Hong Kong'un yarı iletken sektörü 18 Mayıs'ta Innoscience liderliğindeki %8'in üzerindeki düşüşle sert gerilemeler yaşadı; bu durum, yoğun iç rekabetin teknoloji hisseleri üzerinde baskı oluşturmasıyla 'Çin geri dönüyor' anlatısındaki çatlakları ortaya koydu.
Hong Kong'da listelenen yarı iletken hisseleri 18 Mayıs öğleden sonra işlemlerinde sert düştü; Innoscience (英诺赛科) %8'den fazla değer kaybederek Çin'de teknoloji liderliğindeki bir toparlanma olduğuna dair genel piyasa anlatısını sarstı. Hua Hong Semiconductor'ın da %1'in üzerinde düştüğü bu satış dalgası, analistlerin 'involution' (içsel rekabet) olarak adlandırdığı; Pekin tarafından büyüme hedeflenen sektörlerde bile marjlar üzerinde baskı oluşturan şiddetli yerel rekabet ortamında gerçekleşti.
Emmer Capital Partners kurucusu ve CEO'su Manishi Raychaudhuri, Reuters için yazdığı yakın tarihli bir yorumda, "Çin geri dönmüş olabilir ancak politika ve haber odaklı oynaklık ortadan kalkmadı" dedi. "Yatırımcıların bu nedenle temkinli ilerlemesi ve durum tespitinden (due diligence) ödün vermemesi gerekiyor."
Sektördeki zayıflık belirgindi; GigaDevice Innovation'ın sabahki kazançları kapanışta %6'nın altına geriledi. Bu hareket, Reuters verilerine göre Mayıs ortasına kadar %56 gibi çarpıcı bir artış gösteren Huahong Semiconductor gibi bazı hisselerin yılbaşından bu yana sergilediği güçlü performansla tezat oluşturdu. Ancak, Tencent ve Baidu gibi devleri içeren daha geniş teknoloji hizmetleri sektörü, yüksek geliştirme maliyetleri ve yoğun rekabet konusundaki yatırımcı endişelerini yansıtarak aynı dönemde %17 düştü.
Bu ayrışma, Çin'in teknoloji alanındaki yatırımcılar için giderek artan zorluğu vurguluyor. Pekin'in kendi kendine yetme çabası sektöre sermaye aktarırken, aynı zamanda şirketlerin genellikle karlılık pahasına pazar payı için kıyasıya bir mücadeleye girdiği kalabalık bir saha yarattı. Elektrikli araç fiyat savaşlarında net bir şekilde görülen bu dinamik, şimdi sermaye yoğun yarı iletken endüstrisinde kazananlar ve kaybedenler arasında net bir ayrım yaratıyor.
Pekin'in ileri teknoloji yatırımları yoluyla ülke ekonomisini yükseltme çabaları net sonuçlar verdi; yüksek teknolojili üretim, ilk çeyrekte beklenenden daha iyi olan %5,0'lık GSYİH büyümesine yardımcı oldu. Bu durum, bu yıl Hong Kong'da listelenen sanayi ve teknoloji sektörleri için piyasa üzerinde bir performansa dönüştü.
Ancak bu sektörler içindeki performans keskin bir şekilde ayrışıyor. Elektrikli araçlarda Geely ve BYD hisseleri güçlü ihracatın etkisiyle bu yıl yükselirken, XPeng gibi daha küçük rakipler %20'den fazla değer kaybetti. Benzer bir hikaye, sektör lideri SMIC'in ağır sermaye harcamaları endişeleriyle Mayıs ortasına kadar yıl bazında %5'ten fazla düştüğü, ancak daha küçük rakibi Huahong'un ralli yaptığı çip sektöründe de yaşanıyor.
Çinli çip üreticileri üzerindeki baskı, başka yerlerdeki yapay zeka odaklı patlama ile tezat oluşturuyor. Örneğin Singapur, Enterprise Singapore verilerine göre entegre devrelerdeki %82,7'lik artışın öncülüğünde Nisan ayında elektronik ihracatında %66,7'lik bir sıçrama gördü. Ekonomistler bunu yapay zeka ile ilgili altyapıya yönelik güçlü küresel talebe bağlıyor.
bu trend, kendisini hızlanan yapay zeka yatırımlarının doğrudan yararlanıcısı olarak konumlandırdıktan sonra güçlü bir ralli yapan Applied Materials gibi şirketlere fayda sağladı. Bu ayrışma, sadece yoğun yerel rekabetle değil, aynı zamanda küresel pazarlara ve teknolojilere erişimlerini sınırlayabilen jeopolitik gerilimler ve ABD ticaret kısıtlamalarıyla da mücadele etmek zorunda olan Çinli firmalar için zorlu manzarayı vurguluyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
