Önemli Çıkarımlar:
Fed Valisi Lisa Cook, enflasyonun yavaşlamaması halinde faiz oranlarını artırmaya hazır olduğunu söyleyerek, merkez bankasının bir sonraki hamlesinin bir indirim olacağı yönündeki beklentilere karşı çıktı.
Fed Valisi Lisa Cook Çarşamba günü yaptığı açıklamada, dezenflasyonun gerçekleşmemesi halinde faiz oranlarını artırmaya hazır olduğunu söyleyerek, Yeni Başkan Kevin Warsh döneminde daha düşük borçlanma maliyetleri beklentisine meydan okuyan şahin bir duruş sergiledi.
"Riskler hâlâ daha yüksek enflasyona doğru eğilimli," dedi Cook, Stanford Ekonomik Politika Araştırma Enstitüsü'ndeki yapay zeka politikası forumunda. "Beklenen dezenflasyon zamanında ortaya çıkmazsa, faiz oranlarını artırmaya hazırım."
Fed fon oranı, 29 Nisan FOMC toplantısının ardından %3,50 ile %3,75 arasında seyrediyor; 8-4 oy oranı, otuz yılı aşkın süredir en yüksek muhalefet sayısına işaret etti. Nisan ayı TÜFE'si %3,8'e — Mayıs 2023'ten bu yana en hızlı tempo — yükselirken, ÜFE %6 arttı ve enerji bileşeni, İran savaşının 28 Şubat'ta başlamasının ardından petrol fiyatlarının varil başına 100 doları aşmasıyla %22,7 sıçradı.
Cook'un yorumları, Başkan Donald Trump'ın İran çatışması sona erdiğinde ve enerji fiyatları düştüğünde faizleri düşüreceği beklentisiyle atadığı Warsh'a doğrudan bir meydan okuma niteliği taşıyor. CME FedWatch Aracı, 16-17 Haziran toplantısında faizin sabit tutulma olasılığını neredeyse %100 olarak fiyatlarken, vadeli işlem piyasaları Ocak 2027'ye kadar bir faiz artırımı şansını %57 olarak gösteriyor.
Cook, fiyatları yukarı çeken üç güç sıraladı: geçen yılki tarifeler, İran savaşının başlamasından bu yana yükselen petrol fiyatları ve yapay zeka veri merkezi yatırımlarının hızlanmasıyla çip, yazılım ve inşaat işçilerine olan talepteki sıçrama. Enflasyonun faiz artırımı olmadan önümüzdeki aylarda düşmesini beklese de, Fed'in %2 hedefinin üzerinde beş yıl süren enflasyonun fiyat ve ücret belirleme davranışlarına yerleşme riski taşıdığını söyledi.
20 Mayıs'ta yayınlanan Nisan FOMC tutanakları, oy dağılımının gösterdiğinden daha da şahin bir değişimi ortaya koydu. "Katılımcıların çoğunluğu", enflasyonun ısrarla %2'nin üzerinde seyretmesi halinde bazı politika sıkılaştırmalarının muhtemelen uygun hale geleceğini vurguladı. "Birçok katılımcı", toplantı sonrası bildiriden gevşeme yanlısı bir eğilim öneren ifadenin çıkarılmasını tercih edeceklerini belirtti.
Warsh, Dow'un rekor bir yüksek seviyede kapandığı gün olan 22 Mayıs'ta görevi devraldı, ancak tahvil getirileri enflasyon endişeleri nedeniyle o zamandan beri yükseldi. Yeni başkan uzun süredir merkez bankasının iletişim stratejisini eleştiriyor ve daha düşük faiz oranları ile daha küçük bir bilanço çağrısında bulunuyor. Eleştirmenlerine, mülakat süreci boyunca Trump ile faiz oranlarını tartışmadığını söyledi.
Ancak Cook — Trump'ın geçen yıl görevden almaya çalıştığı ve davası şu anda Yüksek Mahkeme'de olan isim — faiz artırımlarını yaşanabilir bir seçenek olarak gören bir Fed yetkilileri bloğunu temsil ediyor. Fed Valisi Christopher Waller, 22 Mayıs'ta "ileride bir noktada faiz artırımlarını artık göz ardı edemeyeceğini" söyledi. Natixis ABD faiz stratejisi başkanı John Briggs, Morningstar'a yaptığı açıklamada, Fed'in enflasyon endişeleri nedeniyle faiz artırması halinde "bunu bir kere yapmayacağını. İki veya üç kere yapacağını" söyledi.
Fed'in en son 2022-2023'te bir faiz artırım döngüsüne başlamasıyla S&P 500, zirveden dibe %20'den fazla düşerek bir ayı piyasasına girdi. Analistler, herhangi bir gelecek sıkılaştırmanın büyüklüğünün, faiz oranları zaten yüksek olduğu için muhtemelen daha küçük olacağını, ancak yatırımcıların güvenini yeniden kazanmadan önce petrol fiyatlarında sürekli bir düşüşün gerekebileceğini söyledi.
Cook, işgücü piyasasının faiz indirimi olmadan istikrarlı kalacağına inandığını, ancak iş piyasasının kötüleşmesi halinde faiz oranlarını düşürmeye hazır olacağını söyledi. İşsizlik oranı Nisan ayında %4,3 olarak gerçekleşti.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
