Hindistan'da Mart ayı enflasyonu petrol fiyatı endişeleriyle %3,40'a yükseldi

Hindistan'ın tüketici fiyat enflasyonu, Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan enerji fiyatı şoklarının ilk tam ayının etkisiyle Mart ayında %3,40'a hızlanarak Hindistan Merkez Bankası'nın (RBI) politika yolu için önemli bir zorluk teşkil etti.

"Enerji maliyetlerinin perakende enflasyona geçişi şimdilik sınırlı kalsa da, arz kesintileri devam ederse ve enerji fiyatları yüksek kalırsa üreticiler sonunda maliyetleri tüketicilere yansıtabilir," diyen HDFC Bank ekonomisti Sakshi Gupta, durumu değerlendirdi.

İstatistik ve Program Uygulama Bakanlığı'ndan gelen Mart verisi, Şubat ayındaki %3,21 seviyesinden yükseldi ve piyasa medyan tahminiyle uyumlu gerçekleşti. Veriler borç piyasalarında sönük bir tepkiye yol açtı ve gösterge 10 yıllık devlet tahvili getirisi dört baz puan artarak %6,95'e çıktı. Bu sırada küresel petrol fiyatları yüksek seyrini koruyor; Brent ham petrol vadeli işlemleri kısa süreliğine 100 doları aştıktan sonra 96,91 dolar civarında işlem görüyor.

Enflasyon verileri, Orta Doğu enerjisine en bağımlı ekonomilerden biri olan Hindistan'ın kırılganlığını vurguluyor. Ham petrolünün yaklaşık %90'ını ithal eden Hindistan'da, sürekli yüksek fiyatlar RBI'yı mevcut nötr duruşunu yeniden gözden geçirmeye zorlayabilir; zira banka başkanı enflasyonun bu mali yılda bankanın %4'lük hedef orta noktasının üzerinde, %4,6'ya ulaşacağını öngörüyor.

Jeopolitik Baskılar Artıyor

Enerji maliyetindeki artışın birincil itici gücü, küresel petrol arzının yaklaşık %20'si için bir geçiş noktası olan Hürmüz Boğazı çevresindeki çatışma olmaya devam ediyor. ABD ile İran arasındaki kırılgan ateşkese rağmen, nakliye akışları ciddi şekilde kısıtlanmış durumda. Başkan Trump'ın İran'ı tankerlerden geçiş ücreti almaması konusunda uyarmasının ardından petrol fiyatları hafifçe yükseldi; bu hamle, su yolunun yeniden açılmasına bağlı olan ateşkesi baltalayabilir.

Arz yönlü şoklar, Suudi Arabistan'ın enerji altyapısına yapılan saldırılarla daha da karmaşık hale geldi. Suudi Basın Ajansı'na göre, saldırılar krallığın üretim kapasitesini günde tahmini 600.000 varil azalttı ve kritik Doğu-Batı Boru Hattı üzerinden akışı günde 700.000 varil düşürdü. Bu boru hattı, istikrarsız Hürmüz Boğazı'nı baypas etmek için çok önemli bir alternatif rota konumundaydı.

Yerel Fiyat Engelleri

Yakıtın ötesinde, Hindistan'ın TÜFE sepetinin yaklaşık %37'sini oluşturan gıda fiyatları da giderek artan bir endişe kaynağı. Gıda enflasyonu Mart ayında %3,87'ye yükseldi. Çiftçiler, enerji şoku nedeniyle şimdiden daha yüksek girdi maliyetleriyle boğuşuyor ve bu yılki muson yağmurlarının ortalamanın altında kalacağına dair tahminler, tarımsal üretimi daha da zorlayabileceği için endişeleri artırıyor.

Şimdilik Hindistan hükümeti ve devlete ait işletmeler şokun büyük kısmını emerek perakende yakıt fiyatlarını sabit tuttu. Ancak bu mali tampon sınırsız değil. RBI geçen hafta, yüksek petrol fiyatlarının diğer sektörlere de yansımaya başladığını belirtti.

Merkez bankası son toplantısında faiz oranlarını sabit tutarak bekle-gör yaklaşımını benimsedi. En son enflasyon rakamlarının, daha yüksek olmasına rağmen, acil bir politika sıkılaşmasını tetiklemesi beklenmiyor. Gupta'ya göre veriler, RBI'nın şahin bir dönüşü düşünmeden önce "hala geniş bir politika alanına sahip" olduğunu gösteriyor. Temel değişken, küresel arz kesintisinin süresi olmaya devam ediyor; uzayan bir çatışma enflasyon beklentilerini maddi olarak değiştirebilir ve RBI'yı yılın ilerleyen dönemlerinde harekete geçmeye zorlayabilir.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.