Mayıs istihdam raporu Fed faiz artırımı olasılığını %85'e çıkardı, Bitcoin ve altını vurdu

Mayıs istihdam raporu, 2026'da faiz indirimi umutlarını fiilen sona erdirirken, vadeli işlem piyasaları yıl sonundan önce bir Fed faiz artırımı olasılığını %85 olarak fiyatlıyor.

Mayıs istihdam raporu, faiz indirimlerine yönelik kalıcı umutları söndürerek Aralık ayından önce bir faiz artırımı için CME FedWatch olasılıklarını %85'in üzerine çıkardı ve Bitcoin ile altında eş zamanlı bir satış dalgasını tetikledi.

Reuters'e göre, Dallas Fed Başkanı Lorie Logan, 3 Haziran'da Teksas'ta yaptığı bir konuşmada, "Bu yılın ilerleyen dönemlerinde daha yüksek faiz oranlarının gerekli olabileceğine dair endişelerim artıyor" dedi.

Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun 10 Haziran'da açıkladığı verilere göre, ABD Mayıs ayında 172.000 tarım dışı istihdam eklerken işsizlik oranı %4,3'te kaldı. Aynı gün, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) yıllık bazda %4,2 ile üç yılın en yüksek seviyesine ulaşırken, gıda ve enerji hariç çekirdek TÜFE %2,9 arttı. Doların güçlenmesi ve reel getirilerin yükselmesiyle Bitcoin %3'ten fazla düşerek 92.000 doların altına gerilerken, spot altın ons başına 2.310 dolara %1,8 düştü.

Şahin yeniden fiyatlama, riskli varlıklar için geniş kapsamlı etkiler doğuruyor. Daha yüksek borçlanma maliyetleri, hisse senedi kazançlarını yönlendiren yapay zeka altyapı inşasını yavaşlatma tehdidi oluştururken, altın ve Bitcoin gibi getirisi olmayan varlıkları elde tutmanın fırsat maliyeti artıyor. FOMC'nin bir sonraki toplantısı 17 Haziran'da sona eriyor ve bu oturumda bir faiz değişikliği beklenmese de, Reuters'a göre yatırımcılar Ekim ayına kadar bir faiz artırımı olasılığını %60 olarak değerlendiriyor.

Faiz beklentilerindeki değişim, piyasaların birden fazla indirim fiyatladığı bu yılın başlarından keskin bir dönüşe işaret ediyor. 30 günlük Fed fonları vadeli işlem sözleşme fiyatlarını analiz eden CME Group'un FedWatch Aracı, Aralık 2026 toplantısına kadar %3,75 ila %4 hedef aralığına çeyrek puanlık bir artırım olasılığını, istihdam raporu öncesinde %50'nin altındayken şimdi %71 olarak gösteriyor. Mevcut federal fon oranı, 2025 sonundaki son indirimden bu yana değişmeyerek %3,5 ila %3,75 seviyesinde bulunuyor.

Çalışma İstatistikleri Bürosu'na göre Mayıs TÜFE verisi, Nisan 2023'ten bu yana en yüksek seviyeydi. %4,2'lik manşet rakam, Fed'in %2 hedefinin iki katından fazlayken, %2,9 ile Eylül 2025'ten bu yana en yüksek seviyedeki çekirdek TÜFE, enflasyonun geçici veya enerji kaynaklı olduğu argümanını ortadan kaldırıyor. İran çatışması yakıt fiyatlarını keskin bir şekilde yukarı çekti ve bu arz yönlü şokların, daha yüksek ulaşım ve üretim maliyetleri yoluyla enerji dışı sektörlere sıçrama riski bulunuyor.

Yeni Fed Başkanı şahin bir tavır takınıyor

Kevin Warsh'ın 15 Mayıs'ta Fed Başkanı olarak göreve gelmesi, görünüme şahin bir boyut ekliyor. Warsh, 2006-2011 yılları arasında FOMC üyesi olarak görev yaptığı önceki döneminde, finansal kriz sırasında işsizlik fırlasa bile enflasyonu bastırmak için sürekli olarak daha yüksek faiz oranlarını tercih etmişti. Jerome Powell'ın yerine atanması, merkez bankasının politika yönelimini daha sıkı parasal koşullara doğru kaydırıyor.

Fed'in karşılaştırılabilir bir enflasyon sapmasıyla en son karşılaştığı dönem, TÜFE'nin %9,1 ile zirve yaptığı ve merkez bankasının yedi ayda 425 baz puan faiz artırımı yaptığı 2022 yılıydı. Bugünkü %4,2'lik okuma daha az şiddetli olsa da, sıkı bir işgücü piyasası, İran çatışmasından kaynaklanan enerji kaynaklı fiyat baskıları ve şahin bir başkanın birleşimi, piyasaların beklediği gevşeme döngüsünden ziyade daha çok 2022'ye benzeyen bir politika ortamı yaratıyor.

Bitcoin için faiz hassasiyeti, daha geniş bir likidite sıkışıklığını yansıtıyor. Kripto para birimi, veri açıklamasında %3'ten fazla düşerek 92.000 doların altında işlem görürken, altın ons başına 2.310 dolara %1,8 geriledi. Her iki varlık da tarihsel olarak daha gevşek para politikası beklentileriyle yükselmiş ve bu beklentiler tersine döndüğünde satılmıştır. Eş zamanlı düşüş, varlığa özgü faktörlerden ziyade geniş tabanlı bir risk azaltımına işaret ediyor.

S&P 500, 12 Haziran'da sona eren haftada marjinal bir %0,6 artışla 7.431,46 puandan kapanırken, tarihi SpaceX halka arzı yatırımcıların dikkatini çekti. Ancak endeks, faiz artırım beklentileri güçlenmeye devam ederse daha fazla yeniden fiyatlamaya karşı savunmasız durumda. Dow Jones Sanayi Ortalaması ve Nasdaq Bileşik Endeksi de dönem içinde yeni zirvelere ulaştı, ancak hisse senedi direnci ile Bitcoin ve altındaki satış dalgası arasındaki ayrışma, piyasalardaki rahatsız edici bir gerilimi gözler önüne seriyor.

Başkan Trump, daha düşük borçlanma maliyetlerinin tüketici ve işletme harcamalarını canlandırdığını savunarak kamuoyu önünde faiz indirimleri için baskı yaptı. Ancak veriler, Fed'in buna uyması için çok az alan bırakıyor. GSYİH büyümesi 2025'te %2'ye ulaştı ve Uluslararası Para Fonu, 2026'da %2,4'e yükselmesini bekliyor - bu, parasal gevşemeyi haklı çıkaracak türden bir ekonomik zayıflık değil.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.