Öne Çıkanlar:
Federal Rezerv Çarşamba günü gösterge faizini dördüncü kez üst üste %3,5 ile %3,75 aralığında sabit tuttu, ancak 18 yetkiliden dokuzunun bu yıl en az bir çeyrek puanlık faiz artışı öngördüğü şahin nokta grafiği doları yükseltip hisseleri aşağı çekti.
"Gerçeği aramak tekrardan daha önemlidir," dedi Warsh bu yılın başlarında Senato Bankacılık Komitesi'ndeki onay duruşmasında. "Eğer bir basın toplantısı yapılacaksa, önemli bir haber vermek istenir."
Dolar endeksi, bildirinin yayınlanmasından sonraki beş dakika içinde 0,33 puan artarak 99,99'a yükselirken, iki yıllık Hazine getirisi %4,05 civarından %4,14'ün üzerine fırlayarak yeni bir seans zirvesine ulaştı. S&P 500 %0,3'ten fazla, Nasdaq ise %0,2'den fazla düşerken, spot altın ons başına 28,59 dolar düşerek 4.352,16 dolara geriledi.
Nokta grafiğindeki değişim, Jerome Powell'ın görev süresinin son aylarına damga vuran gevşeme eğiliminden kesin bir kopuşu işaret ediyor. Dokuz yetkilinin artık faiz artışı öngörmesi ve yalnızca birinin indirim beklemesiyle Fed, yakın vadeli gevşeme kapısını fiilen kapatmış oldu; bu durum, yaz boyunca doları yüksek ve riskli varlıkları baskı altında tutabilir.
Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), faizi sabit tutma kararının 12-0 oyla alındığını, tipik bir bildirinin yaklaşık yarısı uzunluğundaki bir açıklamada duyurdu. Bildiri, faiz artırma veya indirme yönünde açık bir eğilim belirtmeyerek enflasyonun "komitenin %2 hedefine kıyasla yüksek kaldığını, kısmen enerji dahil belirli sektörlerde fiyat artışlarına yol açan arz şoklarını yansıttığını" söyledi. Komite, Ortadoğu'daki çatışmayla ilgili "yüksek belirsizliğe rağmen" ekonomik aktivitenin "sağlam bir hızla" genişlediğini belirtti.
Faiz oranı, Fed'in hedef faizi %4,25'ten %4,5'e düşüren üç ardışık 25 baz puanlık indirim serisini tamamladığı Aralık ayından bu yana değişmedi. Karar öncesinde, fed fonları vadeli işlemleri CME FedWatch aracına göre faizin sabit kalmasına %99,6 olasılık verirken, indirime sıfır olasılık vermişti.
Üç aylık ekonomik projeksiyon özeti daha zorlu bir tablo çizdi. Katılımcı yetkililer 2026 büyüme tahminlerini aşağı çekerken enflasyon ve faiz projeksiyonlarını yükseltti. Komitedeki 19 üyeden biri projeksiyon sunmadı ve nokta grafiğini bir nokta eksik bıraktı.
Doların Yeni Tabanı
Anlık piyasa tepkisi, pozisyonlanmanın ne kadar güvercin bir sonuca odaklandığını gösterdi. Faizin sabit kalması tamamen fiyatlanmış olmasına rağmen doların keskin bir şekilde yükselmesi, şahin nokta grafiğinin birçok yatırımcıyı hazırlıksız yakaladığını ortaya koydu.
Fed'in nokta grafiğinin bu kadar kararlı bir şekilde sıkılaşmaya yöneldiği son dönem, medyan projeksiyonun faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağını gösterdiği Eylül 2023'tü. S&P 500 bu bildirinin ardından bir haftada %1,5 düşerken, dolar endeksi aynı dönemde %1,2 kazandı.
Sırada Ne Var?
Fed'in bir sonraki toplantısı Temmuz sonu için planlandı. Mayıs ayında yıllık enflasyonun %4,2 ile 2023'ten bu yana en yüksek seviyede olması ve işgücü piyasasında zayıflama belirtisi görülmemesi nedeniyle, enerji fiyatları yüksek kalmaya devam ederse faiz artışı gerekçesi daha da güçlenecektir. Son dönemdeki ABD-İran barış çerçevesi petrol fiyatlarını aşağı çekmiş ve Brent petrol varil başına 79 dolar civarında seyretmektedir, ancak Warsh'ın bu düşüşü enflasyon riskinde kalıcı bir azalma olarak ele alması pek olası değildir.
Piyasalar için mesaj açık: daha uzun süre yüksek faiz rejiminin yeni bir başkanı var ve o acelenin indirim yapmak olduğunu düşünmüyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
