Yeni Fed Başkanı Warsh %3,8 Enflasyon Devraldı, Faiz İndirimi Hedefleri Tehlikede

Yeni Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh, %3,8'lik enflasyonun 2026 faiz indirimi beklentilerini sildiği ve politika gündemini doğrudan zorladığı bir ekonomiyle karşı karşıya.

Kevin Warsh, yükselen enflasyonun ve istikrarlı bir iş gücü piyasasının kendisinin ve Başkan Trump'ın savunduğu düşük faiz oranları gerekçesini zayıflattığı zorlu bir ortamda Federal Rezerv'in dümene geçiyor. Warsh, Jerome Powell'ın yerine ABD merkez bankası başkanı olarak Senato tarafından onaylandı ve %3,50 ile %3,75 arasındaki bir politika faizini devraldı. Onay, finans piyasalarının bu yılki para politikası görünümünü hızla yeniden fiyatladığı bir dönemde geldi.

Salı günü açıklanan tüketici fiyat endeksi raporu, fiyatlarda bir yıl öncesine göre %3,8'lik keskin bir artış ve Nisan ayında %0,6'lık aylık bir yükseliş gösterdi. Şubat ayı sonunda başlayan İran savaşından kaynaklanan jeopolitik gerilimlerin körüklediği bu kalıcı enflasyon, yatırımcıların Fed'in genişleme adımlarına yönelik bahislerini terk etmelerine neden oldu. Yıl başında 2026 için iki faiz indirimi fiyatlayan vadeli işlem piyasaları, şimdi yatırımcıların yılın geri kalanında hiç indirim beklemediğini gösteriyor.

Warsh'ın daha küçük bir Fed bilançosu ve daha düşük faiz oranları yönündeki beyan edilen hedefleri anında ters rüzgarlarla karşılaştı. Fed'e liderlik etmek, oy hakkı bulunan diğer 11 politika yapıcı arasında fikir birliği oluşturmayı gerektiriyor ve bu kişilerin çoğu mevcut enflasyonist ortamda faiz indirimlerine muhtemelen karşı çıkacaktır. Bir sonraki FOMC toplantısı ve Warsh'ın başkanlık edeceği ilk toplantı, yetkililerin ekonomik ve faiz öngörülerini güncelleyeceği 16-17 Haziran tarihlerinde yapılacak.

Faiz İndirimi Beklentileri Buharlaşıyor

2026'nın başında, düşük oranlar bir 'eğer' değil, 'ne zaman' meselesi olarak görülüyordu. Fed, pandemi sonrası enflasyonu dizginlemek için oranları yükseltmişti ve çoğu yetkili görevlerini tamamlamak için birkaç indirim bekliyordu. Ancak Şubat ayında İran savaşının patlak vermesi enerji fiyatlarını yükselterek genel enflasyonu artırdı ve herhangi bir merkez bankasının faiz indirmesini çok daha zorlaştırdı. Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası, bu yıl faiz artırmaları gerekebileceği konusunda uyarılarda bulundu. Onay oturumunda Warsh, Fed'in daha ılımlı okumalar gösteren alternatif enflasyon ölçümlerine bakabileceğini öne sürdü, ancak manşet rakamlar önemli bir engel olmaya devam ediyor.

İki Görevin Hikayesi

Yeni Fed başkanının zorlukları iki yönlüdür. Enflasyonun ötesinde, ABD iş gücü piyasası resesyon kaygılarını körükleyen kasvetli Şubat raporunun ardından istikrara kavuştu. Mart ve Nisan rakamları, işsizlik oranının %4,3 olduğu ve Nisan ayında 115.000 istihdam eklendiği, ivme kaybetmeyen bir iş gücü piyasasına işaret etti. Bu durum, parasal genişleme için bir başka temel gerekçeyi ortadan kaldırıyor. Eş zamanlı olarak Warsh, geçmişte piyasa endişesine neden olan hassas bir proje olan Fed'in 6,7 trilyon dolarlık bilançosunu küçültmeyi hedefliyor. Çoğunlukla devlet destekli tahvillerden oluşan bilançonun küçültülmesi, banka rezervleri gibi yükümlülüklerin azaltılmasını içeriyor; bu süreç daha önce tahvil piyasalarında kargaşaya yol açarak Fed'i rotasını değiştirmeye zorlamıştı.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.