Nobel ödüllü Edmund Phelps 92 yaşında hayatını kaybetti; geride mali teşvikleri sorgulayan bir miras bıraktı

(Bloomberg) — Modern makroekonomik teoriyi yeniden şekillendiren 2006 Nobel Ödüllü iktisatçı Edmund S. “Ned” Phelps, 15 Mayıs'ta New York'ta 92 yaşında hayatını kaybetti ve geride hükümet harcamaları ile ekonomik toparlanmaya dair yaygın inanışlara meydan okuyan bir miras bıraktı. Phelps, en çok mali teşvik önlemlerinin genellikle hedeflenen faydaları sağlamada başarısız olduğu yönündeki argümanıyla tanınıyordu; bu görüşünü 2011-2017 yılları arasındaki resesyon sonrası verilerin çarpıcı bir analiziyle desteklemişti.

2018 yılında The Wall Street Journal için yazdığı bir köşe yazısında Phelps, hükümet müdahalesine ilişkin uzlaşı görüşünü doğrudan sorguladı. Phelps, "Peki teşviklerin Amerika'nın toparlanmasının arkasında olduğuna dair bir kanıt var mı? Aklıma basit bir test geldi," diye yazdı. "Teşvik hikayesi, dip noktasına ulaştıktan sonraki yıllarda nispeten büyük mali bütçe açıkları veren ülkelerin... bunu kanıtlayacak nispeten hızlı bir toparlanma sergileyeceğini öne sürüyor. Öyle mi oldu?"

Phelps'in küresel mali krizin ardından gelişmiş ekonomiler üzerine yaptığı analiz böyle bir kanıta rastlamadı. Bunun yerine, 2011-2017 yılları arasında GSYİH'nin yüzdesi olarak kamu borcundaki ortalama artış ile ekonomik toparlanma hızı arasında negatif bir korelasyon gösteren verilere işaret etti. "Büyük açıklar toparlanmaları hızlandırmadı," diye bağladı. "Aslında ilişki negatif; bu da mali savurganlığın daralmaya yol açtığını ve mali sorumluluğun daha iyi olacağını gösteriyor."

Phelps'in argümanının özü, John Maynard Keynes'in teorilerini doğrudan hedef alarak "Keynesyen politika çözümlerinin en iyi ihtimalle sorgulanabilir olduğu" idi. Çalışmaları, merkez bankalarının ve hükümetlerin işsizlik ile enflasyon arasındaki dengeye yaklaşımını temelden dönüştürdü; işçilerin bir “para illüzyonu” ile kandırılamayacağını ve enflasyonu telafi etmek için daha yüksek ücretler talep edeceklerini, böylece istenen teşvik etkisini etkisiz hale getireceklerini savundu.

Makroekonomik Ortodoksiye Daha Geniş Bir Eleştiri

Phelps'in entelektüel katkıları teşvik tartışmalarının çok ötesine geçti. 1960'larda, enflasyon ile işsizlik arasında istikrarlı bir denge olduğunu varsayan köklü Phillips Eğrisi teorisini çürüttü. İşçilerin enflasyon beklentileri ayarlandığında, teşviklerin istihdam üzerindeki yararlı etkisinin ortadan kalkacağını savundu ve doğal işsizlik oranı kavramını ortaya attı.

Kariyerinin başlarında, 1961'de, "Sermaye Birikiminin Altın Kuralı"nı tanıttı. Bu matematiksel formül, vatandaşlar için uzun vadede mümkün olan maksimum tüketim düzeyine izin verecek optimal tasarruf oranını belirlemek için modern büyüme teorisinde temel bir kavram olan bir çerçeve oluşturdu.

Phelps'in Ekonomik Dinamizm Üzerindeki Kalıcı Mirası

Columbia Üniversitesi'ndeki kariyeri boyunca Phelps, "dinamizm" adını verdiği şeyin —ekonomik refahın gerçek motoru olarak gördüğü yaratıcı, girişimci ve risk alan ruhun— savunucusu oldu. Makroekonomik modellere psikolojiyi ve değişen beklentileri dahil ederek, insan dehasının ekonomik büyümede kritik ve genellikle göz ardı edilen bir değişken olduğunu savundu.

Çalışmaları, büyük ölçekli hükümet harcamalarına yönelik argümanlara karşı çok önemli bir denge unsuru olarak politika tartışmalarını etkilemeye devam ediyor. Döneminin ekonomik ortodoksilerine meydan okuyan Phelps, politika, beklentiler ve insan davranışı arasındaki karmaşık etkileşimin daha derinlemesine anlaşılmasını sağladı.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.