Goldman, Orta Doğu Çatışmasının İki Yönlü Bir Enerji Şokuna Yol Açacağını Öngörüyor

Goldman Sachs'ın yeni analizine göre, devam eden Orta Doğu çatışması küresel enerji görünümünü yeniden şekillendiriyor; güneş enerjisi için yapısal olarak yükseliş yönlü bir seyir izlerken aynı zamanda kömür talebini pekiştiren iki yönlü bir şok yaratıyor.

Goldman analistleri Hongcen Wei, Daan Struyven ve Samantha Dart raporda, "Çatışmanın devam etmesi durumunda, yüksek gelirli ithalatçı ülkeler enerji kaynaklarını güvence altına almak için satın alma güçlerini kullanacaklar" dedi. Buna karşılık, Bangladeş ve Pakistan gibi düşük gelirli ülkeler, yüksek fiyatlar nedeniyle piyasadan dışlanma riskiyle karşı karşıya kalarak hem enerji hem de imalat sektörlerinde potansiyel durmalarla yüzleşebilir.

Analiz, Avrupa'nın Rus gazı ithalatındaki sert düşüşün küresel sıvılaştırılmış doğalgaz (LNG) fiyatlarını hızla yükselttiği 2022 enerji kriziyle paralellikler kuruyor. Gelişmiş ekonomiler yüksek maliyetleri karşılarken, fiyata duyarlı ülkelerin LNG ithalat hacimleri önemli ölçüde daraldı. Rapor, enerji akışları normalleşmeye başladıktan sonra bile, çoğu büyük gelişmekte olan ülke için Mart 2026'daki petrol ve gaz ithalatının hala bir önceki yılki seviyelerin belirgin şekilde altında olduğunu ve bunun kalıcı bir kırılganlığa işaret ettiğini belirtiyor.

Bu dinamik, enerji yatırımı için karmaşık ve çift yönlü bir anlatı yaratıyor. Enerji güvenliğine ilişkin derinleşen endişeler, dünya genelinde yerelleştirilmiş enerji üretimine yönelik hamleyi hızlandırarak öncelikle güneş enerjisine fayda sağlarken, aynı zamanda yenilenebilir altyapıyı finanse edemeyen veya hızlıca kuramayan ülkelerde kömüre dönüşü tetikliyor.

## İki Enerji Şebekesinin Hikayesi

Güneş enerjisine geçiş yapısal destek kazanıyor. 2022 enerji krizi, küresel olarak güneş enerjisi kurulumları için beklenmedik bir katalizör görevi gördü. Avrupa fotovoltaik yayılımını hızlandırdı ve Çin uzun vadeli stratejisini "kömürden gaza" yerine "kömürden yenilenebilir enerjiye" geçişe çoktan kaydırmıştı. Goldman, ülkelerin enerji bağımsızlığına öncelik vermesiyle mevcut çatışmanın bu trendi daha da yoğunlaştıracağını savunuyor; bu da güneş enerjisi büyümesi ve genel küresel elektrik talebi üzerindeki yapısal yükseliş görüşüyle uyumlu.

Buna karşılık, Güney ve Güneydoğu Asya'da farklı bir hikaye gelişiyor. Gelişmiş ekonomilerin aksine Vietnam, Pakistan ve Bangladeş gibi ülkeler 2022'den bu yana doğal gazdan tekrar kömüre net bir dönüş gösterdi. Yenilenebilir kapasiteyi hızla genişletecek sermaye veya altyapıdan yoksun olan bu ülkeler, enerji güvenliklerini sağlamak için daha ucuz ve erişilebilir olan kömüre yöneliyorlar. Goldman Sachs, bu trendin önümüzdeki birkaç yıl boyunca küresel kömür talebini desteklemeye devam etmesini bekliyor.

Bu ayrışma, düşük gelirli ülkelerdeki enerji geçişinin kırılgan doğasını vurguluyor. Kısa vadede, toparlanmaları arz şoklarına karşı savunmasız kalmaya devam ediyor. Uzun vadede ise enerji güvenliği için küresel yarış paradoksal bir sonuç ortaya çıkarıyor: hem güneş enerjisi hem de Asya kömür talebi için eşzamanlı bir patlama; bu da gelişen enerji piyasasında yol alan yatırımcılar için kritik bir karmaşıklık teşkil ediyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.