EUR/USD 1.1300 seviyesine geriledi: Fed-ECB politika farkı derinleşiyor

Ortak para birimi Salı günü 1,13758 seviyesine kadar gerileyerek gün içi en düşük seviyesini gördü ve 1,13809 civarında işlem görerek Haziran ortasından bu yana %2'den fazla değer kaybeden satış dalgasını genişletti. Bloomberg'in derlediği verilere göre, Federal Reserve'in sıkılaştırıcı duruşu ile Avrupa Merkez Bankası'nın gevşeme döngüsü arasındaki fark, iki yıllık faiz oranı makasını euro bölgesi borç krizinden bu yana görülmeyen seviyelere taşıdı.

"Fed ile ECB arasındaki politika uçurumu genişlemeye devam ederken 1,1300 seviyesinin altına kırılma riski artıyor," dedi ING FX stratejisti Francesco Pesole. "Piyasa ek ECB faiz indirimlerini fiyatlarken, Fed beklemede kalmaya devam ediyor ve bu dinamiğin yakın vadede tersine dönmesi olası görünmüyor."

Teknik göstergeler düşüş senaryosunu güçlendiriyor. Parite, üç ana hareketli ortalamanın da altında işlem görüyor — 55 günlük EMA 1,15141, 200 günlük EMA 1,16063 ve 365 günlük EMA 1,15908 — ADX ise 47,12'den 51,69'a yükselerek yoğunlaşan düşüş momentumuna işaret ediyor. CCI eksi 124,92 seviyesinde bulunuyor ve aşırı satım bölgesinde derinleşiyor. Yakın destek 1,1400 seviyesinde olup ardından 1,13600 ve psikolojik olarak kritik 1,12946 seviyesi geliyor. Direnç ise 1,1500, ardından 1,1530 ve 1,1580 seviyelerinde bulunuyor.

Politika farkı temelde farklı ekonomik yörüngelerden kaynaklanıyor. Fed, Temmuz 2023'ten bu yana gösterge faizini %5,25-%5,50 aralığında tutarken, ABD enflasyonu %2 hedefinin üzerinde yapışkan seyrettiği için veriye bağımlı bir duruş sergiliyor. Buna karşılık ECB, euro bölgesi ekonomisi sıfıra yakın büyüme ve hedefin altına düşen enflasyonla mücadele ederken, %4'lük zirvesinden birden fazla faiz indirimi gerçekleştirdi. OIS piyasaları, ECB'nin yıl sonuna kadar ek 50 baz puanlık gevşeme yapacağını fiyatlarken, Fed'in 2027'nin ilk çeyreğine kadar herhangi bir hamle yapmayacağını öngörüyor.

Fed-ECB faiz farkının bu büyüklüğe ulaştığı son dönem, EUR/USD'nin 0,9950'de pariteye dokunduğu ve ardından toparlanma yaşadığı 2022 yılının sonlarıydı. Mevcut durum, farklılığın agresif Fed sıkılaştırmasından ziyade aktif ECB gevşemesi tarafından yönlendirilmesiyle ayrışıyor ve stratejistler bunun euronun toparlanmasını daha uzun süreli hale getirebileceğini belirtiyor. 2022 parite döneminin ardından euro, Fed'in sıkılaştırma döngüsünün zirveye ulaşmasıyla sonraki altı ayda %15'ten fazla değer kazandı — ancak ECB'nin 2027'ye kadar faiz indirimlerine devam etmesi durumunda bu senaryo tekrarlanmayabilir.

Etkiler döviz piyasasının ötesine uzanıyor. Zayıf euro, euro bölgesi işletmelerinin ithalat maliyetlerini düşürerek halihazırda ılımlı seyreden enflasyonu daha da baskılayabilir; ancak Brent petrolün varil başına 80 doların üzerinde yüksek seyrettiği bir dönemde dolar cinsinden enerji ithalatının maliyetini artırıyor. Avrupa'da önemli ölçüde faaliyeti olan ABD çokuluslu şirketleri için güçlü dolar, çevrilen kazançlar üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor ve bu dinamik Salı günü S&P 500'ün %0,4 düşüşüne katkıda bulundu.

ING'den Pesole'ye göre, 1,1300 seviyesinin kalıcı olarak kırılması, 1,1200 seviyesine giden yolu açabilir ve potansiyel olarak 2022'deki parite seviyesine yakın dip seviyeleri yeniden test edebilir. Euro için bir sonraki büyük sınav, ECB'nin 24 Temmuz'daki faiz kararına yön verecek olan euro bölgesi TÜFE verilerinin 2 Temmuz'da açıklanmasıyla gelecek. ABD tarafında ise 3 Temmuz'da açıklanacak Haziran ayı tarım dışı istihdam raporu, dolar yönü için bir sonraki katalizörü sağlayacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.