Mayıs'ta özel sektör istihdamı 122.000 ile beklentileri aştı, tahvil faizleri %4,5'e yaklaştı

Özel sektör istihdamı Mayıs'ta hız kazandı, Hazine tahvil faizlerini yükselterek Fed'in yakın vadede faiz indirimi olasılığını azalttı.

ABD'li şirketler Mayıs'ta 122.000 işçi ekledi; bu, Ocak'tan bu yana en güçlü ay olurken, sektörler ve firma büyüklükleri genelinde yaygın işe alım, işgücü piyasasının yaz aylarına girerken soğuma belirtisi göstermediğine işaret etti.

ADP Başekonomisti Nela Richardson, "Mayıs'ta işe alım, son birkaç yılda gördüğümüzden daha yaygındı. İşgücü piyasası, yaz işe alım sezonuna girerken istikrarlı ivmesini sürdürüyor" dedi.

10 yıllık Hazine tahvil faizi 3 baz puan artarak %4,489'a yükselirken, 2 yıllık tahvil faizi 2 baz puan artışla %4,078'e çıktı. Vadeli işlemler karışık seyrederken, yatırımcılar Fed'in 16-17 Haziran toplantısına ilişkin beklentilerini yeniden ayarlıyor; piyasalar, merkez bankasının gösterge faizini %3,50 ila %3,75 aralığında tutma olasılığını neredeyse kesin olarak fiyatlıyor.

Veriler, Fed'in yol haritasını zorlaştırıyor. Enflasyon Nisan'da üç yılın en hızlı temposunda hızlanırken, dirençli bir işgücü piyasası faiz indirimi aciliyetini azaltıyor. OIS piyasaları, faizlerin mevcut aralıkta gelecek yıla kadar kalacağını görürken, bir sonraki katalizör Cuma günü Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun (BLS) tarım dışı istihdam raporu olacak; ekonomistler 80.000 ila 85.000 arasında büyüme bekliyor.

Eğitim ve sağlık hizmetleri, 57.000 yeni işe alımla Mayıs kazançlarına liderlik ederken, onu 36.000 ile ticaret, ulaştırma ve kamu hizmetleri izledi. Profesyonel ve iş hizmetleri 11.000 katkı sağlarken, inşaat ile eğlence ve konaklama sektörleri 8.000'er ekleme yaptı. Bilgi hizmetleri 9.000 iş kaybetti — ADP bu düşüşü kısmen yapay zekanın sektör üzerindeki etkisine bağladı — ve doğal kaynaklar ile madencilik 3.000 iş kaybetti.

50'den az çalışanı olan küçük işletmeler, yeni pozisyonların 67.000'ini veya toplamın yarısından fazlasını oluşturdu. 500 veya daha fazla çalışanı olan büyük firmalar 40.000, orta ölçekli şirketler ise 17.000 ekledi. ADP'den Richardson, Mayıs'taki işe alımların %42'sinin yarı zamanlı olduğunu ve bu oranın firmanın beş yıl önce takip ettiğinden daha yüksek olduğunu belirtti.

İşlerinde kalan çalışanlar için yıllık ücretler Nisan'dan değişmeyerek %4,4 arttı. İş değiştirenlerde ücret artışı %6,6'dan %6,5'e geriledi; bu, işgücü piyasasının Fed'i endişelendirecek türden bir ücret-fiyat sarmalını körüklemeden fırsatlar yarattığının bir işareti.

Verilere İhtiyatlı Bir Bakış

Manşet rakamın beklentileri aşmasına rağmen, bazı ekonomistler temkinli olunması çağrısında bulundu. ADP raporu, BLS'nin resmi özel sektör bordro tahmininin zayıf bir öngörücüsü oldu ve diğer göstergeler, hızlanan değil istikrar kazanan bir piyasaya işaret ediyor. Pantheon Makroekonomi ABD Başekonomisti Samuel Tombs, "Bordroları tahmin etmede daha iyi bir geçmişe sahip göstergeler — NFIB ve bölgesel Federal Rezerv anketlerinin işe alım niyet endeksleri ile Conference Board anketinin iş bulunabilirlik farkı — son aylarda zayıfladı. İşgücü piyasasının yeniden ivme kazandığına dair kanıtlar hala ikna edici değil" dedi.

Salı günü yayınlanan İş İlanları ve İş Gücü Devir Anketi (JOLTS), Nisan'da iş ilanlarının Mayıs 2024'ten bu yana en yüksek seviye olan 7,6 milyona fırladığını gösterdi, ancak artış tek bir sektörde yoğunlaştı. İşe alımlar azalırken işten çıkarmalar düştü; bu, Nisan'daki 115.000'lik güçlü tarım dışı istihdam artışının yeni iş yaratımından ziyade daha düşük ayrılmalardan kaynaklandığını gösteriyor.

Mayıs istihdam raporu, yüksek jeopolitik risk ortamında geliyor. ABD ve İran güçleri gece boyunca füze ateşiyle çatıştı, kırılgan ateşkesi daha da tehdit ederek petrol fiyatlarını yukarı itti. Batı Teksas tipi ham petrol (WTI) varil başına 96,02 dolardan kapanarak %2,41 yükselirken, Brent 97,81 dolardan kapandı. Artan enerji maliyetleri enflasyon ölçümlerine yansıyor ve Fed'i piyasaların şu anda beklediğinden daha uzun süre beklemede tutabilir.

Merkez bankası için hesaplama basit: ayda 120.000'den fazla iş ekleyen bir işgücü piyasası, çok yıllık zirvelerde seyreden enflasyon ve yükselen emtia fiyatlarıyla birleştiğinde, gevşeme için hiçbir yetki sağlamıyor. 10 yıllık tahvil faizinin Nisan başında mevcut seviyelere yakın işlem gördüğü son dönemde, S&P 500, faiz indirimi beklentilerinin ertelenmesiyle sonraki iki haftada %3 düştü. Bu dinamiğin tekrarlanması, rekor seviyelere yakın işlem gören bir hisse senedi piyasasının direncini test edecektir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.