Federal Rezerv'in son toplantı tutanakları, politika yapıcıların faiz oranlarını artırma olasılığının indirme olasılığı kadar yüksek olduğunu gösteriyor; bu, jeopolitik kargaşa ve kalıcı enflasyonun tetiklediği önemli bir duruş değişikliğidir.
Federal Açık Piyasa Komitesi'nin Mart ayı tutanakları, merkez bankasının iki yönlü risklerle mücadele ettiğini ortaya koydu; yetkililer bir yılı aşkın bir süredir ilk kez gelecekteki bir faiz artırımını bir indirimle eşit derecede olası görüyor. Gevşeme eğiliminden bu uzaklaşma, İran'daki savaşın ve inatçı yüksek enflasyonun, iş gücü piyasasına yönelik riskler ortaya çıksa bile, merkez bankasını politikayı daha da sıkılaştırmaya zorlayabileceğine dair artan endişeyi yansıtıyor.
Cleveland Federal Rezerv Başkanı Beth Hammack, Associated Press ile yaptığı son röportajda, "İş gücü piyasası önemli ölçüde kötüleşirse... faiz oranlarını düşürmemiz gereken senaryolar öngörebiliyorum," dedi. "Veya enflasyon hedefimizin kalıcı olarak üzerinde kalırsa faiz oranlarını artırmamız gereken bir durum görebiliyorum."
Fed, bir dizi üç indirimden sonra geçen yılın sonundan bu yana gösterge faiz oranını %3,50 ile %3,75 aralığında tuttu. Ancak manzara değişti. 28 Şubat'ta başlayan İran'daki çatışmadan doğrudan kaynaklanan artan enerji maliyetleri, Fed'in ikili görevini tehdit ediyor. AAA'ya göre benzin fiyatları geçen ay 80 sent artarak galon başına ortalama 4,12 dolara ulaştı. Bu sıçramanın, Mart ayı enflasyon rakamını Şubat'taki %2,4'ten önemli bir artışla %3,1'e itmesi bekleniyor; Cleveland Fed'in kendi modelleri Nisan ayında potansiyel %3,5 enflasyon oranı öngörüyor.
Bu durum, para politikası beklentilerine önemli bir belirsizlik getiriyor ve bu da hisse senedi ve tahvil piyasalarında dalgalanmanın artmasına neden olabilir. Komitenin yeni "iki yönlü risk" çerçevesi, net sözlü yönlendirmenin sona erdiğini gösteriyor ve yatırımcıları daha net bir ekonomik tablo veya politika yolu ortaya çıkana kadar portföy risklerini azaltmaya zorluyor. Fed'in bir sonraki toplantısı 15 Mayıs'ta sona eriyor.
Dengeli riskler teması birden fazla Fed yetkilisi tarafından dile getirildi. Fed Başkan Yardımcısı Philip Jefferson Salı günü yaptığı konuşmada, "iş gücü piyasasına yönelik aşağı yönlü risklerin ve enflasyona yönelik yukarı yönlü risklerin olduğu bir görünümle" karşı karşıya olduğunu belirtti. Mevcut politika duruşunun, ekonominin nasıl geliştiğini değerlendirmek için "uygun şekilde konumlandırıldığını" ifade etti.
Endişe, yüksek enerji fiyatlarının ekonomiyi iki zıt şekilde etkileyebileceğidir. Beş yılı aşkın bir süredir Fed'in %2 hedefinin üzerinde kalan enflasyonu daha da körükleyebilirler. Hammack, "Daha fazla bir artış, yanlış yönde ilerlediği, %2 hedefimizden uzaklaştığı anlamına gelir," dedi. Tersine, sürekli yüksek benzin fiyatları diğer alanlardaki tüketici harcamalarını kısıtlayarak ekonomik yavaşlamaya ve faiz indirimlerini gerektirecek %4,3'lük işsizlik oranının yükselmesine neden olabilir.
İran'daki savaş bu belirsizliğin birincil itici gücüdür. JPMorgan Chase CEO'su Jamie Dimon, yıllık hissedar mektubunda çatışmayı en önemli risk olarak vurguladı ve "mevcut jeopolitik olayların sonucunun, gelecekteki küresel ekonomik düzenin nasıl şekilleneceğinde belirleyici faktör olabileceğini" belirtti.
Fed yetkilileri bu endişeleri doğrudan kendi bölgelerindeki insanlardan duyuyorlar. Hammack, artan benzin fiyatlarının kendi bölgesindeki insanlardan duyduğu "1 numaralı şey" olduğunu belirtti. Şu anda altıncı haftasında olan çatışmanın süresi ve enerji fiyatları üzerindeki devam eden etkisi, Fed'in önümüzdeki aylardaki politika yolu için kritik değişken olacaktır. Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee de dahil olmak üzere diğer yetkililer de son zamanlarda faiz artırımı olasılığını kabul ettiler.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
