Önemli Bulgular:
Morgan Stanley, Alibaba Group Holding Ltd. (BABA.US) için “Ağırlık Artır” reytingini yineleyerek, şirketin kritik bulut birimi büyümesinin 2026 mali yılına kadar %40'ın üzerine çıkacağını öngördü.
Bankanın araştırma raporu, bulut işindeki hızlanmayı hisse fiyatı için birincil katalizör olarak tanımladı ve Alibaba'yı sektördeki en iyi seçim (top pick) olarak adlandırdı.
Tahminler, bulut büyümesinin üçüncü mali çeyrekteki %36 seviyesinden, 2026 mali yılının dördüncü çeyreğinde %40'ın üzerine çıkacağını gösteriyor. Banka ayrıca, karşılaştırılabilir müşteri yönetimi gelirinin (CMR), bir önceki çeyrekte görülen %1'lik büyümeden önemli bir toparlanma ile yıllık bazda %7 arttığını belirtti.
Morgan Stanley 180 dolarlık fiyat hedefini korurken, diğer iş kollarındaki zararları gerekçe göstererek 2026 ve 2027 mali yılları için düzeltilmiş EBITA tahminlerini sırasıyla %7 ve %12 oranında düşürdü. Fiyat hedefi, 2028 mali yılı için yaklaşık 23 katlık bir fiyat-kazanç oranına (F/K) işaret ediyor.
Rapor, bulut birimi için iki aşamalı bir büyüme yolu detaylandırdı. Kısa vadede, bulut hizmetlerine yapılan son fiyat artışlarının geliri artırması bekleniyor. Uzun vadede ise Morgan Stanley, Model-as-a-Service (MaaS) yapısını ana motor olarak görüyor ve bunun nihayetinde tüm bulut gelirinin %50'den fazlasını oluşturacağını öngörüyor.
Yönetimin, Ele.me'yi de içeren yerel hizmetler bölümündeki zararları azaltma taahhüdü olumlu bir sinyal olarak değerlendirildi. Şirket, birimin zararlarını 2027 mali yılında yarıya indirmeyi, 2028'de tekrar yarıya indirmeyi ve 2029 mali yılına kadar kârlılığa ulaşmayı hedefliyor.
İyimser bulut tahmini, Alibaba'nın diğer girişimlerindeki genişleyen zararlara ilişkin endişelere önemli bir karşı tez sunuyor. Yatırımcılar, bankanın tezini doğrulamak için hem bulut büyümesinin uygulanmasını hem de yerel hizmetlerdeki zararların azalmasını izleyecek.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
