Federal Rezerv yetkilileri, Jerome Powell'ın başkan olarak muhtemelen son toplantısını sonuçlandırmaya hazırlanırken; piyasalar, faiz oranlarını %3,50 ile %3,75 aralığında sabit tutan ancak aday gösterilen halefi Kevin Warsh yönetimindeki önemli bir politika değişikliğine zemin hazırlayan şahin bir duruş bekliyor.
Federal Rezerv yetkilileri, Jerome Powell'ın başkan olarak muhtemelen son toplantısını sonuçlandırmaya hazırlanırken; piyasalar, faiz oranlarını %3,50 ile %3,75 aralığında sabit tutan ancak aday gösterilen halefi Kevin Warsh yönetimindeki önemli bir politika değişikliğine zemin hazırlayan şahin bir duruş bekliyor.
Federal Rezerv'in Çarşamba günü üst üste üçüncü toplantıda gösterge faiz oranını değiştirmemesi bekleniyor ancak kararın kendisi, ana etkinliğin yanında sönük kalacak: Başkan Jerome Powell'ın son basın toplantısı. Görev süresi Mayıs ayında sona erecek olan Powell'ın, enflasyondaki canlanma ve daha şahin bir merkez bankası ihtimaliyle boğuşan ekonomi hakkındaki veda değerlendirmeleri yatırımcılar tarafından didik didik edilecek. Piyasanın ilk tepkisi, Fed'in bir sonraki hamlesinin büyük ihtimalle bir indirim olacağına dair önceki yönlendirmesine olan şüpheyi yansıtarak, iki yıllık Hazine getirilerinin yükselmesi oldu.
Baş Ekonomist Matthew Luzzetti liderliğindeki Deutsche Bank ekonomistleri bir yorumda, "Powell'ın genel tonu, Fed'in bir süre daha beklemede kalmasını bekleyen bir tutumla tutarlı olacaktır," diye yazdı. Uzmanlar, odağın faiz kararından ziyade güç ve politika geçişinde olduğunu belirtiyor.
Sabit tutma kararı, inatçı enflasyon ve dirençli bir iş gücü piyasası zemininde geliyor ve Fed'in ikili görevini karmaşıklaştırıyor. Tüketici fiyatları, kısmen Orta Doğu'daki savaştan kaynaklanan enerji şokunun etkisiyle Mart ayına kadar olan bir yıllık dönemde %3,3 artarak merkez bankasının %2'lik hedefinin oldukça üzerine çıktı. Eş zamanlı olarak, ABD ekonomisi Mart ayında beklentilerin üzerinde 178.000 istihdam ekleyerek işsizlik oranını %4,3 gibi düşük bir seviyede tuttu. Bu veriler, yakın vadeli faiz indirimi umutlarını neredeyse tamamen yok etti; vadeli işlem piyasaları, Fed'in hedef oranının 2026 sonuna kadar mevcut seviyesinde kalma olasılığını %65 olarak fiyatlıyor.
Toplantının üzerindeki temel soru, Fed'in gelecekteki niyetleri hakkında hangi sinyali vereceğidir. Aylardır komitenin resmi açıklaması, bir sonraki politika hamlesinin bir artıştan ziyade bir indirim olma ihtimalinin daha yüksek olduğunu öne süren ifadeler içeriyordu. Giderek artan bir azınlık grup yetkili, bu ifadenin kaldırılmasını savunuyor; bu hamle, nötr ve hatta şahin bir duruşa resmi bir geçişe işaret edecektir. Açıklamadaki bir değişiklik için henüz erken olsa da, Powell'ın basın toplantısı, gelecek başkanın düşüncelerini önceden haber verebilecek herhangi bir ton değişikliği açısından incelenecek.
Bu toplantı, Başkan Trump'ın adayı Kevin Warsh'ın Haziran ayındaki bir sonraki toplantıdan önce dümene geçmesi beklendiği için merkez bankası adına bir dönüm noktası teşkil ediyor. Eski bir Fed yöneticisi olan Warsh, Powell'ın politikalarının açık sözlü bir eleştirmeni oldu ve Fed'in işleyişinde bir "rejim değişikliği" sözü verdi.
Senato onay oturumu sırasında Warsh, "farklı, yeni bir enflasyon çerçevesi" savundu ve Fed'in 6,7 trilyon dolarlık bilançosunu daha hızlı küçültme arzusunu dile getirdi. 2021 yılındaki "geçici" enflasyon değerlendirmesini eleştirerek, gecikmiş politika tepkisini "ölümcül bir politika hatası" olarak nitelendirdi. Bu şahin duruş, Warsh yönetimindeki bir Fed'in faiz indirimine daha az meyilli olacağını ve ekonomik büyümenin yavaşlaması riskine rağmen enflasyonu agresif bir şekilde dizginlemeye daha fazla odaklanacağını gösteriyor.
Warsh'ın liderliği, merkez bankası ile dijital varlık alanı arasında yeni bir ilişki de başlatabilir. Powell, kripto paralar hakkında temkinli ve zaman zaman şüpheci bir görüş sunarken, Warsh belirgin şekilde daha yapıcı oldu. Bitcoin'i halka açık bir şekilde "sürdürülebilir bir değer deposu" olarak nitelendirdi ve sektörde önemli kişisel varlıkları olduğunu açıkladı.
Bu durum kripto piyasaları için paradoksal bir görünüm yaratıyor. Warsh yönetimindeki, sıkı likiditeye odaklanan daha şahin bir Fed, Bitcoin gibi risk varlıkları için kısa vadeli engeller oluşturabilir. Bununla birlikte, varlık sınıfına ilişkin temelden daha olumlu görüşü ve perakende bir merkez bankası dijital para birimine (CBDC) karşı duruşu, Bitcoin'in bir portföyde egemenlik dışı bir değer deposu olarak rolünü pekiştirerek uzun vadeli bir rüzgar sağlayabilir. Powell bayrağı devrederken, piyasalar çok farklı görünen, tınlayan ve hareket eden bir Fed'e hazırlanıyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
