Merck & Co., Terns Pharmaceuticals'ı 6,7 milyar dolara satın almayı kabul etti. Bu hamle, ilaç üreticisinin onkoloji portföyünü genişletirken, ilaç endüstrisi genelindeki büyük ölçekli satın alma trendini de pekiştiriyor.
BMO Capital Markets müşterilerine gönderdiği notta, yenilenen M&A (birleşme ve satın alma) faaliyetlerine dikkat çekerek "Gidilecek daha çok yol olduğuna inanıyoruz" ifadesini kullandı.
Terns'in satın alınması; Eli Lilly'nin Centessa Pharmaceuticals'ı 6,3 milyar dolara satın alması ve Biogen'in 5,6 milyar dolarlık Apellis alımı dahil olmak üzere son dönemdeki birkaç büyük ölçekli anlaşmadan biridir. Bu işlemler, sektördeki ilk çeyrek M&A harcamalarını yaklaşık 47 milyar dolara çıkarırken, Jefferies analistleri ortamın "açıkça iyileştiğini" belirtti.
Bu anlaşma, kilit ilaçlarının gelecekteki patent sürelerinin dolmasıyla karşı karşıya kalan Merck'in kanser tedavisi portföyünü güçlendirme stratejisinin bir işareti. Genel piyasa açısından, genellikle önemli primlerle gerçekleşen M&A artışı, biyoteknoloji değerlemelerini yükseltebilir ve daha fazla yatırımı ve halka arzları (IPO) teşvik edebilir.
2026'nın ilk çeyreği, yılın daha sakin başlangıcına kıyasla yoğun bir anlaşma trafiğine sahne oldu. BMO'ya göre satın alma primleri yüzde 38 ile yüzde 140 arasında değişen yüksek seviyelerde gerçekleşti. Örneğin Biogen, Apellis için yüzde 86 prim ödedi. Merck'in Terns için teklifi ilaç devi için "mükemmel bir anlaşma" olarak görülse de, BMO analistleri Terns hissedarlarının masada bir miktar değer bırakmış olabileceğini ve bunun potansiyel olarak rakip bir teklife kapı aralayabileceğini öne sürdü.
Analistler, diğer büyük ilaç şirketlerinin daha fazla satın alma yapabilmek için önemli bir finansal kapasiteye sahip olduğunu görüyor. Yaklaşık 53 milyar dolarlık kapasitesi olduğu tahmin edilen Novartis, 2 milyar dolarlık Excellergy alımıyla şimdiden aktif bir rol oynadı. Diğer potansiyel alıcılar arasında 33,6 milyar dolar kapasiteyle AbbVie, 18,6 milyar dolarla Amgen ve 21,9 milyar dolarla Bristol Myers Squibb yer alıyor.
Büyük pazar fırsatları ve mevcut ilaç üreticisi portföyleriyle örtüşmesi nedeniyle, anlaşmalar için en aktif alanların onkoloji ve immünoloji olması bekleniyor. Bu M&A dalgası, tüm biyoteknoloji sektörü için olumlu bir gelişme olarak değerlendiriliyor. Jefferies analistleri, "Teorik olarak, daha fazla büyük M&A faaliyeti yatırımcıların daha fazla sermaye koymasına izin vererek ikincil arzları ve halka arzları daha yukarı taşıyabilir" diye yazdı.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
