Intel 2026'da %263 yükselirken Qualcomm otomotive ve hisse geri alımına yaslanıyor

Intel'in %263'lük rallisi, GAAP kârında henüz görünmeyen dökümhane başarısını fiyatlarken, Qualcomm'un 24 F/K'sı daha temelli bir alternatif sunuyor.

Intel'in Veri Merkezi ve Yapay Zeka geliri ilk çeyrekte %22 artışla 5,05 milyar dolara ulaşırken, Qualcomm'un otomotiv iş kolu %38 sıçrayarak 1,33 milyar dolar ile rekor kırdı — bu iki şirket, yapay zeka yongası talebinin bir sonraki adımda nereden geleceğine dair farklı bahisler oynuyor.

"Yapay zekanın bir sonraki dalgası, zekayı son kullanıcıya yaklaştıracak; temel modellerden çıkarıma ve ardından aracı yapay zekaya geçecek," dedi Intel CEO'su Lip-Bu Tan, kazanç çağrısında.

Intel, üst üste altıncı kez beklentileri aşarak 13,58 milyar dolar gelir bildirdi ve GAAP dışı brüt marj %41'e genişledi. Qualcomm'un 10,6 milyar dolarlık geliri yıllık bazda %3,5 gerilerken, el cihazı satışları %13 düşüşle 6,02 milyar dolara indi; ancak şirket üst üste dördüncü kez hisse başına kâr beklentisini aştı.

Stratejik ayrışma net: Intel yalnızca ilk çeyrekte 4,96 milyar dolar sermaye harcaması yaparak İrlanda fabrikasını geri satın aldı ve Penang'ı genişletirken, Qualcomm 20 milyar dolarlık bir hisse geri alım programı yetkilendirdi ve geçen çeyrekte 2,8 milyar dolarlık geri alım gerçekleştirdi. Intel'in 154 kat ileri F/K oranı, piyasanın GAAP kârının önünde fiyatladığı bir toparlanmayı yansıtıyor. Qualcomm'un %1,67 temettü verimiyle 24 kat geçmiş F/K'sı ise daha geleneksel bir giriş noktası sunuyor.

Intel'in hisseleri yılbaşından bu yana %263 yükselerek geçen hafta tek bir seansta yaklaşık 64,8 milyar dolar piyasa değeri ekledi; Başkan Donald Trump'ın Apple'ın Intel ile ABD'de çip tasarımı ve üretimi için ortaklık kurmayı planladığını açıklamasının ardından. Şirket ayrıca Seok-Hee Lee'yi Intel Foundry'de ileri paketleme teknolojilerinden sorumlu başkan yardımcısı olarak atadı; CEO Tan bu hamleyi yapay zeka ve yüksek performanslı bilgi işlem için "tanımlayıcı yetenekler" olarak nitelendirdi. Intel'in risk üretimi aşamasındaki 18A-P süreç düğümü, standart 18A'ya kıyasla eş-güçte %9 daha yüksek performans veya eş-performansta %18 daha düşük güç tüketimi vaat ediyor.

Qualcomm'un karşı anlatısı daha sessiz ancak veri odaklı. CEO Cristiano Amon, yatırımcılara şirketin "yapay zeka ajanlarıyla bağlantılı derin bir endüstriyel dönüşüm döneminde" olduğunu söyledi. Otomotiv segmenti 1,33 milyar dolar ile rekor kırarken, Nesnelerin İnterneti %9 büyüme ekledi. Qualcomm'un hiper ölçekleyici özel yonga tasarımının 2026 takvim yılı içinde sevk edilmesi bekleniyor ve 24 Haziran Yatırımcı Günü, veri merkezi gelir hedefleri için bir sonraki katalizör olacak. Çin'deki el cihazı dip noktasının üçüncü çeyrekte görülmesi ve dördüncü çeyrekte toparlanması bekleniyor; bu, milyarlarca dolar gelir ekleyebilecek ya da çıkarabilecek bir değişken.

Riskin olduğu yer

Intel'in GAAP net zararının hisse başına 0,73 dolar olması, dökümhane dönüşümünün yeniden yapılandırma maliyetini gösteriyor. Mizuho'dan Vijay Rakesh, fiyat hedefini 135 dolara yükseltti ancak Nötr notunu korudu ve Intel'in uzun vadede ileri paketleme pazarının %10 ila %15'ini yakalayabileceğini belirtti. 138,65 dolar seviyesindeki hisseler şimdiden bu hedefin üzerinde işlem görüyor. 23 Temmuz'daki kazanç raporu, dökümhane siparişleri ve paketleme gelirinin değerlemeyi haklı çıkarıp çıkarmadığını test edecek.

Qualcomm'un el cihazına olan yoğun bağımlılığı birincil kırılganlık olmaya devam ediyor. Apple'ın dikey entegrasyonu — Intel ortaklığı söylentileri de dahil — önemli bir müşteri ilişkisini tehdit ediyor. Ancak 20 milyar dolarlık hisse geri alım yetkisi, yönetimin otomotiv ve veri merkezine yönelik çeşitlendirmenin el cihazındaki aşınmayı dengeleyeceğine olan güvenini gösteriyor.

Yatırımcılar için tercih, tork ile kanıt arasında. Intel, yeniden yapılandırma gürültüsüne ve 154 kat ileri F/K'ya katlanmaya istekli olanlar için dönüş torku sunuyor. Qualcomm ise temettü, hisse geri alımı ve henüz tam olarak fiyatlanmamış bir veri merkezi girişi ile kanıtlanmış bir iş modeli sunuyor. Intel'den bir çeyrek daha temiz bir performans, tezi daha da güçlendirecek; Qualcomm'un 24 Haziran Yatırımcı Günü ise hisseyi yeniden değerleyebilecek katalizör olabilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.