerçekliğiyle eşleşmesini sağlamaya çağırdı.
New York Eyaleti Finansal Hizmetler Departmanı Salı günü, eyalet stablecoin kurallarını GENIUS Yasası ile uyumlu hale getirmek için kendi düzenlemesini önerdi ve rezerv saklama limitleri ile risk yönetim programlarına ilişkin hükümler ekledi. Bu öneriye ilişkin 60 günlük yorum süresi, eyalet sicilinde yayınlandığında başlayacak.
GENIUS Yasası, stablecoin'lere 1:1 rezerv desteği gerekliliği ve eyalet veya federal düzenleyiciler aracılığıyla ikili lisans seçenekleri kapsamında yasal meşruiyet kazandırıyor. Hazine Bakanlığı'nın önerilen kuralı, bu çerçeveyi uygulamaya yönelik ilk adım olup, yorum sürecinin sonucu, DeFi ekosisteminin ne kadarının düzenlenmiş stablecoin ihraççıları için erişilebilir kalacağını belirleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
