Key Takeaways:
Federal Rezerv yetkilileri, son toplantılarında enflasyonun inatçı bir şekilde yüksek kalması durumunda faiz oranlarını artırmaya yönelik artan bir isteklilik dile getirdiler; bu, piyasalara şahin bir sinyal gönderen dikkate değer bir ton değişikliğiydi. 30 Nisan-1 Mayıs toplantısının tutanakları, politika "iyi konumlanmış" olarak görülse de, çeşitli katılımcıların enflasyon risklerinin böyle bir hamleyi gerektirmesi durumunda daha fazla sıkılaştırmaya hazır olduklarını belirttiklerini gösterdi.
BMO Capital Markets ABD Faiz Stratejisi Başkanı Ian Lyngen, "Tutanaklar şahin bir ton taşıyordu ve piyasalara Fed'in parmağının faiz artırma düğmesine piyasanın fiyatladığından daha yakın olduğunu hatırlattı. Bu, yakın zamanda faiz indirimi yapılacağı senaryosuna karşı net bir geri itme görevi görüyor" dedi.
Tartışma, merkez bankasının %2'lik hedefine yönelik ilerlemeyi durduran ilk çeyrekteki bir dizi "hayal kırıklığı yaratan" enflasyon verisinin ardından geldi. Tutanakların yayınlanmasının ardından, Fed politika beklentilerine duyarlı olan 2 yıllık Hazine tahvili getirisi yükseldi. Hisse senedi piyasaları, yatırımcıların daha agresif duruşu sindirmesiyle S&P 500'ün çok az değişmesiyle sönük bir tepki gösterdi.
Bu şahin eğilim, 2024 yılındaki para politikası yolunu karmaşıklaştırıyor. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantıda politika faizini %5,25 ile %5,50 arasındaki 23 yılın en yüksek seviyesinde sabit tutsa da, tutanaklar komitenin dezenflasyon hızına karşı sabrını yitirdiğini ortaya koyuyor. Fed bu oranı Temmuz 2023'ten beri koruyor. Tartışma şimdi mevcut politika seviyesinin enflasyonu hedefine geri getirmek için yeterince kısıtlayıcı olup olmadığına kayıyor.
Tutanaklara göre, "katılımcılar enflasyonun orta vadede %2'ye dönmesini beklemeye devam ettiklerini belirttiler" ancak "son enflasyon verileri %2'ye yönelik ilerlemeye olan güvenlerini artırmadı." Bu duygu, kısıtlayıcı bir duruşun sürdürülmesi ve daha fazla artış olasılığının getirilmesi kararının arkasındaki temel itici güç oldu. Mart toplantısındaki ekonomik projeksiyonların özeti, 2024'te beklenen medyan üç faiz indirimi göstermişti; bu öngörü şimdi giderek iyimser görünüyor.
Piyasa şimdi beklentilerini yeniden kalibre ediyor. Vadeli işlem piyasaları hala Aralık 2024 toplantısına kadar en az bir 25 baz puanlık indirim olasılığını yüksek fiyatlasa da, ikinci bir indirim şansı azaldı. Yatırımcıların odak noktası şimdi, Fed'in 11-12 Haziran'daki bir sonraki toplantısındaki kararını şekillendirmede kritik olacak olan yaklaşan enflasyon ve işgücü piyasası verilerine dönüyor. Güçlü ekonomik verilerin ve yapışkan enflasyonun devam etmesi, Fed'i faizleri daha uzun süre yüksek tutmaya, hatta son tutanaklarda ortaya çıkan şahin uyarılara göre hareket etmeye zorlayabilir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
