Goldman Sachs Group Inc.'e göre, ABD yazılım hisselerindeki iki günlük sert yükseliş, sektörün yıl başından bu yana yaklaşık %25 değer kaybetmesi nedeniyle temel bir toparlanmadan ziyade teknik bir kısa pozisyon sıkışmasıdır. Bankanın yazılım takip endeksi tek bir seansta %5,07 yükseldi ancak analistler altta yatan zayıflıkların devam ettiği konusunda uyarıyor.
Goldman Sachs Delta One masası başkanı Rich Privorotsky, "Bu rallinin itici gücü muhtemelen basit bir aşırı satım durumu" dedi. Yazılım ve donanım hisseleri arasındaki ayrışmanın geçen hafta "son derece uç" bir seviyeye ulaştığını ve bunun da geri dönüşü tetiklediğini belirtti.
Ralli, yoğun açık kapama işlemleriyle beslendi; Goldman'ın prime brokerage biriminden alınan veriler, bilgi teknolojisi sektöründe açığa satış/uzun pozisyon oranının 3,3'e 1 olduğunu gösterdi. Yazılım hisseleri bu net satışın yaklaşık %60'ını oluşturdu ve bu satışlar neredeyse tamamen yeni kısa pozisyonlardan kaynaklandı. Hedge fonlarının yazılıma olan net maruziyeti, 2024'ün başındaki %7 seviyesinden toplam ABD hisse senedi maruziyetinin sadece %1,4'üne geriledi ve uzun-kısa oranı 2,0'dan 1,14'e düştü.
Yatırımcılar için temel sorun, yapay zekanın yazılım endüstrisinin uzun vadeli kârlılığı ve getirileri üzerindeki çözülmemiş etkisidir; Goldman Sachs, bu zorluğun piyasa genelinde değerleme çarpanlarını baskıladığını söylüyor. Bankanın analizi, rallinin "kısa pozisyonların zorunlu tasfiyesi" olduğu ve sıkıştırılacak daha az kısa pozisyon kaldıkça muhtemelen ivme kaybedeceği sonucuna varıyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
