Şahin Fed Verileri Kevin Warsh'un %3,5 Faiz İndirimi Savunmasını Zorlaştırıyor

Güçlü ABD istihdam verileri ve kalıcı enflasyon, yeni Federal Rezerv başkanı için beklenen güvercin dönüşü zorlaştırıyor.

Nisan ayındaki güçlü ABD istihdamı, yeni Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'un faiz indirimi savunmasını zorlaştırdı; merkez bankasının enflasyona olan odağını pekiştirdi ve piyasada fiyatlanan 2026 gevşeme ihtimallerini düşürdü. Eski Başkan Jerome Powell'ın yönetim kurulunda kalma kararıyla birleşen sağlam istihdam raporu, Marriner S. Eccles Binası içinde yüksek riskli bir politika çatışmasının filizleniyor olabileceğine işaret ediyor.

Fitch Ratings ABD ekonomisi başkanı Olu Sonola, "İşsizlik bu kadar istikrarlı kalırsa, Fed'in dikkati tekrar enflasyona kayar," dedi. "Fiyat baskıları güçlü kalmaya devam ederse, Fed'in gevşeme eğiliminin çok daha uzun süre hayatta kalması pek olası değil."

ABD ekonomisi Nisan ayında tahminleri aşarak 115.000 istihdam sağlarken, işsizlik oranı %4,3 gibi güçlü bir seviyede sabit kaldı. CME'nin FedWatch aracına göre, buna karşılık Aralık ayında faiz artırımı olasılığı bir gün önceki %23'ten %18'e gerilerken, faizlerin mevcut %3,50-%3,75 aralığında kalma ihtimali %74'ün üzerine çıktı. Veriler, geçen hafta üç bölgesel Fed başkanının muhalefet ederek daha nötr bir politika duruşu lehine argüman sunduğu açıklamanın ardından geldi.

Sağlam veriler, 8 Mayıs tarihli Wall Street Journal köşe yazısında faiz indirimlerini savunan ve yapay zeka kaynaklı bir üretkenlik patlamasının "önemli bir dezenflasyonist güç" olarak hareket edeceğini iddia eden Warsh için doğrudan bir meydan okuma teşkil ediyor. Warsh'un güvercin duruşu, 2028'de görev süresi dolana kadar yönetici olarak kalacak olan eski Başkan Jerome Powell'ın da dahil olduğu bir kurul ile çatışıyor. Powell'ın devam eden varlığının bankanın şahin eğilimli çoğunluğunu güçlendirmesi ve kısa vadeli herhangi bir gevşeme için önemli engeller oluşturması bekleniyor.

Bölünmüş Bir Fed

Durum, onayı beklenen Warsh için karmaşık bir siyasi ve politik dinamik yaratıyor. Daha gevşek politika için birincil müttefiki olan Guvernör Stephen Miran, yeni başkana yer açmak için istifa etmek zorunda. Bu arada, Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, gelecekteki hamleler konusunda "oldukça nötr bir duruş" sergilenmesi için kamuoyuna çağrıda bulundu; bu görüşün kurulun çoğunluğu tarafından paylaşılması muhtemel.

Warsh'un Fed'in stratejisini ve organizasyonunu "yeni arz yönlü ekonomiye" doğru temelden yeniden yapılandırmayı içerdiği bildirilen daha geniş gündemi, merkez bankasına onlarca yıldır rehberlik eden Keynesyen çerçeveden bir kopuşu temsil ediyor. Bu felsefi bölünme, Powell'ın beklenmedik kalma kararıyla birleşince, çekişmeli bir döneme zemin hazırlıyor. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, Powell'ın hamlesini "yeni başkana hakaret" olarak nitelendirerek eleştirdi ve geçiş sürecini çevreleyen siyasi gerilimleri vurguladı.

Dış Baskılar Artıyor

Fed'in zorluğunu artıran bir diğer unsur da dış fiyat baskıları. Birleşik Arap Emirlikleri'nin yakın zamanda OPEC'ten ayrılma kararı, enerji piyasalarına yeni bir dalgalanma enjekte ederek kartelin fiyatları kontrol etme yeteneğini zayıflattı. ABD'nin şu anda dünyanın en büyük petrol üreticisi olmasıyla birlikte, küresel enerji fiyatlandırmasındaki yapısal değişim, enflasyon görünümüne bir belirsizlik katmanı daha ekliyor. Warsh'un arzu ettiği faiz indirimlerini alabilmesi için muhtemelen istihdam piyasasında önemli bir kötüleşme görmesi gerekecek, ancak son veriler bu senaryoyu desteklemiyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.