Goldman Sachs Group Inc.'in işlem masasından gelen sert bir uyarıya göre, sistematik alım gücünün iki temel kaynağı neredeyse tükenmiş olduğundan, ABD borsasının son dönemdeki rallisi artık gücünü kaybediyor. Analiz, piyasanın pasif fon akışlarından ziyade hisse senedi temellerinin yönü belirleyeceği daha zorlu bir aşamaya geçtiğini gösteriyor.
Goldman Sachs Delta-One masası başkanı Rich Privorotsky, müşterilere gönderdiği notta, "Zorunlu alımlar artık büyük ölçüde tamamlandı ve rallinin kolay kısmı sona erdi," dedi. Privorotsky, hem emtia ticaret danışmanı (CTA) modellerinin hem de volatilite kontrol stratejilerinin daha fazla alım yapma kapasitelerini önemli ölçüde azalttığına dikkat çekti.
Bu uyarı, piyasa içi yapıların artan kırılganlık işaretleri gösterdiği bir dönemde geliyor. İşlemciler, ima edilen volatilitenin hisse senedi fiyatlarıyla birlikte yükseldiği, tipik ters ilişkiden sapan alışılmadık bir model fark ettiler. Dahası, yoğun şekilde açığa satılan ve temel olarak zayıf hisse senetlerinin fiyatlarındaki son artış, yatırımcıların fırsatlar azaldıkça geride kalanları kovaladığı ralli sonu davranışının bir işareti olarak yorumlanıyor. Piyasadaki bu çalkantı, yakın tarihli bir Zacks Investment Research raporuna göre Küresel Bankacılık ve Piyasalar birimi 2026'nın ilk çeyreğinde rekor hisse senedi geliri açıklayan Goldman Sachs'ın kendisinin güçlü performans bildirmesine rağmen gerçekleşiyor.
Sistematik desteğin zayıflamasıyla birlikte piyasanın odağı artık kurumsal kazançlara ve bunların artan maliyetlere karşı direncine kayıyor. Privorotsky, artık değerleme ve uzun vadeli büyüme konusunda aktif yargılarda bulunması gereken yatırımcılar için artan zorluğun altını çizerek, "Eğer hala ralliyi kovalıyorsanız, sadece olumlu bir sonucun en muhtemel sonuç olduğuna değil, aynı zamanda bunun sürdürülebilir olması gerektiğine de inanmalısınız," dedi.
Enerji Maliyetleri Engel Olarak Ortaya Çıkıyor
Yükselen enerji fiyatları, ekonomi üzerinde gizli bir vergi gibi hareket ederek hem tüketicileri hem de şirketleri gözle görülür şekilde zorlamaya başlıyor. Bu etki son verilerde açıkça görülüyor; dijital banka Chime, müşterilerinin yakıt harcamalarının Mart ayında bir önceki aya göre yüzde 25 arttığını bildirdi. Kurumsal düzeyde, Capital One Financial Corp. kredi zararı karşılığını yıllık bazda %72 artırarak 4,07 milyar dolara çıkardı; CEO Rich Fairbank, tüketici belirsizliğinin bir kaynağı olarak açıkça Orta Doğu çatışmasını gösterdi.
Ulaşım ve konut sektörleri doğrudan etkiyi hissediyor. United Airlines Holdings Inc., yakıt maliyetlerini birincil faktör olarak göstererek ikinci çeyrek ve tüm yıl için öngörülerini düşürdü. Avrupalı taşıyıcı Lufthansa'nın yakıt tasarrufu sağlamak amacıyla yaklaşık 20.000 yaz uçuşunu iptal etmeyi planladığı bildiriliyor. Birleşik Krallık'ta, konut inşaatçısı Crest Nicholson, yıllık tahminini düşürdükten sonra hisselerinin yaklaşık yüzde 40 oranında değer kaybettiğini gördü; yönetim, potansiyel alıcıların mevcut fiyat seviyelerinde çok daha temkinli hale geldiğini belirtti.
Kurumsal Kazançlarda Farklılaşma Görülüyor
Genel kurumsal kazanç tablosu saygınlığını korurken, yüksek enerji maliyetlerinden kaynaklanan baskı sektörler arasında net bir ayrım yaratıyor. Havacılık ve konut sektörlerindeki zorlukların yanı sıra, güç gösteren alanlar da mevcut. Endüstriyel teknoloji firması ABB Ltd., beklenenden daha güçlü siparişler getirerek elektrifikasyon ve veri merkezi inşası temalarını destekledi.
Benzer şekilde, yarı iletken ekipman tedarikçisi ASM International, güçlü bir ilk çeyreğin ardından iyimser bir öngörüde bulunarak donanım yatırımcılarına destek sağladı. Yazılım alanında, Adobe Inc., Nisan 2030'a kadar uzanan 25 milyar dolarlık devasa bir hisse geri alım programına yetki verdi. Bu hamle yönetimden bir güven oyu olarak görülse de, uzun vadeli büyüme sorularıyla karşı karşıya olan bir sektörde anlık değer konusunda yatırımcılar arasında soru işaretleri yarattı.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
