Kevin Warsh'ın Fed yolculuğu 1 siyasi engele takıldı

Kevin Warsh’ın Federal Rezerv'in en üst makamı için yaptığı mülakat, politika revizyonu için net bir planı olan bir adayı ortaya koydu; ancak onayı, tamamen oturum salonunun dışındaki bir siyasi çıkmaza bağlı. Eski Başkan Donald Trump’ın merkez bankasına liderlik etmesi için seçtiği isim olan Warsh, para politikasında potansiyel bir "rejim değişikliği" planını saatlerce anlattı, ancak beklentileri mevcut Başkan Jerome Powell hakkındaki bir Adalet Bakanlığı soruşturması nedeniyle donduruldu.

Asıl engel Demokratlar tarafından değil, Kuzey Carolina Cumhuriyetçi Senatörü Thom Tillis tarafından dile getirildi. Tillis, 21 Nisan'daki oturumda Warsh'a, "Nitelikleriniz kusursuz," dedi. "Bu soruşturmadan kurtulalım ki onayınızı destekleyebileyim." Tillis, Trump'ın bitirmeyi reddettiği Fed'in bir inşaat projesindeki maliyet aşımlarıyla ilgili Adalet Bakanlığı soruşturması düşene kadar hiçbir adayı desteklemeyeceğine yemin etti.

ABD merkez bankası, Temmuz 2023'ten bu yana gösterge federal fon oranını %5,25 ile %5,50 aralığında tutuyor. Warsh’ın politika görüşleri Powell dönemi Fed'inden önemli bir kopuşa işaret etse de, tahmin piyasaları onayının belirsiz olduğunu gösteriyor; çıkar çatışmalarını önlemek için geniş finansal varlıklarını elden çıkarma sözü vermesinin ardından bir platformdaki oranlar %15 arttı.

Bu çıkmaz, dünyanın en güçlü merkez bankasının gelecekteki liderliğinin, yürütme organı ile tek bir senatör arasındaki siyasi bir kapışmanın ortasında kaldığı anlamına geliyor. Powell'ın başkanlık süresinin teorik olarak 15 Mayıs'ta sona ermesiyle birlikte, operasyonel bağımsızlığın yoğun siyasi inceleme altında olduğu bu durum, piyasalar ve Fed kurumunun kendisi için önemli bir belirsizlik yaratıyor.

Para Politikasında Bir 'Rejim Değişikliği'

Warsh, Senato Bankacılık Komitesi'ne mevcut Fed'in performansına karşı dava açmaya hazır gelerek, pandemik sonrası enflasyonun yönetimini mirası hala süren "ölümcül bir politika hatası" olarak nitelendirdi. Yeni bir enflasyon çerçevesi, farklı politika araçları ve yeni bir iletişim stratejisi üzerine inşa edilmiş bir "politika yürütme biçiminde rejim değişikliği" için argümanlar sundu.

Tezinin önemli bir parçası, geçmiş krizlerden kalan tahvillerle şiştiğine inandığı Fed'in 6,3 trilyon dolarlık bilançosunun küçültülmesini içeriyor. Warsh, bilançodaki her 1 trilyon dolarlık azalmanın 50 baz puanlık bir faiz artışına eşdeğer olduğunu ve bunun politika faizini düşürmek için alan yarattığını savundu. Özellikle Fed’in 2 trilyon dolarlık ipoteğe dayalı menkul kıymetlerini "tasfiye edilmesi gereken bir çirkinlik" olarak hedef aldı. Ayrıca, yapay zekadan elde edilen verimlilik kazanımlarının ekonominin enflasyon yaratmadan daha hızlı büyümesine izin verebileceği fikrini ortaya attı ve bu da orta vadede daha düşük faiz oranlarını haklı çıkarıyor.

Fed Bağımsızlığı Meselesi

Komitedeki Demokratlar, kamuoyu önünde daha düşük faiz oranları talep eden Trump'tan Warsh'ın bağımsız kalıp kalamayacağını durmaksızın sorguladı. Massachusetts Senatörü Elizabeth Warren, Warsh'ı bir "kukla" olarak nitelendirdi ve defalarca Trump'ın 2020 seçimlerini kaybettiğine inanıp inanmadığını sordu; Warsh bu soruyu doğrudan yanıtlamaktan kaçındı.

"Federal Rezerv başkanı olarak bağımsız bir aktör olacağım," diyen Warsh, Trump'ın kendisinden hiçbir faiz kararı için taahhüt istemediğini belirtti. Ancak bir ayrım yaparak, para politikası bağımsızlığının elzem olduğunu, ancak bunun Fed'in banka düzenlemesi ve denetimi rolüne tam olarak yayılmadığını savundu; bu görüş Warren tarafından banka denetimi üzerinde siyasi baskıya kapı açabileceği gerekçesiyle eleştirildi. Kendi potansiyel çatışmalarıyla ilgili endişeleri gidermek için, serveti 100 milyon doların üzerinde olduğu tahmin edilen oldukça varlıklı aday, onaylanması durumunda finansal varlıklarının "neredeyse tamamını" elden çıkarma sözü verdi.

Sarsılmaz Engel

Politika ve bağımsızlık üzerine yapılan yoğun tartışmalara rağmen, Warsh’ın yolu Tillis tarafından engellenmiş durumda. Kuzey Carolina senatörü, soru süresini adayı sorgulamak için değil, Fed'in inşaat projesini savunan ve maliyet aşımlarının haklı olduğunu öne süren bir sunum yapmak için kullandı. Powell hakkındaki adli soruşturma, Tillis tarafından "kindar bir kovuşturma" olarak görülüyor.

Trump ise taviz vermeye niyeti olmadığını gösterdi. Yakın zamanda verdiği bir röportajda soruşturmayı bitirmeyi reddetti ve kanıt sunmadan Powell'ın yanlış işler yapmış olabileceğini ima etti. Bu durum, Warsh'ın adaylığını kendi partisinin başkanı ile kendisini aslında nitelikli bulan bir senatör arasındaki siyasi çözüme bağlı olarak belirsizlikte bırakıyor. Bu durum çözülene kadar Fed'de önerilen "rejim değişikliği" beklemede kalacak.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.