Goldman Sachs'ın yıl sonu fiyat tahminini ons başına 5400 dolarda tuttuğu ancak önemli kısa vadeli likidasyon riskleri konusunda uyardığı raporunun ardından altın 4720 dolar civarında seyretti.
Analistler Lina Thomas ve Daan Struyven 28 Nisan tarihli raporda, "Hürmüz Boğazı'ndaki jeopolitik aksaklıklar devam ederse veya tahvil ya da hisse senedi piyasalarında daha fazla düzeltme olursa, altın daha fazla likidasyon riskiyle karşı karşıya kalmaya devam edecektir," dediler.
Tahmin, altının Ocak 2026'daki yaklaşık 5600 dolarlık zirvesinin yaklaşık yüzde 19 altında işlem gördüğü bir dönemde geldi. Federal Rezerv'in önümüzdeki toplantısında faiz oranlarını değiştirmemesi yönündeki yaygın beklentiyle birlikte 98,65 civarında işlem gören güçlü ABD Dolar Endeksi ve yüzde 4,3'ün üzerinde seyreden 10 yıllık Hazine getirisi metal üzerinde baskı oluşturdu.
Goldman'ın taktiksel ihtiyatı, aylık 60 tonluk merkez bankası alımı ve yılın ilerleyen dönemlerinde Fed'in 50 baz puanlık faiz indirimi varsayımına dayanan yapısal iyimserliğiyle tezat oluşturuyor. Bu ayrışma, Morgan Stanley'nin tahminini kısa süre önce 5200 dolara indirmesi, JPMorgan'ın ise 6300 dolarlık hedefle daha iyimser kalmasıyla Wall Street'teki kilit bir tartışmayı vurguluyor.
Merkez Bankası Alımları Yapısal Destek Sağlıyor
Goldman'ın yükseliş yönündeki uzun vadeli tezinin merkezinde, küresel merkez bankalarının altına yönelik çeşitlendirme stratejilerini sürdürmesi yatıyor. Bankanın baz varsayımı, 2026 yılı boyunca aylık 60 ton net alım yapılması yönünde. Goldman'ın 29 merkez bankasıyla yaptığı güncel anket, katılımcıların yaklaşık yüzde 70'inin önümüzdeki 12 ay içinde küresel altın rezervlerinin artmasını beklediğini ortaya koyarak bu görüşü destekliyor. Aynı anket, merkez bankalarının çoğunluğunun altın fiyatının bugünden bir yıl sonra ons başına 5000 doların üzerinde kalmasını beklediğini gösterdi. Bu kalıcı egemen talep, yapısal bir taban görevi görerek arzı emiyor ve spekülatif satışlara karşı bir tampon sağlıyor.
Jeopolitik ve Reel Getiriler Engel Teşkil Ediyor
Birincil kısa vadeli risk, Orta Doğu'daki gerginliklerin daha da tırmanması durumunda doların güçlenmesi ve tahvil getirilerinin yükselmesi potansiyelinden kaynaklanıyor. Başkan Donald Trump'ın İran ile müzakere etmek üzere Pakistan'a yapacağı diplomatik geziyi kısa süre önce iptal etmesi, jeopolitik riskleri yüksek tutarak petrol fiyatlarını varil başına 100 doların üzerinde destekledi. Bu durum enflasyon endişelerini besleyerek Federal Rezerv'in faiz indirme esnekliğini azaltıyor ve dolayısıyla getiri sağlamayan altın tutmanın fırsat maliyetini artırıyor. Bu dinamik, altın madenciliği hisseleri üzerinde baskı oluşturdu; dünyanın en büyük üreticisi Newmont Corporation, kısa süre önce 2026 üretim öngörüsünü yüzde 10 düşürerek 5,3 milyon onsa indirdi ve bu yılı bir "dip yıl" olarak nitelendirdi.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
