(Bloomberg) -- Orta Doğu'daki arz kesintileri devam ederken, küresel petrol stokları sekiz yılın en düşük seviyesine yaklaşıyor ve enerji piyasaları için riskli bir durum oluşturuyor. Goldman Sachs'ın son raporuna göre, toplam küresel petrol stokları şu anda 101 günlük ileriye dönük talebi karşılıyor ve Mayıs sonuna kadar 98 güne düşme potansiyeline sahip.
J.P. Morgan'ın küresel emtia stratejisi başkanı Natasha Kaneva'nın da dahil olduğu analistler bir raporda, "Savaş kaynaklı bu petrol şokunda, envanterler piyasanın temel dengeleme mekanizması haline geldi" dedi. Banka, dünyanın 2026 yılına 8,4 milyar varillik sağlıklı bir depolama seviyesiyle başlamasına rağmen, "sistemi operasyonel strese sokmadan gerçekçi olarak kullanılabilir" miktarının tahminen sadece 800 milyon varil olduğunu belirtti.
Arz şoku, çatışmadan önce günde yaklaşık 20 milyon varil (b/d) sevkiyatın yapıldığı kritik bir geçiş noktası olan Hürmüz Boğazı'nın devam eden ablukasından kaynaklanıyor. ING analizine göre, bu aksama piyasadan tahminen 14 milyon b/d'yi çekti ve son iki ayda toplamda yaklaşık 850 milyon varillik bir arz kaybına yol açtı. J.P. Morgan tarafından tanımlanan erişilebilir stok tamponunun yaklaşık 280 milyon varili 23 Nisan itibarıyla zaten tüketilmişti.
Hızlı stok erimesi analistleri fiyat tahminlerini yükseltmeye itti; ING artık ikinci çeyrekte ICE Brent petrolünün ortalama 104 dolar olacağını öngörüyor. Diğer analistler, en çok tüketen ülkelerin Mayıs sonunda "operasyonel minimum" seviyelere ulaşabileceği konusunda uyarıyor; J.P. Morgan bu noktada fiyat artışlarının "doğrusal değil, üstel" hale gelebileceğini söylüyor.
'Tank Dipleri' Yarışı
Tüketici ülkelerdeki stokların hızla tükenmesi, Gunvor Group analiz başkanı Frederic Lasserre'in "tank dipleri" (tank bottoms) yarışı olarak adlandırdığı durum için zemin hazırladı. J.P. Morgan analistleri de bu görüşü yineleyerek, OECD ülkelerindeki petrol stoklarının 9 Mayıs ile 30 Mayıs arasında bir tarihte operasyonel minimum seviyelere ulaşacağını tahmin ediyor.
Bu durum, ABD deniz ablukası nedeniyle ihracatı engellenen ve bir ay içinde "tank tavanları" (tank tops) yani maksimum depolama kapasitesine ulaşma riskiyle karşı karşıya olan İran'daki durumla tam bir tezat oluşturuyor. Bloomberg'e göre Tahran, depolama kapasitesini aşmamak ve petrol sahalarına kalıcı zarar verme riskini önlemek için ham petrol üretimini azaltma yolunda adımlar atıyor.
Kıtlığı Yansıtan Fiyatlar
Ham petrol vadeli işlemleri henüz varil başına 150-200 dolarlık en kötü durum senaryolarına ulaşmamış olsa da (Brent petrol Cuma günü 108 doların üzerinde işlem gördü), işlenmiş ürün fiyatları daha belirgin bir baskı gösteriyor. ING, Brent vadeli işlemlerinin bu yıl yaklaşık yüzde 80 artmasına rağmen, motorin ve jet yakıtı fiyatlarının sırasıyla yüzde 102 ve yüzde 120 tırmandığına dikkat çekiyor.
Ürün fiyatlarındaki bu artış, özellikle Asya'da uçuş iptalleri ve azalan endüstriyel faaliyetler yoluyla yaklaşık 1,6 milyon b/d'lik bir talep daralmasına (demand destruction) şimdiden neden oluyor. Ancak birçok piyasa gözlemcisi tam etkinin henüz fiyatlanmadığına inanıyor. Exxon Mobil CEO'su Darren Woods CNBC'ye verdiği demeçte, "Dünyadaki petrol ve doğal gaz arzındaki benzeri görülmemiş kesintiye bakarsanız, piyasanın henüz tam etkiyi görmediği çoğu kişi için aşikardır," dedi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
