Fed Bej Kitap: Maliyet Baskılarına Rağmen 8 Bölgede Büyüme Görüldü

Federal Rezerv'in ekonomik koşullara ilişkin en son Bej Kitap özetine göre, ABD ekonomisi Nisan başına kadar hafif ila ılımlı bir hızda büyümeye devam etti, ancak jeopolitik çatışmaların körüklediği artan maliyetler kar marjlarını daraltıyor ve işletmeler arasında bekle-gör yaklaşımını teşvik ediyor.

Rapor, 12 bölgesel merkezden gelen geri bildirimleri özetleyerek, "Girdi maliyetleri satış fiyatlarından daha fazla arttı ve bu da kar marjlarını daralttı," ifadesine yer verdi. Orta Doğu çatışmasıyla bağlantılı olarak tüm bölgelerde enerji maliyetlerinde görülen keskin artışın körüklediği bu dinamik, Federal Rezerv'in enflasyonla mücadelesine karmaşıklık katıyor.

Rapor, 12 Fed bölgesinden sekizinin "hafif veya mütevazı" ekonomik büyüme gördüğünü, ikisinin değişiklik bildirmediğini ve ikisinin "hafif ila mütevazı" bir yumuşama yaşadığını detaylandırdı. Tüketici harcamaları hafifçe artarken, birkaç bölge artan tüketici fiyat duyarlılığını ve gıda bankalarına olan talebin arttığını kaydetti. Rapor, piyasaların Fed için daha şahin bir yol fiyatladığı ve yakın vadede bir faiz indirimi olasılığının azaldığı bir dönemde geldi.

Yapısal maliyet baskılarının yanı sıra istikrarlı ancak temkinli büyümenin oluşturduğu bu karmaşık tablo, Federal Rezerv'in kısıtlayıcı politika duruşunu daha uzun süre koruyabileceğini gösteriyor. Merkez bankası, Temmuz 2023'ten bu yana gösterge federal fon oranını %5,25 ile %5,50 arasında son 23 yılın en yüksek seviyesinde tutuyor ve bu rapor, yakın zamanda yapılacak kesintiler için çok az teşvik sağlayarak son zamanlarda Hazine tahvil getirilerini yükselten "daha uzun süre daha yüksek" anlatısını güçlendiriyor.

İşgücü Piyasası Temkine Geçiyor

Ülke genelinde işe alımlar istikrarlıydı veya hafifçe arttı; yalnızca bir bölge küçük bir düşüş bildirdi. Bununla birlikte, belirsiz bir ortamda işverenlerin uzun vadeli maliyetleri üstlenme konusundaki tereddütlerini yansıtan, birden fazla bölgede geçici veya sözleşmeli çalışanlara doğru dikkate değer bir geçiş bildirildi. İşgücü mevcudiyeti iyileşmiş olsa da vasıflı zanaatkârları bulmak zor olmaya devam ediyor.

Yapay zekanın etkisi hissedilmeye başlanıyor; bazı bölgeler yapay zekadan kaynaklanan verimlilik artışlarının firmaların yeni işe alımları azaltmasına veya ertelemesine olanak tanıdığını, ancak bunun henüz genel istihdam düzeylerini önemli ölçüde etkilemediğini belirtti. Ücret artışı mütevazı ila ılımlı bir hızda devam etti; sağlık gibi sektörlerde yukarı yönlü baskı sürerken, genel ücret rekabeti düşük olarak nitelendirildi.

Enerji ve Gümrük Vergileri Maliyetleri Artırıyor

Raporda belirlenen en önemli fiyat baskısı, doğrudan Orta Doğu'daki çatışmaya atfedilen 12 bölgenin tamamında enerji ve yakıt maliyetlerindeki keskin artıştı. Bu artış, navlun ve nakliye maliyetlerini yükselterek zincirleme bir etki yarattı.

Enerjinin ötesinde, çelik, bakır ve alüminyum gibi metaller üzerindeki gümrük vergileri de yüksek girdi maliyetlerinin temel itici gücü olarak gösterildi. Artan sigorta primleri ve sağlık giderleriyle birleştiğinde, işletmeler maliyet enflasyonuna karşı çok cepheli bir savaşla karşı karşıya kalıyor ve bu maliyetleri giderek fiyata duyarlı hale gelen tüketicilere yansıtmakta zorlanıyorlar. Kurumsal karlardaki bu daralma, gelecekteki sermaye yatırımı ve işe alım planlarını olumsuz etkileyebilir ve ekonomik görünümü daha da karmaşık hale getirebilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.