Önemli Çıkarımlar:
Macquarie, çevrimdışı iş kollarının gelir ve satış büyümesi üzerindeki süregelen olumsuz etkisini gerekçe göstererek Sunart Retail (06808.HK) için hedef fiyatını %24 oranında düşürerek 1,30 HKD'ye çekti.
Macquarie raporunda, "Çevrimdışı perakende, SUNART RETAIL'in aynı mağaza satış büyümesi (SSSG) ve geliri üzerindeki ana engel olmaya devam ediyor" denildi. Banka, şirketin güçlü büyüme itici güçlerinden yoksun olduğuna ve herhangi bir kazanç toparlanmasının maliyet tasarruflarına bağlı olduğuna inanıyor.
Not indirimi, Mart ayında sona eren 2026 mali yılının ikinci yarısındaki zayıf mali sonuçlarla tetiklendi. Sunart 196 milyon RMB net zarar kaydederken, toplam gelir bir önceki yıla göre %10,6 düştü. İlgili dönemde aynı mağaza satışları, daha düşük müşteri trafiğini ve ortalama harcamayı yansıtacak şekilde %10,3 oranında geriledi. Macquarie, 2027 ve 2028 mali yılları için hisse başına kazanç tahminlerini sırasıyla %87 ve %45 oranında düşürdü.
Sert kesintilere rağmen Macquarie, %12'lik cazip temettü verimine işaret ederek hisse senedi üzerindeki Nötr notunu korudu. Banka, şirket başabaş performansını hedeflerken, 2027 mali yılında düşük tek haneli bir gelir düşüşü öngörüyor. Meituan ve Ele.me ile yapılan ortaklıklar sayesinde çevrimiçi operasyonlar dirençli kalmaya devam etse de, ana iş koluna ilişkin görünüm belirsizliğini koruyor.
Tahminlerdeki ciddi düşüş, Sunart'ın geleneksel hipermarketlerinin karşı karşıya olduğu derin zorlukları vurguluyor. Yatırımcılar, şirket bir sonraki tam yıl sonuçlarını açıkladığında, maliyet tasarrufu girişimlerinin kazançları istikrara kavuşturabileceğine dair kanıtlar arayacaklar.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
