Önemli Çıkarımlar:
Malta'nın mali düzenleyicisi, 12 Haziran'da merkeziyetsiz otonom organizasyonlar ve DeFi protokolleri için yasal bir çerçeve önerdi ve tam merkeziyetsizlik iddiasında bulunan birçok projenin, onları Avrupa Birliği'nin Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi kapsamına sokabilecek merkezi özellikleri koruduğunu savundu.
"MiCA, tamamen merkeziyetsiz modelleri düzenleyici kapsamının dışında tutar; bu, aracıları veya merkezi kontrolü olmayan projelerin MiCA'ya uymak zorunda olmayabileceği anlamına gelir," dedi Malta Mali Hizmetler Otoritesi (MFSA) 12 Haziran'da yayınlanan bir tartışma belgesinde.
Belge, DAO'ların bir tür "yazılım tabanlı kuruluş" olarak tanınmasını öneriyor ve kuruluşu yöneten yasal çerçeveyi, temel protokolü yöneten kurallardan ayırıyor. Ayrıca, ayrıştırılmış hücre şirketlerini DeFi projeleri için potansiyel yasal sarmalayıcılar olarak inceliyor ve risk kontrollerini doğrudan protokollere yerleştirmek için tasarlanmış otomatik araçlar olan "koruyucu ajanları" araştırıyor. MFSA, çoğu DeFi protokolünün yönetici anahtarlarını, yoğunlaşmış yönetişimi, yükseltme haklarını ve kullanıcıya yönelik arayüzler üzerindeki kontrolü elinde tuttuğunu belirtti; bunların tümü eksik merkeziyetsizliğin göstergeleridir.
Geri bildirimlere 10 Temmuz'a kadar açık olan istişare, Malta'yı, bloğun kripto çerçevesi olgunlaşırken AB'nin MiCA kapsamında DeFi'yi nasıl ele alacağını şekillendirecek bir konuma getiriyor. Sonuç, yüzlerce DeFi protokolünün uyumluluk yükümlülükleriyle karşı karşıya kalıp kalmayacağını veya düzenleyici çevrenin dışında faaliyet gösterip göstermeyeceğini belirleyebilir; bu durum, Haziran itibarıyla Ethereum ve Solana'da kilitli toplam değeri 80 milyar doları aşan bir endüstri için etkiler taşıyor.
MFSA'nın belgesi, Malta'nın Avrupa'daki ilk kapsamlı kripto düzenleyici çerçevelerinden birini oluşturan 2018 tarihli Sanal Finansal Varlıklar Yasası'na dayanıyor. Otorite, o zamandan beri birincil AB lisanslama üssü haline geldi; Blockchain.com, MFSA aracılığıyla Avrupa Ekonomik Alanı genelinde saklama ve cüzdan hizmetleri sunmak için AB çapında onay alırken, BVNK de stabilcoin altyapısını genişletmek için bir MiCA lisansı elde etti.
Tartışma, Avrupalı politika yapıcıların DeFi'ye yönelik incelemelerini yoğunlaştırdığı bir dönemde geliyor. Mart ayında yayınlanan bir Avrupa Merkez Bankası çalışma belgesi, dört büyük DeFi protokolünde yönetişim ve kontrolün oldukça yoğunlaşmış olduğunu buldu; bu, birçok projenin "tamamen merkeziyetsiz" olarak nitelendirilmekte zorlanabileceğini ve bu nedenle MiCA'nın kapsamı dışında kalabileceğini gösteriyor. Mayıs ayında Avrupa Komisyonu, çerçevedeki boşlukların DeFi için ek düzenlemeyi gerektirip gerektirmediği konusunda geri bildirim isteyen hedefli bir MiCA incelemesi başlattı.
Tüm politika yapıcılar yeni bir DeFi kural kitabının gerekli olduğu konusunda hemfikir değil. Avrupa Komisyonu danışmanı Peter Kerstens, bu ayın başlarında WAIB Summit Monaco'da yaptığı konuşmada, politika yapıcıların DeFi'ye odaklanan ikinci bir MiCA versiyonunu sürdürmek yerine tokenizasyonu daha geniş bir dijital varlık çerçevesine entegre etmeye öncelik vermesi gerektiğini söyledi.
MFSA ayrıca finansal suç risklerine de dikkat çekti; Mali Eylem Görev Gücü (FATF) ve Chainalysis verilerine atıfta bulunarak stabilcoinlerin 2025'te yasa dışı sanal varlık işlem hacminin yaklaşık yüzde 84'ünü oluşturduğunu belirtti. Düzenleyici, bir protokol üzerinde kontrol uygulayan kişilerin FATF'in "aynı risk, aynı kural" ilkesi kapsamında sanal varlık hizmet sağlayıcısı olarak nitelendirilebileceğini söyledi.
Otorite, belgenin herhangi bir politika pozisyonu ortaya koymadığını ve önerilerinin bağlayıcı olmadığını vurguladı. Ayrıntılı teklifler geliştirilip geliştirilmeyeceğine karar vermeden önce geri bildirimleri inceleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
