Moody's, Pemex ve Mali Sorunlar Nedeniyle Meksika'nın Notunu Baa3'e Düşürdü

Moody's Ratings, Meksika'nın egemen borç notunu, süregelen bütçe açıkları ve devlete ait petrol şirketi Petróleos Mexicanos'a (Pemex) verilen mali desteğin yüküyle daha da kötüleşen zayıflayan mali durumunu gerekçe göstererek Baa2'den Baa3'e bir basamak düşürdü.

Moody's yaptığı açıklamada, "Meksika'nın mali durumu, Baa notuna sahip emsallerine göre zayıfladı ve mali şoklara karşı kırılganlığı arttı" dedi.

Not indirimi, 2025 yılında hükümetin toplam borcunun GSYİH'nin %49,3'üne tırmanmasıyla Meksika'nın mali gücündeki sürekli kötüleşmeyi yansıtıyor. Hükümet 2025'te Pemex'e yaklaşık 35 milyar dolar sağladı ve 2026'da 14 milyar dolar daha ayırmayı planlıyor. Moody's artık Meksika'nın GSYİH büyümesinin 2026'da yüzde 1'in altında kalmasını bekliyor.

Yatırım yapılabilir seviyenin son basamağına yapılan indirim, artan yatırımcı riskine işaret ediyor ve Meksika için borçlanma maliyetlerini artırabilir. Durağan görünüm, yeni bir not indiriminin yakın olmadığını ancak hükümetin borcunu dengeleme yeteneğine bağlı olduğunu gösteriyor; Moody's mevcut eğilimlerin devam etmesi halinde bu oranın 2028 yılına kadar GSYİH'nin %55'ine yaklaşacağını tahmin ediyor.

Mali Baskılar Artıyor

Derecelendirme kuruluşu, not indiriminin ana nedeni olarak "mali güçteki sürekli zayıflamaya" işaret etti. Meksika'nın mali açığı 2025'te GSYİH'nin %5'ine yakın kaldı ve Moody's açıkların 2027'ye kadar GSYİH'nin %4'ünün üzerinde kalmasını bekliyor. Bu durum, ülkenin borç yükünün 2023'te GSYİH'nin %39,8'inden 2025'te %49,3'e istikrarlı bir şekilde artmasına neden oldu.

Bu mali baskının önemli bir kısmı Pemex'e verilen sürekli destekten kaynaklanıyor. Hükümet, şirketi sermayelendirmeye yardımcı olmak için geçen yıl yapılan 13,8 milyar dolarlık borç ihracı da dahil olmak üzere, ağır borçlu petrol şirketine defalarca mali yardım sağladı. Moody's, Pemex operasyonel iyileşme göstermedikçe daha fazla yardımın muhtemelen gerekli olacağı konusunda uyardı.

Düşük Büyüme Görünümü

Mali zorlukları derinleştiren bir diğer unsur ise zayıf ekonomik büyüme tahmini. Moody's, Meksika için GSYİH büyüme tahminlerini 2026 için %1'in altına ve 2027 için %1,3'e düşürdü; sonuçta yaklaşık %2'lik bir trend büyümesine dönülmesini bekliyor. Kuruluş, büyük ve çeşitlendirilmiş ekonomisine ve ABD pazarına erişimine rağmen, yapısal zayıflıkların Meksika'nın ekonomik potansiyelini kısıtladığını belirtti.

Durağan görünüm, Moody's'in Meksika'nın makroekonomik istikrarının ve dayanıklı kurumlarının mali profilindeki kademeli zayıflamayı dengelemeye yardımcı olacağı beklentisini yansıtıyor. Bununla birlikte kuruluş, 2023'ten bu yana mali hedeflerin defalarca ihlal edilmesinin ülkenin mali politika çerçevesine olan güveni zayıflattığını da vurguladı.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.