Piyasalar İran Savaşı Kayıplarını Sildi, Ancak Bir CEO Risk Konusunda Uyarıyor

Hisselerin çatışma öncesi seviyelere geri dönmesine rağmen, bir grup önde gelen yatırımcı, piyasaların İran'daki savaşın kalıcı ekonomik riskleri konusunda tehlikeli bir şekilde kayıtsız kaldığı konusunda uyarıyor.

ABD hisse senetleri, İran çatışmasının başlangıcından bu yana tüm kayıplarını sildi; S&P 500 Pazartesi günü yüzde 1 artışla 6.886,24 puandan kapandı ve tüm zamanların en yüksek seviyesinin sadece yüzde 1,3 altında kaldı. Bu ralli, kırılgan bir ateşkesin süreceği ve küresel ekonominin en kötü senaryodan kurtulabileceği yönündeki yatırımcı iyimserliğini yansıtıyor. Ancak, Wall Street'in en önde gelen seslerinden bazıları alarm vererek, piyasanın savaşın uzun vadeli etkisini yanlış fiyatlandırdığını savunuyor.

Özel sermaye şirketi The Carlyle Group'un CEO'su Harvey Schwartz, Semafor’un Dünya Ekonomi Zirvesi'nde yaptığı açıklamada, "Yatırımcılar, çok rahatsız edici jeopolitik olayların kendi kendine çözülmesine alıştı," dedi. Schwartz, piyasanın Silicon Valley Bank'ın iflasına verdiği tepkinin, Ukrayna'nın işgaline verdiği tepkiden yedi kat daha şiddetli olduğunu savunarak, jeopolitik riske karşı tehlikeli bir rehavet olduğunu öne sürdü.

Temel endişe, dünya petrol arzının yaklaşık beşte birinin geçiş noktası olan Hürmüz Boğazı'nın İran tarafından kapatılmasının neden olduğu enflasyonist şoktur. Brent ham petrolü 119 dolarlık zirvesinden geri çekilse de Pazartesi günü varil başına 99,36 dolardan kapandı; bu rakam savaş öncesindeki yaklaşık 70 dolar seviyesinin çok üzerindedir. Cleveland Fed’in Enflasyon Tahmin modeli, Nisan ayında yıllık PCE enflasyonunun Şubat ayında bildirilen yüzde 2,4'ten önemli bir artışla yüzde 3,56'ya ulaşacağını öngörüyor.

Bu kalıcı enflasyon, Federal Rezerv'in piyasanın primli değerlemesinin temel itici gücü olan faiz indirimi beklentisini rayından çıkarabilir. Fed, kilit faiz oranını Temmuz 2023'ten bu yana 23 yılın en yüksek seviyesi olan yüzde 5,25-5,50 aralığında sabit tuttu ve inatçı enerji fiyatları onu faizleri daha uzun süre yüksek tutmaya veya hatta yeni bir artış düşünmeye zorlayabilir. Bu görünüm, düşük borçlanma maliyeti beklentisi üzerine inşa edilen 2024 rallisinin temelini sarsıyor.

Zirveden Bakış

Uyarılar münferit değil. Citadel CEO'su Ken Griffin, Hürmüz Boğazı'nın 6 ila 12 ay daha kapalı kalması durumunda resesyonun "kaçınılmaz" olduğunu belirtti. Piyasa şu ana kadar bu endişeleri görmezden gelip diplomatik çözüm umutlarına ve güçlü ilk çeyrek kazançlarına odaklansa da, temel veriler daha ihtiyatlı bir tablo çiziyor. Mart ayı Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) beklenen yüzde 1,1'in altında, yüzde 0,5 arttı; ancak bu artış, henüz tüketicilere tam olarak yansımamış olan yüzde 8,5'lik enerji fiyatı sıçramasından kaynaklandı.

S&P 500 savaş öncesi seviyesine dönmüş olsa da bu hareket anlık gerçekleşmedi ve geçmiş jeopolitik olaylardan sonraki hızlı toparlanma eğilimine ters düştü. Ateşkes umutlarıyla gelen hızlı ralli öncesindeki bu ilk tereddüt, anlık manşetler ile temel ekonomik tehditler arasında kalan bir piyasayı vurguluyor. Analist Robert Conzo'nun sorguladığı gibi, devam eden çatışmalar karşısında yaşanan bu ralli, yatırımcı rehaveti hakkında ciddi endişeler uyandırıyor.

Sırada Ne Var?

Önümüzdeki haftalar kritik olacak. Yatırımcılar, Orta Doğu'daki gerilimin artması veya azalması yönündeki her türlü işareti ve temel enflasyon verilerini yakından takip edecek. Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) bir sonraki toplantısı, ton değişikliği olup olmadığı konusunda incelenecek; zira faiz indirimlerinin masadan kalkması, piyasada önemli bir düzeltmeyi tetiklemek için yeterli olabilir. Piyasa toparlanmayı kutlarken, üst düzey yöneticilerden gelen uyarılar İran çatışmasının gerçek ekonomik etkilerinin henüz yeni başlamış olabileceğini gösteriyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.