Uluslararası Para Fonu (IMF), 2026 yılı için Avro Bölgesi büyüme tahminini %1,1'e indirirken; AMB Başkanı Christine Lagarde, ekonominin daha yüksek enflasyon ve daha zayıf büyümenin görüldüğü olumsuz bir senaryoya doğru ilerlediği konusunda uyarıyor.
Uluslararası Para Fonu Salı günü, İran'daki savaştan kaynaklanan yüksek enerji fiyatlarının etkisini gerekçe göstererek 2026 Avro Bölgesi büyüme tahminini Ocak ayındaki projeksiyonuna göre 0,2 puanlık bir düşüşle %1,1'e çekti. Bu revizyon, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde'ın, bu şokun blok ekonomisini bankanın baz senaryosu ile olumsuz senaryosu arasındaki bir stagflasyon bölgesine ittiğini söylemesiyle eş zamanlı geldi.
Washington'daki IMF Bahar Toplantıları'nda Bloomberg News'e konuşan Lagarde, "Sanırım baz senaryo ile olumsuz senaryo arasında bir yerlerdeyiz. Bunun para politikası için anlamı şudur: Tamamen çevik olmalı ve gereken yönde hareket etmeye hazır olmalıyız. İkinci olarak, verilere bağımlı olmalıyız," dedi.
AMB'nin Mart ayında yayınlanan olumsuz senaryosu, Avro Bölgesi enflasyonunun %3,5'e ulaşmasını ve GSYH büyümesinin bu yıl sadece %0,6'ya gerilemesini öngörüyor. IMF'nin güncellenmiş tahminleri, Almanya'nın büyümesinin %0,8, Fransa'nın %0,9 ve İtalya'nın %0,5 olarak görülmesiyle genel bir yavaşlamayı yansıtıyor. Avro Bölgesi dışında, İngiltere'nin büyüme tahmini de %1,3'ten %0,8'e sert bir şekilde düşürüldü.
IMF ve AMB'den gelen ikili uyarılar, merkez bankasını enflasyonu kalıcı hale getirme riski ile zaten kırılgan olan toparlanmayı durdurma riski arasında bir seçim yapmaya zorlayarak para politikası için zorlu bir yol oluşturuyor. Avro'nun dolar karşısındaki göreceli gücü de bloktaki ihracatçılar için bir engel olarak gösterildi ve bu durum AMB'nin bir sonraki toplantısı öncesinde politika hesaplarını daha da karmaşıklaştırıyor.
Tahminlerdeki düşüş, IMF'nin birkaç hafta daha süreceğini varsaydığı Orta Doğu'daki çatışmanın doğrudan ekonomik yansımalarını yansıtıyor. Birincil aktarım mekanizması, yükselen petrol ve doğal gaz maliyetlerinin endüstriyel üreticileri sıkıştırdığı ve tüketici talebi üzerinde baskı oluşturduğu enerji fiyatlarıdır. Sanayi sektörü büyük ölçüde enerji ithalatına bağımlı olan Almanya'nın 2026 GSYH tahmini %1,1'den %0,8'e indirildi.
Lagarde'ın yorumları, AMB içinde ekonomik manzaranın beklenenden daha hızlı kötüleştiğine dair artan bir endişeye işaret ediyor. Şu anda makul bir sonuç gibi görünen merkez bankasının olumsuz senaryosunda, enflasyonun baz tahminden 0,9 puan daha yüksek seyretmesi, büyümenin ise 0,3 puan daha düşük olması bekleniyor. Daha kalıcı bir enerji şokunu varsayan daha şiddetli bir senaryoda ise enflasyon %4,4, büyüme ise sadece %0,4 olacaktır.
Genellikle stagflasyon olarak adlandırılan bu yüksek enflasyon ve düşük büyüme ortamı, AMB için önemli bir zorluk teşkil ediyor. Merkez bankaları tipik olarak enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını artırır, ancak bunu düşük büyüme ortamında yapmak bir durgunluğu tetikleyebilir. Lagarde, AMB'nin belirli bir politika yoluna önceden taahhütte bulunmadığını belirterek çeviklik ve veri bağımlılığı ihtiyacını vurguladı.
Ekonomik baskı sadece Avro Bölgesi ile sınırlı değil. IMF ayrıca İngiliz ekonomisi için tahminini de düşürerek Ocak ayındaki %1,3'lük tahminden bu yıl için sadece %0,8 büyüme beklediğini açıkladı. Fon bunu, diğer büyük ekonomilere kıyasla "para politikasında daha yavaş gevşeme hızı"na bağladı.
Gelecek yıl sona erecek olan görev süresinin tamamını tamamlayacağını teyit eden Lagarde, kararlı bir ton takındı. Lagarde, "Ufukta büyük bulutlar olduğunda, kaptan gemiyi terk etmez. Ve bu kaptan gemiyi terk etmeyecek. Çünkü bulutları görüyorum," dedi.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
