Fed Üyesi Barr, Özel Kredi Piyasasındaki Stresin Daha Büyük Bir Paniği Tetikleyebileceği Konusunda Uyardı

Federal Rezerv Guvernörü Michael Barr, özel kredi piyasasındaki stresin bir "psikolojik bulaşmayı" tetikleyebileceği ve ekonomi genelinde daha geniş bir kredi daralmasına yol açabileceği konusunda uyardı. Bloomberg News ile 3 Mayıs'ta yapılan bir röportajda dile getirilen bu sözler, ABD merkez bankası bünyesinde banka dışı borç verme sektörünün hızlı genişlemesine yönelik artan endişeyi yansıtıyor.

Fed'in Denetimden Sorumlu Başkan Yardımcısı Barr, "Özel kredi piyasası bazı gerginlikler görmeye başlarsa, bu gerginlikler daha geniş finansal sisteme aktarılabilir" dedi. Piyasa katılımcılarının ortaya çıkan sorunları münferit olaylar olarak değil, bunun yerine kurumsal tahvil piyasası gibi alanlara korku salan "kurumsal sektörümüzdeki çatlaklar" olarak görebileceği konusunda uyardı.

Geleneksel bankalar ile özel kredi fonları arasındaki doğrudan bağlantılar şu anda "aşırı endişe verici" görünmese de Barr, yakından izlenmesi gereken diğer çakışma alanlarına, özellikle de sigorta sektörünün özel kredi verenlere olan önemli maruziyetine dikkat çekti. Endişe, özel kredideki bir gerilemenin tüm kaynaklardan borç verme konusunda genel bir geri çekilmeye yol açarak geniş bir borçlu kitlesi için finansal koşulları sıkılaştırmasıdır.

Üst düzey bir ABD'li düzenleyiciden gelen bu uyarı, 1,7 trilyon dolarlık özel kredi piyasasını daha parlak bir spot ışığı altına yerleştiriyor. Barr'ın tanımladığı "psikolojik bulaşma" gerçekleşirse, finansal gerginliği tırmandırabilir, kurumsal borçlanmayı kısıtlayabilir ve nihayetinde ilk stres kaynağının çok ötesine uzanan bir kredi daralmasını tetikleyerek genel ekonomik büyüme için bir risk oluşturabilir.

Bulaşma Riski

Barr tarafından özetlenen bulaşma mekanizması algıya dayanmaktadır. Yatırımcılar özel kredi fonlarında kayıplar görmeye başlarsa, daha genel olarak kurumsal borçluların sağlığına olan güvenlerini kaybedebilirler. Bu, halka açık kurumsal tahvil piyasasında bir satış dalgasına ve sağlıklı şirketlere bile kredi sağlama konusunda genel bir isteksizliğe yol açabilir.

Özel kredi, değerlemeler ve borç verme standartlarına ilişkin endişeler nedeniyle bazı yatırımcıların geri çekilmesiyle son zamanlardaki piyasa gerilemesinin ortasında artan baskıyla karşı karşıya kaldı. Bu durum, özel kredi verenler tarafından finanse edilen şirketler arasındaki bir dizi yüksek profilli iflasın ardından geldi ve sektör üzerindeki incelemeleri artırdı.

Düzenleyici Denetim

Federal Rezerv, hızla büyüyen bu piyasaya odaklanmasını artırıyor. Mart ayında Fed Başkanı Jerome Powell, yetkililerin özel kredi sektörünü sorun belirtileri açısından izlediğini belirtmişti. Ancak o sırada Fed'in bu sorunların finansal sistem için sistemik bir risk oluşturacağına inanmadığını ifade etmişti.

Barr'ın daha sivri yorumları, merkez bankası içindeki endişe düzeyinin artıyor olabileceğini gösteriyor. Sigorta sektörünün özel krediyle olan bağlarına odaklanması, finansal stresin finansal sistemin merkezine aktarılabileceği belirli bir kanala işaret ediyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.